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房地產企業(yè)融資問題探討

2023-04-17 20:24:29吳海兵
時代商家 2023年15期
關鍵詞:融資策略

吳海兵

摘要:房地產行業(yè)是我國的支柱產業(yè),與民生和社會經濟發(fā)展息息相關。作為國家財政收入的主要來源之一,房地產企業(yè)的發(fā)展推動了城市化進程,促進了相關產業(yè)的快速發(fā)展,為社會各階層提供了大量的就業(yè)機會,極大地提高了人民的生活質量、生活水平和幸福感。房地產業(yè)的特殊性在于項目開發(fā)需要大量的資金,融資已經成為房地產業(yè)發(fā)展過程中不可分割的一部分。在一系列因素影響及限制下,房地產企業(yè)的融資將面臨極大的制約和困難。本文首先介紹了房地產企業(yè)在當前外部環(huán)境和政策背景下的幾種融資方式;其次,對當今我國房地產企業(yè)融資方面現存的典型問題進行了剖析;最后本文提出了針對性的融資路徑和應對策略,以期相關的研究內容能夠為廣大工作者提供參考和啟示。

關鍵詞:房地產企業(yè);融資方式;融資策略

房地產企業(yè)能夠快速發(fā)展,需要依靠充足而有效的資金支持,因此其具有強金融屬性。當前,國家針對房地產行業(yè)現狀,相繼頒布了一系列管控辦法予以規(guī)范房地產市場,因此,房地產市場在國家政策管控、市場環(huán)境下行、社會環(huán)境變化等多重因素影響下,行業(yè)井噴式擴張已開始逐漸降速,行業(yè)發(fā)展由依靠粗放式融資轉變成理性融資的新階段。房地產企業(yè)在融資過程中,充足的資金來源、可靠的融資渠道、可控的成本支出都影響著企業(yè)抵抗風險的能力及其可持續(xù)的發(fā)展。在當前背景環(huán)境下,改善房地產行業(yè)融資環(huán)境,確保企業(yè)“生命線”暢通迫在眉睫。

一、房地產企業(yè)融資方式介紹

(一)房地產企業(yè)融資的概念

房地產企業(yè)融資本質上是一種金融操作行為,具體定義為:在房地產企業(yè)的土地獲取、設計定位、施工建設、房產銷售等一系列經營活動中,通過運用多種信用手段、工具和方法為企業(yè)或者企業(yè)內特定部門進行資金融通的金融操作方式。廣義上來說,房地產融資是指房地產企業(yè)在投資拿地、企業(yè)資金流通、對外消費等環(huán)節(jié),通過信用渠道或者貨幣流動所進行的融資、籌資、借貸等相關金融活動的總和,包括資金的籌集和應用以及清算等;狹義上來說,房地產融資主要指的是外生性融資,即房地產通過境內渠道獲取的直接融資和間接融資的集合,包括銀行貸款、債權融資、股權融資等。

(二)房地產企業(yè)的融資渠道

我國房地產企業(yè)在實際融資過程中,運用多種不同的融資渠道和融資方式獲取企業(yè)生產經營所需要的資金。從融資屬性角度看,具體可分為內生融資、外生融資兩個類別。其中,內生融資分為以下幾種:第一,供應鏈融資,具體包括應付票據與應付賬款;第二,銷售回款,具體包括定金及預付款、個人住房金融;第三,供應鏈融資,具體包括應付票據、應付賬款等。外生融資分為境外融資、境內間接融資、境內直接融資三部分。第一,境外融資,可通過境外股權融資和境外債券融資實現;第二,境內間接融資主要渠道是非標準化債務融資工具、銀行借貸;第三,境內直接融資主要包括股權融資、信用債、合作開發(fā)、民間借貸、資產證券化等方式。以上融資渠道多數以運用杠桿的方式進行。

二、房地產企業(yè)融資現狀與問題

(一)融資結構不合理,融資體系不完善

當前我國房地產金融市場還不夠完善,還未能形成健全的、多層次的房地產金融體系,存在一二級市場結構不合理的情況。其中一級市場也主要以商業(yè)銀行為主體,而這些商業(yè)銀行則成為了多數房企近七成的融資來源,導致房企直接融資占比不高。同時,住房公積金中心、非銀行金融機構對于房企融資支持力度較弱。此外,房地產二級市場不夠成熟,相關保障機構未能發(fā)揮其擔保或者抵押等的職能,專業(yè)化服務機構多數還處于起步階段,諸如資產評估、信用評估等,因此未能給予房地產企業(yè)多元化的支持并有效分擔其風險。

一方面,我國房地產融資體系的不完善和金融市場的不健全,導致房地產間接融資占比過高,如過度依靠金融機構信貸產品等進行融資,市場波動時會將風險轉嫁到金融機構之上,又如大量房地產企業(yè)使用海外發(fā)債的形式融資,若不能還本付息會造成國內和國外債券市場的聯合波動,這將給經濟帶來更大的不良影響。另一方面,房地產融資相關立法及規(guī)定還不健全,比如房地產企業(yè)因為項目開發(fā)整體經營周期較長,上市融資是符合該特點的融資的渠道,而在上市融資方面多數房企并不符合政策要求。而商業(yè)銀行作為房地產企業(yè)融資的主流渠道,僅能為其提供短期貸款,這就與房企經營周期長的特點相悖。以上矛盾的存在,說明了現階段我國房地產市場融資結構并不合理、融資體系也不夠完善,不利于房地產企業(yè)多渠道多途徑實現融資,進而在市場競爭中難以獲得更好的發(fā)展。

(二)融資渠道較窄,融資門檻較高

2021年房地產行業(yè)“三道紅線”的融資新規(guī)試行,對房地產企業(yè)的融資造成了很大的沖擊和影響。國家調控政策的收緊,讓越來越多的房地產企業(yè)因相關指標達不到融資機構的要求,未能成功籌措到資金,進而影響了房地產項目的進程,嚴重的甚至導致資金鏈斷裂,危及到房企的生存。多數房企因自有資金有限,以外生融資為主,而房地產企業(yè)的股權結構、資質、信用亦難達到債券的發(fā)行要求,同時也不具備上市融資條件,因此只能已銀行貸款作為主要的資金來源。而近年來,我國房地產調控政策接連出臺,國有銀行對企業(yè)規(guī)模有要求,而為了推行房地產調控長效機制,對商業(yè)銀行融資進行了政策性收緊,使得地產行業(yè)的融資難度“雪上加霜”,小型房地產公司為了項目繼續(xù)運轉,甚至選擇民間借貸來籌集資金,直接導致了公司融資成本攀升、經營風險加劇,長此以往惡性循環(huán),企業(yè)在“生死線”上掙扎。

(三)融資難度大,融資成本高

隨著國家對房地產市場監(jiān)管的逐級加碼,房地產行業(yè)所面臨的融資形勢更加嚴峻,國內外各類金融機構已逐步提升了融資放寬難度,對于融資方面的審批也在持續(xù)收緊,房企的融資難度越來越大。因此多數民營房地產企業(yè)以及中小型房地產企業(yè),正在面臨更加嚴峻的考驗,融資難度加大了上述競爭力較弱房企資金方面的危機,使其經營阻力重重。另外,房地產行業(yè)本身融資成本相較于其他行業(yè)是偏高的。根據貿易部公布的數據,平均而言,房地產公司融資成本就高達10%,再加上其他間接費用諸如審計費、咨詢費等,其融資成本已經超過20%。融資難度大,融資成本高,已成為房地產行業(yè)必須面對的現實問題。

(四)缺乏財務風險管理意識,專業(yè)人才有效內控不足

當前,我國房地產行業(yè)內企業(yè)數量已突破十萬,且還在程持續(xù)增長,市場競爭激烈程度顯而易見。國內的房地產市場起步較晚但發(fā)展速度飛快,因此導致地產企業(yè)普遍存在內控體系不健全、甚至缺失的情況。一方面,因為市場競爭導致多數房企的生命周期不足3年,且由于此類企業(yè)生命周期不長,例如很多企業(yè)僅經歷一個項目則宣告破產,財務管理體系未能進行搭建或者搭建不完全,因此在該體系的推行中缺乏完備性和有效性;另一方面,中大型企業(yè)由于資金壓力及快周轉需求,未能嚴格落實內控制度,使內部管控流于形式。資本結構不合理也成為顯而易見的結果。

此外,因為企業(yè)忙于快速開發(fā),在人才儲備以及培養(yǎng)方面不夠重視,進而導致了企業(yè)缺乏專業(yè)人才進行融資內控管理工作,降低了企業(yè)融資工作效率、增加了融資的成本和風險。

三、房地產企業(yè)融資路徑探討

(一)完善融資市場體系,健全相關政策法規(guī)

鑒于房地產金融市場不完善,房地產企業(yè)融資仍面臨較大困難,房地產市場的有序和規(guī)范需要政策和法律層面的支持。當前,我國設立融資相關機構的進程亟需提速,具體包括相關抵押和貸款機構設立,擔保機構、投資機構等,全方位搭建房地產融資支持體系;與此同時,有效促進專業(yè)中介服務機構的發(fā)展,具體包括資產評估機構、信用評估機構、審計機構等,搭建風險分擔體系從而分散房地產融資的風險,為房地產企業(yè)融資進一步掃清障礙。

我國金融市場體系還在發(fā)展中,騙取貸款的情況還時有發(fā)生。具備完善的法律、法規(guī)和規(guī)范化、程序化的融資行為,是當下我們進行融資市場體系搭建的終極目標。這是融資市場規(guī)范化,房地產企業(yè)能良性競爭的有力保障。具體而言,可以結合經濟發(fā)展及房地產行業(yè)形式專門立法,規(guī)范房地產企業(yè)融資。此外,成立專門的監(jiān)督檢查機構,監(jiān)督、管控、處置存在于我國房地產金融市場中的各類違規(guī)行為、甚至違法行為,營造一個規(guī)范有序的融資環(huán)境。

(二)拓寬融資渠道,搭建融資平臺

當前在房地產行業(yè)的融資難的困境下,亟需搭建多元化的融資管理平臺,并創(chuàng)新融資方式、著重開拓多種類的融資渠道,確保房地產行業(yè)的順利運營與發(fā)展。首先,房地產企業(yè)應該充分分析自身企業(yè)所具備的融資特性和優(yōu)勢,進行融資模式的創(chuàng)新,可強化復權融資的方式。例如,為了緩解房地產企業(yè)自有資金不足的普遍性問題,融資創(chuàng)新上可以結合資產證券化的模式;其次,非規(guī)模化房企或者中小型房企可以聯合品牌房企或資金雄厚的上市企業(yè)進行聯合開發(fā)、經營,在資源上形成了優(yōu)勢互補,資金上實現了融通,緩解了彼此的資金壓力,更能在管理方式、項目運營上最終實現互利共贏。再次,房地產企業(yè)應站在時代前沿,充分利用創(chuàng)新發(fā)展模式進行融資,運用網絡作為媒介,例如民間的“眾籌”等融資方式正逐步興起,該種新型融資方式也為部分企業(yè)成功籌集到了資金。

(三)強化財務風險意識,優(yōu)化內部管理和人才機制

企業(yè)財務管理貫穿于企業(yè)的生命周期始終,它是企業(yè)經營管理中的關鍵環(huán)節(jié)。客觀上講,財務管理的結果將直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展,所以其在企業(yè)中的作用毋庸置疑。在當前激烈的市場競爭中,以及各項融資政策的多重約束下,房地產企業(yè)要想獲得長久穩(wěn)定的發(fā)展,必須認識到財務管理在企業(yè)中發(fā)揮的重要作用,努力提升對其重要性的認識,尤其提高財務管理風險意識。與此同時,房地產企業(yè)須進一步優(yōu)化內部財務管理能力,培養(yǎng)復合型高素質的財務人才。

優(yōu)化財務管理能力,強化內部制度建設,建立人才培養(yǎng)機制。具體分為以下幾個方面。第一,財務管理體系科學化,財務資金利用合理化。在房地產項目的整體運營過程中,要對資金的使用做好計劃、控制和調整,并定期進行回顧和復盤,及時發(fā)現風險點。確保現金流充足,避免財務風險的產生。第二,人才隊伍建設專業(yè)化,加強財務部門整體水平。日常經營中,房地產企業(yè)要充分進行分析,及時發(fā)現制度體系、人才管理中存在的不科學之處,積極推進企業(yè)管理進步,搭建財務體系人才梯隊,優(yōu)化財務相關制度和流程,為企業(yè)良性發(fā)展奠定好的基礎。

(四)健全融資管理機制

房地產企業(yè)要想在融資管理方面取得成功,首先須全方位提升企業(yè)自身的財務管理能力,不斷地積累經驗,確保資金的高效利用;其次要健全融資管理機制,對融資規(guī)模進行有效核定,對融資風險進行提前預警,對融資內控管理做進一步強化。健全的融資管理機制具體分為如下方面:

第一,對融資規(guī)模進行有效核定。房地產企業(yè)都希望能獲得充足的融資,然后再進行大量投資獲得收益。如今在外部不利環(huán)境的制約下,如缺乏可行的投資項目,過度融資只會造成資金閑置,甚至有些情況下小額的貸款本金和利息都可能會給企業(yè)造成不小的損失。因此房地產企業(yè)應充分了解企業(yè)實際情況,結合當前的經濟形式和市場環(huán)境,合理確定融資規(guī)模,選擇適合的融資方式,不過度投資和盲目擴張,深度挖掘提升資金的使用效率,維持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

第二,建立融資風險預警機制。外部環(huán)境的變化可能會直接影響房地產企業(yè)的資金運轉,因此房地產企業(yè)應建立融資風險預警機制,有條件的企業(yè)可以配備專業(yè)人員,或者聘請外部的專業(yè)機構,采用信息化技術對企業(yè)的融資計劃、負債規(guī)模、償債能力、市場預測等方面進行客觀分析,持續(xù)動態(tài)進行風險監(jiān)控,做到及時預警風險并制定有效應對風險的預案,增加企業(yè)的核心競爭力。

第三,加強融資內部控制。房地產企業(yè)加強融資內部控制其實就是要加強融資環(huán)節(jié)的監(jiān)督和相關控制措施。首先應對融資相關部門的崗位職責進行權限設置,在權責分配上相互制約、相互監(jiān)督;其次不斷加強融資工作者的專業(yè)化能力和職業(yè)化素養(yǎng),使其能充分參與到融資的內部控制流程中,使得各項流程能夠層層細化拆解,增強各流程的可執(zhí)行性,并將監(jiān)督職能落實到位,保障內部控制的有效實施。

四、結束語

綜上所述,房地產行業(yè)在內外部的諸多因素影響下,企業(yè)融資難的問題一段時期內仍會持續(xù)存在。首先,期待國家能不斷完善融資市場體系,健全相關政策法規(guī),為地產行業(yè)創(chuàng)造利于企業(yè)生存和發(fā)展的融資環(huán)境;其次,房地產企業(yè)要積極進行融資渠道的開拓和創(chuàng)新,搭建多元化的融資平臺,以保障房地產企業(yè)能夠獲得持續(xù)經營和發(fā)展;再次,房地產企業(yè)應強化財務風險意識,加強財務管理,完善內部人才機制并建立一支專業(yè)的融資團隊,進而降低融資成本,有效控制融資風險。最后,各房企要對其融資管理機制進行完善,并對其融資規(guī)模進行有效核定,建立融資風險預警機制,加強風險的監(jiān)控和應對,加強融資內部控制,將監(jiān)督職能落實到位。相信通過多方面的共同努力,房地產企業(yè)能夠在本輪經濟發(fā)展中披荊斬棘,獲得新的機遇和發(fā)展。

參考文獻:

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