企業并購后的財務整合問題之我見

祁振林

摘要：伴隨著經濟全球化的逐漸擴張，各國之間的商業競爭也愈發激烈，諸多企業要想在此背景之下更快持續性發展，獲得經濟效益最大化，企業之間的規模不斷擴張、并購，同時由于企業并購這種方式具備了投資回報快以及能夠快速增強實力，并且擴張企業規模的優勢，如此一來，越來越多的企業紛紛選擇這種方式來對自身的規模進行擴張或者發展，然而在實際操作當中，企業之間的并購還存在很多的問題，其中企業之間并購當中的財務整合問題，在很大程度上決定了企業之間合并是否成功，如此一來，企業并購的財務整合問題，對于企業的并購方來說，財務整合問題的完善加強，對企業自身的持續性發展是有利無弊的。因此，本文就通過對企業之間的并購財務整合問題的現狀以及意義進行討論分析研究，同時從多個方面找出企業之間并購存在的財務整合問題，并就這些問題進行分析，討論出幾點有效的策略。

關鍵詞：企業并購；財務整合；策略；探討

一、企業并購以及財務整合的意義

企業并購，顧名思義也就是兩個企業的相互收購和兼并，通常也因為這兩者之間緊密聯系，因此也把這兩者統稱為“并購”或者是“購并。通過相關數據顯示，在我國的諸多企業之間并購的范例當中，許多企業的并購最終結果并非都是成功的，相反，反而失敗的案例越來越多，從各種各樣的跨國并購的“七七定律”來說，還有大約百分之七十的并購企業沒有能夠達到預期的商業價值，而這些沒有達到預期的并購企業，恰恰都是由于財務整合出現了問題，這從另一方面表明了財務整合在企業并購當中的核心位置，是至關重要的。

而財務整合問題，作為企業并購的核心內容，財務整合的意義就在于能夠將兩個企業之間的資源實現最大化、最優化的合理配置，將兩個企業之間的價值最大程度發揮出來，同時提供并購企業在經營運作當中的管理策略問題。總的來說，財務整合包括了會計核算體系、財務管理目標導向、財務管理制度體系、現金流轉內部控制、并購企業權責明晰這一系列等等內容，只有這些內容統一到位，整合起來，才能夠使得這些相互聯系，息息相關，從而形成一個完善的財務整合體系。

二、企業并購加強財務整合問題的意義所在

當兩個企業并購之后，首要問題就是先解決財務整合問題。當財務整合出現問題，往往容易直接導致財務管理不到位、投資效率低、財務制度不完善、資本結構不合理等弊端，諸多并購之后的企業存在這方面的財務整合問題，最后的結果往往就是直接造成企業并購之后核心競爭力反而降低，所以，對于并購企業來說，將被并購的企業進行了兼并之后，將財務整合的制度進行按照并購方的財務制度來進行整合，進行統一制度統一管理。

首先，作為并購企業持續發展戰略的基礎，財務整合是企業并購之后的首要解決問題，通過并購方實施財務整合，將財務管理制度體系進行不斷加上完善，將財務資源進行優化配置，統一管理配置，整合財務資源，這樣一來，才能夠形成可持續性發展的戰略體系。其次，前面提到財務整合需要按照并購方的財務體系制度來對被并購企業進行統一整合，這樣一來，財務整合就成為了管控被并購方企業的重要途徑，財務的整合，在最大程度上實現了并購的整合以及協同效應，通過財務整合的方式，對被并購方企業的財務體系以及會計核算體系等等進行統一管理和控制，以此來達到提高并購企業的核心競爭力以及經濟效益最大化的目的。第三，財務整合對于取得并購企業的“財務協同效應”來說，起著至關重要的保障作用。財務協同效應說的是企業兩者之間并購后的各種經濟活動為企業內部帶來的種種財務效益，這種往往是因為各種硬性規定以及作用而產生的純粹的資本效益，要想取得這種效益，并購企業就必須設立起完善的會計核算體系，以及相應的賬簿管理制度等等，最大程度為企業帶來經濟效益。

三、企業在并購后財務整合中出現的問題

（一）沒有及時制定完備的財務整合計劃

企業為了自身的發展前景以及擴大規模進行的企業并購活動，在實際操作中也存在不少企業貪圖一時的高資本運作效益，而通過一些手段來進行股市炒作，卻忽略了及時制定合理的財務整合計劃的問題，更加沒有重視企業之間在合并過后的長遠、持續性發展。同時，還存在一些政府為了調動企業并購積極性，“強行”將兩個企業進行并購，這樣一來，并購方企業不但沒有調動起來積極性，反而不會主動重視財務整合問題的制定計劃，導致并購失敗。

（二）并購之后對被并購企業的財務狀況沒有進行全面審查

通常在兩個企業并購之前，并購方對被并購企業是會進行相應的財務狀況的審查的，保證被并購企業的財務狀況良好，才能夠進行并購，然而諸多被并購企業在并購之前的財務狀況并無問題，往往都是在并購之后才會出現諸多弊端。這樣一來，不僅對并購企業的長遠發展以及進行運作造成了深遠的影響，更嚴重的會造成并購失敗等問題，因此，對并購之后的被并購企業的財務狀況也要進行嚴格審查。在并購之前，應當對這些問題進行事先預測并制定合理的審查計劃，而不是只片面地對企業進行分析，只追求一時的發展和靈活性，不會及時考慮操作是否可行，往往容易導致破產的現象。

（三）并購之后的資產評估不夠規范

針對于被并購企業的資產評估，要求做到規范化的評估方式，才能夠保證企業并購的成功。對于被評估的企業，進行的資產評估要遵循相應的原則，首先就需要被評估企業做好資產評估的相應體系。因為對于被并購企業來說，經濟性貶值也是并購企業需要合理測定的一個關鍵所在。經濟性貶值通常是由于通貨膨脹、品種產業結構等等外部客觀條件所導致的實際經濟效益的降低。同時也需要并購企業雙方合理處理兩者之間的關系。

（四）并購之后企業缺乏相應的財務風險防范機制

并購之后的企業，在針對未來可能出現的各種財務風險方面，如果缺少相應的風險防范體系，只一味追求低融資成本，沒有對投資項目可操作性進行研究。一旦缺少對可操作性的研究，就無法知道投資方案是否具有能夠籌集資金的依據，這樣一來，就缺少對風險防范的相應手段，一旦風險來臨，企業無法對風險進行合理的評估和防范預測，從而造成不可挽回的損失。