內(nèi)控質(zhì)量，融資成本與企業(yè)績(jī)效

匡麗

摘要：在時(shí)代金融發(fā)展的背景下，我國企業(yè)需要加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保證企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，以便適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的要求。其中，企業(yè)的發(fā)展還需要雄厚的資金作為支撐，以便提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率。隨著國際金融形式的變化，我國的企業(yè)也在進(jìn)行升級(jí)與轉(zhuǎn)型。同時(shí)企業(yè)在發(fā)展的過程中需要改進(jìn)公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化管理制度，進(jìn)而完善企業(yè)績(jī)效制度，從而提高員工工作的積極性。本文主要分析了內(nèi)控質(zhì)量，融資成本、企業(yè)績(jī)效的概念以及相互關(guān)系，促使企業(yè)抓住時(shí)代經(jīng)融發(fā)展的機(jī)遇，以便提高企業(yè)的管理效率。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制 融資成本 企業(yè)績(jī)效 時(shí)代金融

一、概念界定

（一）內(nèi)部控制

隨著管理水平的提升，企業(yè)的內(nèi)部控制制度也在不斷完善。內(nèi)部控制主要指的是：企業(yè)應(yīng)用內(nèi)部控制制度管理員工，并創(chuàng)設(shè)工作氛圍，進(jìn)而達(dá)到經(jīng)營目標(biāo)，從而提高企業(yè)對(duì)資源的配置效率。COSO研究報(bào)告中也揭示了內(nèi)部控制內(nèi)涵，它認(rèn)為內(nèi)部控制是需要下至公司員工上到企業(yè)管理層共同研究和商議公司事務(wù)，進(jìn)而到達(dá)共同治理的目的。其中，公司中每位員工需要肩負(fù)起對(duì)公司管理的責(zé)任，并提高內(nèi)部控制意識(shí)。此外，COSO研究報(bào)告中還提出內(nèi)部控制中的要素與目標(biāo)。同時(shí)我國內(nèi)部控制的理念也吸收了前人的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而拓展與延伸制度內(nèi)涵，從而形成了新概念。即內(nèi)控制就是公司員工需要積極投入到企業(yè)的內(nèi)部控制管理工作中，強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)部治理與管理結(jié)構(gòu)，保障企業(yè)內(nèi)部活動(dòng)的有效進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。

（二）企業(yè)績(jī)效

隨著企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，我國企業(yè)在面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中需要加強(qiáng)自身的管理制度。其中，企業(yè)可以提高自身的績(jī)效制度。現(xiàn)今我國企業(yè)績(jī)效的評(píng)估指標(biāo)主要包含兩種：①財(cái)務(wù)性，②非財(cái)務(wù)性。同時(shí)企業(yè)評(píng)估指標(biāo)不同會(huì)影響企業(yè)績(jī)效的結(jié)果。因此，研究人員在評(píng)定企業(yè)績(jī)效和需要綜合運(yùn)用評(píng)定方法，以便保證企業(yè)績(jī)效的客觀性。由于企業(yè)提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有時(shí)會(huì)存在失真的情況，研究人員需要探索發(fā)現(xiàn)新評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)。例如，Jones提出了估計(jì)盈余管理模型，以便通過一些數(shù)據(jù)計(jì)算企業(yè)的收支狀況。此外，我國也主動(dòng)應(yīng)用了估計(jì)盈余管理模型來綜合評(píng)定相關(guān)企業(yè)的績(jī)效制度。同時(shí)資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)受益率在一定程度上都把企業(yè)的績(jī)效形象化，并以此來評(píng)估企業(yè)。

（三）融資成本

融資主要是指：公司會(huì)向各大銀行、金融機(jī)構(gòu)、債券公司等進(jìn)行借款，以便為公司的發(fā)展籌措資金。公司在進(jìn)行融資的時(shí)還需要向債權(quán)人支付一定量的資金作為報(bào)酬。債權(quán)人還會(huì)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告、營業(yè)能力、收支情況等進(jìn)而判斷企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，從而確定企業(yè)所要支付的融資成本。同時(shí)公司會(huì)為了降低自身的負(fù)債率，提高企業(yè)的資金利用率，也會(huì)注重考慮融資中自身所要付出的資金。融資成本一方面能夠表現(xiàn)出公司與債權(quán)人之間的交易成本，另一方面也能夠看出企業(yè)所遭遇的資金困難。此外融資成本也是債務(wù)人對(duì)企業(yè)的基本信息進(jìn)行綜合的析與評(píng)估之后所做出的判斷。此外，美國研究學(xué)者制定了資本資產(chǎn)定價(jià)模型原理。其中，該項(xiàng)原理中包括了：一、債權(quán)人通過并不完善的信息對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，并判斷企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)以及違約后的補(bǔ)償能力；二、債權(quán)人會(huì)依據(jù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)融資企業(yè)提出一定數(shù)量的資金作為風(fēng)險(xiǎn)賠付。如果債權(quán)人經(jīng)過多種分析之后認(rèn)為企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)比較大時(shí)，就是提高借款公司的融資成本。因此，企業(yè)會(huì)投入更多的資金來償債權(quán)人。不過，這種做法會(huì)加大企業(yè)的融資成本，并給企業(yè)帶來一定的運(yùn)轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

二、內(nèi)控質(zhì)量，融資成本、企業(yè)績(jī)效相互關(guān)系

（一）內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績(jī)效

隨著SOX法案的頒布，研究人員也越來越關(guān)注內(nèi)部控制，并對(duì)內(nèi)部控制的概念、目標(biāo)、意義等進(jìn)行深入研究。其中，研究人員分析出了企業(yè)的內(nèi)部控制的管理效果會(huì)隨著企業(yè)績(jī)效的提高而加強(qiáng)，反之亦然。21世紀(jì)初，我國頒布了企業(yè)了內(nèi)部控制相關(guān)規(guī)范，進(jìn)一步強(qiáng)化了企業(yè)內(nèi)部控制。此外，相關(guān)研究人員采用了醫(yī)藥公司的案例來證明內(nèi)部控制和企業(yè)績(jī)效的之間的正相關(guān)關(guān)系。

（二）內(nèi)部控制質(zhì)量與融資成本

企業(yè)應(yīng)用內(nèi)部管理制度能夠有效開展自身的工作，并明確企業(yè)員工與管理者職責(zé)，提高員工的責(zé)任心，發(fā)揮員工的本領(lǐng)，以便完成企業(yè)的經(jīng)營任務(wù)。同時(shí)企業(yè)需要提高內(nèi)部控制質(zhì)量，充分發(fā)揮內(nèi)控作用。此外，企業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模需要一定數(shù)量的資金作為支持。因此，企業(yè)會(huì)擴(kuò)寬自身的融資渠道，以便獲得充足的資金。其中，企業(yè)的此項(xiàng)活動(dòng)就避免不了涉及融資成本的相關(guān)內(nèi)容。從國內(nèi)外大量的研究?jī)?nèi)部控制質(zhì)量與融資成本的案例可知：企業(yè)的內(nèi)部控制的質(zhì)量越高就會(huì)降低融資成本。

（三）融資成本的中介作用

其實(shí)，內(nèi)控的質(zhì)量可以影響企業(yè)績(jī)效制度的建設(shè)水平。研究者秦江萍、于丹通過研究企業(yè)的內(nèi)部控制制度發(fā)現(xiàn)了較低的融資成本能夠優(yōu)化企業(yè)各項(xiàng)資源的配置，進(jìn)而影響著企業(yè)的績(jī)效制度。例如，企業(yè)融資成本的降低使得自身擁有的資金比較充裕。其中，企業(yè)的資金增強(qiáng)的同時(shí)也進(jìn)一步提升了自身的實(shí)力。因此，企業(yè)會(huì)用較少的資金來進(jìn)行生產(chǎn)與經(jīng)營活動(dòng)。在排除干擾企業(yè)發(fā)展的其他因素之外，企業(yè)的收益也會(huì)增加，進(jìn)而促進(jìn)績(jī)效制度發(fā)展，從而提高員工待遇。研究人員張亞林分析了較低的融資成本在一定程度上可以保證企業(yè)擁有充足的發(fā)展資金，進(jìn)而提高企業(yè)的資源配置效率，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)的收益。

三、內(nèi)部控制、融資成本、企業(yè)績(jī)效對(duì)企業(yè)的影響

（一）內(nèi)部控制

隨著經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，企業(yè)也邁入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)代。不過，企業(yè)也面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)。為了保證企業(yè)運(yùn)營，企業(yè)需要完善抵抗外部風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制體系。其實(shí)，企業(yè)的內(nèi)部控制體系主要由以下優(yōu)勢(shì)：①保護(hù)已有投資：企業(yè)內(nèi)部控制可以梳理風(fēng)險(xiǎn)要素，建立完管理體系，規(guī)范工作流程，以便保證公司健康平穩(wěn)運(yùn)行。由此可見，內(nèi)部控制可以有效保證資金安全。②實(shí)現(xiàn)企業(yè)精細(xì)化管理：由于內(nèi)部控制會(huì)明確管理層與員工責(zé)任，企業(yè)管理水平也會(huì)提高。比如，員工會(huì)依據(jù)管理者分配的工作內(nèi)容來完成工作，以便落實(shí)自身工作職責(zé)。同時(shí)員工在細(xì)化管理中也會(huì)提高自身工作積極性，增強(qiáng)自身本領(lǐng)。③提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理效率，由于完整的內(nèi)控系統(tǒng)能夠?yàn)槠髽I(yè)規(guī)劃工作方向，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)能夠較好的完成管理工作。其中，領(lǐng)導(dǎo)在工作中可以查閱內(nèi)部控制相關(guān)報(bào)告，掌握公司發(fā)展動(dòng)態(tài)，及時(shí)解決企業(yè)問題。④增加投資者信心，內(nèi)部控制體系可反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營狀況等，進(jìn)而提高企業(yè)信息透明度。同時(shí)投資者可通過信息來公司發(fā)展情況，增強(qiáng)投資信心。由此可見，企業(yè)需要建立完善的內(nèi)部控制體系，以便發(fā)揮內(nèi)部控制體系優(yōu)勢(shì)。

（二）融資成本

由于企業(yè)發(fā)展需要一定資金作為支撐，企業(yè)需要通過多種渠道籌措資金。其中，融資是企業(yè)常用的一種籌措資金方式。不過，企業(yè)在融資時(shí)需要向資金提供方支付相關(guān)費(fèi)用。即融資成本。融資成本對(duì)企業(yè)主要有以下影響：一方面，由于融資成本是企業(yè)需要付出資金，企業(yè)總體資金會(huì)相對(duì)減少。例如，在出現(xiàn)資金困難時(shí)，企業(yè)會(huì)尋找各大銀行、金融機(jī)構(gòu)等借用資金。但是債權(quán)方通常會(huì)要求企業(yè)支付資金使用成本。因此，企業(yè)需要從財(cái)務(wù)部門支取一定費(fèi)用歸還債權(quán)人。另一方面，企業(yè)通過融資可以擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而保證企業(yè)良性發(fā)展，從而增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)收入。例如，在企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，企業(yè)通常需要大量的資金來購買設(shè)備、聘請(qǐng)員工等。為了滿足經(jīng)營資金，企業(yè)可通過多方融資渠道來獲取資金。由于資金充足和良好的管理機(jī)制，企業(yè)通常會(huì)獲得收益。其中，企業(yè)可從收入中支付相應(yīng)融資成本。總而言之，企業(yè)收入通常遠(yuǎn)大于融資成本。因此，企業(yè)可從融資中獲得收益。由此可見，融資成本既能對(duì)企業(yè)發(fā)展帶來機(jī)遇，也能對(duì)企業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。

四、總結(jié)

綜上所述，我國的企業(yè)要想提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力需要以自身的實(shí)際情況為發(fā)展依據(jù)，并結(jié)合時(shí)代金融發(fā)展特征，構(gòu)建企業(yè)內(nèi)部管理制度，激發(fā)員工的工作熱情。同時(shí)在時(shí)代金融的發(fā)展下，企業(yè)需要嚴(yán)格篩選的自身所獲得的信息，發(fā)揮信息的實(shí)際效用，減少企業(yè)內(nèi)部控制管理的盲目性，以便實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化。此外，企業(yè)在關(guān)注內(nèi)部管理時(shí)還要從外部進(jìn)行監(jiān)督管理，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部與外部的共同管理，提高企業(yè)的綜合實(shí)力。另外，我國政府需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀管理，減少市場(chǎng)波動(dòng)，提高金融的穩(wěn)定性，以便為企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)平穩(wěn)的環(huán)境。

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