企業戰略和財務戰略的匹配探析

何杰

摘要：在目前經濟改革以及國家市場形勢變動的背景下，我國企業經營所面臨的國內外市場環境越發復雜、競爭更加激烈。雖然隨著人們生活水平的提高以及健康意識的提高，醫藥行業發展潛力較大。但市場的多變性也給企業的經營帶來諸多影響因素，再加上企業的財務管理正處于轉型期間，醫藥企業也需要不斷調整其財務戰略，從而更好地適應新時期的需求。而財務戰略又被包含在企業戰略中，在新形勢下如何實現企業戰略和財務戰略的匹配是醫藥企業穩健發展中重點關注的問題。本文首先介紹財務戰略相關概念，再從生命周期的角度分析企業戰略和財務戰略的匹配問題。在此基礎上，對每個時期的財務戰略進行深入分析和研究，以期為企業制定合理的財務戰略提供參考。

關鍵詞：財務戰略；企業戰略；生命周期

一、相關概念概述

（一）財務戰略

財務戰略主要是指企業通過對市場經濟變動以及企業發展情況的分析，在某個期限內，對企業財務經營活動的發展方向、方式等從總體的角度進行客觀概括和分析。企業的財務戰略管理也可以概括為對企業財務工作的總體布局，旨在保證企業資金的安全以及幫助其實現均衡流動。所以，企業財務戰略管理中重視如何通過合理利用資金提高企業競爭力和盈利能力。

（二）財務戰略和企業戰略的關系

財務戰略主要是企業對財務工作的戰略指導，是企業戰略的重要組成部分，企業戰略和財務戰略屬于包含與被包含的關系。作為企業整體發展思想的企業戰略是企業發展的大方向，企業制定的財務戰略必須和企業戰略相關，契合總布局，企業戰略為財務戰略的制定提供指導方針。不過雖然財務戰略和企業戰略有從屬關系，但財務戰略也有一定的獨立性，合理的財務戰略必然促進企業戰略的實現，不契合企業總體戰略的財務戰略決策計劃必然制約企業戰略目標的實現。從企業經營過程來看，企業經營過程離不開資金的運轉，這也說明財務戰略在企業整體戰略中的重要性。同時，財務戰略和企業戰略之間的關系決定了二者必然互相匹配，如此才能實現企業戰略目標。

二、生命周期視角下企業戰略和財務戰略的特點

一般企業的生命周期可以分為初創期、成長期、成熟期以及衰退期，不同時期企業發展的重心不同，企業戰略和財務戰略側重也不同。企業戰略主要是指某一時期企業總體的布局，財務戰略可以細化為對企業資金來源、資本機構、鼓勵分配等的考量。下面分別就周期中的企業戰略和財務戰略進行分析：

（一）初創期分析

醫藥企業的主營業務一般為藥品的研發、生產以及銷售，對醫藥企業來說，在初創期醫藥企業的企業戰略目標主要是研發藥品、培育技術以及拓展市場。在此階段由于醫藥企業處于剛起步階段、市場占有率較低，企業管理能力也不成熟、銷售收入較少。而企業在研發以及技術的培育上需要投入大量的資金，企業利潤較低，以研發為主的企業甚至處于入不敷出的狀態。同時，企業需要保障現金流的穩定，積極尋求融資渠道。其中，負債融資使企業負擔較重的償債壓力，企業多選擇權益融資，并在此階段采取零股利分配方式，保證企業有充裕的資本，從而促進企業戰略的實現[1]。此階段下企業的資本結構主要為權益融資，資金來源于風險資本，經營風險和財務風險相對較低。

（二）成長期分析

醫藥企業主要的收入來源在于銷售收入，所以成長期的醫藥企業主要經營重心在于拓展市場，盡最大可能提高企業的銷售收入。在此階段雖然企業的研發團隊、管理團隊等都初具模型，但企業經營中存在的風險依舊較高。同時，成長期的企業積極拓展市場，市場份額不斷增加，企業現金流入較多。但成長期同樣也是企業資金流出高峰期，企業依舊面臨資金風險，現金流運轉較為緊張。在這一過程中醫藥企業依舊對資金有較高的需求，負債融資概率較高，多建議企業選擇股利低分配或者零股利分配。此階段下企業的資本結構依舊以權益成本為主，資金來源于風險資本和權益資本。

（三）成熟期分析

當企業處于成熟期時，經過長時期的發展，此時企業的經營情況較為穩定，適應市場環境的能力也較強，可以較好地應對各類風險。同之前相比，此時企業市場份額占比較為飽和，企業的戰略目標從拓展市場轉變為提高效率和降低成本。此階段的財務戰略情況也發生了改變：成熟期的企業穩定性較強，企業融資對象的選擇增加，之前階段常用的權益融資方式會稀釋企業股權，所以企業一般選擇負債融資，資本結構從原本的權益融資為主轉變為權益和負債，企業資金主要來源于保留盈余和債務。同時，此階段企業還要進行股利分配，一般分配率都較高。

（四）衰退期分析

衰退期的企業經營呈下滑趨勢，此時市場上對企業產品的需求縮小，增長率下降，甚至出現負增長。同之前相比，此階段企業市場占有率下降，企業利潤空間縮小，此階段企業戰略主要為抑制成本，減少資金流出[2]。同時，衰退期的企業擁有較高的財務風險，雖然資本結構依舊為權益和負債共存，但此時企業的資金主要來源于債務，企業沒有盈余累積。同時，企業股利全部分配。

三、生命周期視角下，從企業戰略和財務戰略的匹配分析企業發展

（一）初創期階段

處于初創期的企業應該采用擴張型的財務戰略，財務戰略的重點是確定企業的融資規劃以及財務發展規劃。相對來說，此階段下的企業產品規模不大、融資難度較大，難以滿足快速擴張下的資金需求。而我國融資市場并不成熟、企業融資難度較大。雖然在這一階段企業可以尋求風險資本，但風險資本謀求高回報，而且投資風險較高，企業一般只能尋求特定投資群體募集，企業需要有較強的核心競爭力。一般初創期企業的核心價值主要體現在產品核心技術、研發水平上，所以若企業處于初創期發展階段，則提高技術水平、提高競爭力是企業獲取充足資金的前提準備，而資金的充裕將推動企業戰略的實現。

（二）成長期階段

處于成長期的企業應該采用快速擴張型的財務戰略，財務戰略的重點依舊是確定企業的融資規劃以及財務發展規劃。相對來說，此階段下的企業產品初具規模，處于市場開拓期，對資金的需求較高，企業盈余不足，難以滿足快速擴張下的資金需求。在這一階段企業可以尋求風險資本和權益資本，此階段下企業有余力采用各類金融工具，增加企業資金，幫助企業從成長期過渡到成熟期。此時企業財務戰略主要體現為促使企業從勞動密集型向技術密集型轉移。

（三）成熟期階段

成熟階段的企業基本發展框架已經成型，企業研發水平、技術能力較強，所占市場份額趨于飽和。同時，企業的資金流入流出相對穩定，經營風險有所降低，企業采用穩健型財務戰略。但在此階段下企業融資渠道成形，企業也有一定的實力。企業債務融資較為容易，融資成本也較低，資本構成轉變為權益資本和債務。此時企業擔負較高的償債壓力，再加上企業到了瓶頸期，多嘗試新的業務組合，企業財務風險較高[3]。所以，成熟期的企業發展重心在管控財務風險。

（四）衰退期階段

企業處于衰退期時，財務戰略轉變為防御收縮型。在此階段企業核心競爭力下降、增長不足、市場份額不斷下滑，企業盈利水平下降、債務償還難度較大、財務風險極高。此時，企業要收緊投資、控制債務，同時以股利刺激股東。企業可以尋求政府等機構的幫助，增加企業信用、增加企業借債能力。當然，企業也可以選擇重新從初創期開始，由于已經有了發展經營，在重新開始后，企業財務戰略和企業戰略將更合理。

四、結束語

市場全球化的進程使企業經營面臨的市場環境更隨機，增加企業經營損失的概率。但同時也增加了企業發展的機遇，企業可以有更多發展選擇，如何在抓住機遇的同時規避風險是目前企業關注的重點。本文從生命周期的角度分析企業戰略和財務戰略的匹配問題，幫助企業明確不同經營周期。財務戰略要根據企業戰略進行合理改變，進而更好地調整和制定企業決策計劃。財

參考文獻：

[1]魯莉.企業戰略和財務戰略的匹配研究[J].市場觀察，2017 （3）.

[2]劉肖君.企業財務戰略管理——淺談企業財務管理與戰略管理的協調分析[J].中國管理信息化，2018 （11）：10-11.

[3]文靜.基于生命周期的企業財務戰略選擇研究[J].經濟研究導刊，2017 （29）：146-147.