環保企業供應鏈融資模式研究

胡國昌

摘?要：目前，我國環境污染和資源短缺等環保問題已經嚴重制約我國經濟發展，成為政府關注的焦點。越來越多的民營環保企業進入環保行業，成為我國環境治理的主力軍。然而融資難等問題一直是制約我國民營環保企業發展壯大的最大障礙。供應鏈金融在解決中小企業融資難的問題上發揮著重要的作用，尤其是以核心企業主導的供應鏈金融，成為社會關注的重點和研究的熱點。文章以核心企業視角，對A環保集團實施的供應鏈融資模式進行案例研究，為環保行業的企業制定供應鏈融資戰略提供借鑒意義。

關鍵詞：供應鏈金融；融資模式；中小企業融資

中圖分類號：F038.1文獻標識碼：A?文章編號：1005-6432（2023）12-0000-00

引言

隨著我國工業不斷發展，環境污染和資源短缺等環保問題已經嚴重制約我國經濟發展，政府對環保問題也越來越重視，不斷加大對環保投資力度。隨著國家政策的支持，從事或轉型進入環保行業的企業越來越多，尤其中小民營環保企業。在環境治理的進程中，大量中小型民營環保企業具備先進的技術或工藝，在我國環境治理進程中發揮不可替代作用，在環保技術積累中不斷地進行環保技術創新研發助力我國環保產業升級。然而融資難等問題一直是制約我國民營環保企業發展壯大的最大障礙。由于供應鏈金融是一種解決中小企業融資難的創新融資方式，近年來得到了快速發展，尤其是以核心企業主導的供應鏈金融成為社會關注的重點和研究的熱點。

1?供應鏈金融概念及運作內容

1.1?供應鏈金融的概念

關于供應鏈金融的定義，Timme（1998）對供應鏈金融內涵加以歸納，他指出供應鏈金融是由供應鏈內部和供應鏈外部的融資服務組織聯合參加組成的關系，透過整體綜合供應鏈金融的所有參加市場主體運營情況，共同努力尋求供應鏈整體達成共贏性目的。宋華教授（2015）將供應鏈金融定義為：供應鏈金融是一種集物流運作、商業運作和金融管理為一體的管理行為和過程。

1.2?供應鏈融資的運作內容

供應鏈融資業務涉及到供應鏈上的核心企業、上游供應商、下游客戶以及鏈外的金融機構。因此，核心企業實施供應鏈融資業務的前提是必須有供應鏈上的企業和外部的金融機構參與才能進行，具體的操作步驟如下：

1.2.1?選擇供應鏈融資的合作成員

核心企業實施的供應鏈融資業務運作中，合作成員的選擇是供應鏈融資運作的第一步。供應鏈金融的特征就是利用核心企業信用額度進行運作的，核心企業對整個供應鏈融資項目提供擔保并承擔最終付款義務。因此，選擇合格的供應鏈合作成員就非常關鍵，如果在合作成員的選擇過程中出現問題，核心企業承擔的風險就會增加，整個供應鏈融資業務的運行就會受到影響，進而導致整個供應鏈的效率和效益下降，消減整個供應鏈的競爭力。因此，在核心企業主導的供應鏈融資業務中，就必須搭建一套完整的評價指標體系，以便對供應鏈融資業務實施的合作成員進行篩選和評價，挑選出優秀的上下游企業來參與到核心企業實施的供應鏈融資項目，增強供應鏈的整體競爭實力，實現雙贏。

1.2.2?配置供應鏈融資的授信額度

核心企業實施的供應鏈融資業務運作中，給供應鏈中的核心企業進行授信是供應鏈融資運作的第二步。首先是供應鏈中的核心企業需要獲得銀行等金融機構授信；銀行等金融機構會對供應鏈中的核心企業進行全面的評估，然后根據評估結果給予核心企業授信額度。其次是供應鏈中核心企業根據銀行等金融機構的授信額度下，給供應鏈融資合作成員進行授信額度的分配。在整個供應鏈融資過程當中，對于供應鏈中核心企業，由于自身的規模大、企業運營能力強、企業信用好，還款及時，在銀行等金融機構具有良好的信用，通常情況能夠取得較高的授信額度和較低融資利率。對于供應鏈中的中小企業，就依靠核心企業的授信額度配置來進行融資。

1.2.3?對供應鏈融資業務進行管控

對供應鏈融資業務的實施過程管控是最為關鍵一步，決定著供應鏈融資項目能否順利實施，實現最終融資。供應鏈融資業務的管控內容涉及內外部的協調、資源整合、風險管控，最考驗核心企業的運作能力。因此，供應鏈中的核心企業事先需要制定詳細供應鏈融資實施計劃，有專業的人員組建工作小組對供應鏈融資項目進行全過程的協調和監督，使供應鏈融資業務得以順利實施，實現最終融資。

1.2.4?制定供應鏈融資合作成員的激勵制度

由于現階段存在一種“流氓供應鏈金融”的現象，即部分核心企業利用自身在供應鏈中的強勢地位，強制性延長對上游供應商的付款時間，再利用從金融機構獲取的低成本資金，通過供應鏈金融的形式，以較高的融資成本向上游供應商提供融資，來獲取利差。此現象已經供應鏈中的眾多中小供應商的反感。鑒于現狀，為激勵上下游中小企業的積極性，核心企業可以制定相應的激勵手段，打消供應鏈上下游企業的疑慮，積極參與到核心企業實施的供應鏈融資業務中來，提升供應鏈企業間的信任度和協作能力，實現多方共贏。

2?供應鏈融資在A環保集團具體運用

2.1?A環保集團概況

A環保集團是G控股集團下屬的全資子公司，G控股集團是在香港上市的一家在中國具有一定領導地位的綜合性房地產開發商的民營企業。在2015年，G控股集團響應國家的號召，積極投身環保事業，投資成立了A環保集團，目標是在未來五年內，把A環保集團打造成為我國環保行業細分領域的頭部企業，為我國城鄉環境治理進程中貢獻一份力量。經過五年的投資并購，成為危險廢物處置細分領域的頭部企業，在中國環境協會組織評選中，A環保集團進入了“中國環境企業50強”。

2.2?A環保集團供應鏈融資模式的流程

經過幾年的投資建設和經營過程中，A環保集團與各大金融機構建立了良好合作關系，隨著行業中的各類環保企業不斷加入到A環保集團供應商庫，已經形成了穩定和強大的供應鏈體系，也為A環保集團發展壯大做出了不可估量的貢獻。為了解決資金缺口，解決資金在時間上錯配，同時吸引更多的優質供應商參與到項目建設上，滿足業務擴張的資金需求，A環保集團利用已有融資授信額度，制定了供應鏈融資的戰略，邀請上游供應商和金融機構啟動供應鏈融資項目。

2.2.1?組建工作小組

2020年初，為了做好供應鏈融資工作，A環保集團成立供應鏈融資工作小組，由集團財務部統籌管理供應鏈融資業務，制定年度供應鏈融資計劃，各業務部門配合完成；確保供應鏈融資項目的順利實施。

2.2.2?獲取金融機構信用審批

供應鏈融資模式關鍵在于以A環保集團及其股東的信用為擔保，因此供應鏈融資開展之前必須獲取金融機構的信用額度。各大金融機構對A環保集團的財務數據以及與上游供應商的合作情況進行核實評估，確保?A環保集團與上游供應商經營狀況是否處于健康發展狀態且信譽良好。A環保集團綜合考慮各大銀行的融資成本以及日常長期業務合作，A環保集團根據不同的融資模式，確定不同的金融機構。具體見表1：

2.2.3?篩選供應商參與供應鏈融資

在供應鏈融資實施的早期階段，核心企業邀請上游供應商參與，篩選優質上游供應商是實施供應鏈融資的關鍵步驟。

A環保集團利用現代信息技術，已經形成了十分成熟的供應商引入機制和完善的供應商信息管理系統，對供應商庫里的供應商信息十分了解；并定期對供應商信息管理系統的供應商進行考察和評估，對于評估結果不滿足要求的供應商，從A環保集團的供應商庫中剔除出去。因此在實施供應鏈融資前，A環保集團的采購合約部門與供應商庫中滿足條件的各大供應商進行協商，征求供應商同意之后對原合同的支付方式進行了修改，引入了供應鏈融資支付方式。

2.2.4?制定激勵機制

A環保集團為了鼓勵上游供應商的積極性，引入供應鏈融資成本補償機制，具體操作方式：上游供應商給A環保集團及下屬項目公司提供實質服務而形成的應收賬款，經A環保集團推薦，上游供應商將對A環保集團及下屬項目公司的應收款轉讓給保理機構，A環保集團對此應收賬款出具付款確認書，保理機構審核完成后，將應收賬款金額的92%支付給上游供應商，保理機構收取8%的手續費由A環保集團承擔，即在保理期限（1年期）到期前A環保集團及下屬項目公司將貨款100%支付給保理機構，同時將保理機構收取8%手續費的差額部分支付給上游供應商。前提條件是上游供應商必須給A環保集團及下屬項目公司開具等額的服務費專用發票。對于上游供應商來說，能夠及時收回絕大多數的貨款，保證日常經營正常運轉，同時也不會額外增加融資成本。對于A環保集團來說，不會增加金融負債，不延長上游供應商的貨款賬期，同時應付賬款得到了延期支付，最重要可以降低融資成本，因為8%的服務費可以抵扣進項稅額（進項稅額6%），實際利率為7.5%。這種方式很好的激勵了上游供應商為A環保集團持續提供高質量的原材料，可以和上游供應商建立長期有效的合作關系，達成共贏。

2.3?A環保集團供應鏈融資存在問題分析

A環保集團實施的供應鏈融資模式主要是以供應鏈ABS和供應鏈ABN為主，因此在實施過程中主要存在以下問題：

2.3.1?供應鏈融資的流程操作難度大

供應鏈ABS和供應鏈ABN兩種模式參與的各方較多，包括上游供應商、核心企業、債權人、保理機構、券商、評級機構、律師事務所等主體，因此在模式流程設計復雜。A環保集團處在供應鏈融資的初期，融資流程尚未實現規范化。在融資項目啟動初期，沒有對相關部門組織相關的專業培訓，因此相關部門對供應鏈融資業務理解不夠透徹，造成內控不到位。A環保集團各個部門每天需要處理數十家的企業申請加入到融資中來，而這些申請又不是同時進行，零零散散的在各部門之間傳遞，信息不集中，處理流程復雜，造成信息的重復傳遞或信息遺漏，一旦信息重復會直接導致重復付款，帶來資金損失或額外的追款工作。

2.3.2?供應鏈融資的保理機構實力弱

供應鏈ABS和供應鏈ABN主要上游供應商將其應收核心企業的應收債權轉讓給保理機構，保理機構收取一定手續費后，將剩余的款項支付給上游供應商，然后將收購的資產包經過流程設計在資本市場上進行募集資金。A環保集團實施的供應鏈融資項目，由于是初次實施，在與保理機構的合作過程中，處于弱勢地位，用于收購上游供應商應收賬款的資金全部由A環保集團事先墊付，資產收購完成后，保理商將收購的資產包經過流程設計在資本市場上募集資金后再支付給A環保集團。因此，一旦供應鏈ABS和供應鏈ABN的產品認購不及時或者不足時，A環保集團就需要承擔長時間墊資的壓力。

2.4?A環保集團供應鏈融資的改進建議

通過對A環保集團實施供應鏈融資項目存在的問題分析，提出以下建議：

2.4.1?加強供應鏈的外部協同

供應鏈融資項目的開展需要做好外部供應商、金融機構等溝通協調，才能順利推進。雖然，A環保集團已經對供應商制定了激勵機制，極大激發上游供應商參與的積極性，但是在實施過程中，由于涉及資料較多，導致很多上游供應商對資料提供不積極，導致供應商主動在融資平臺系統中上傳的資料不夠及時，或者上傳的資料不能滿足融資需求，導致入池的款項很多時候無法滿足資產證券化的要求被退回。因此，A環保集團需要加強公司外部供應商、金融機構的協同。A環保集團要做好對上游供應商溝通、培訓，同時要做好金融機構的維護，確保每一個環節不出現紕漏，使得供應鏈融資能夠得到快速推進，通過與外部供應商、金融機構的協同，可以降低上游供應商的違約風險，避免出現履約風險。

2.4.2?加強對財務部的授權

A環保集團雖然已經確立內部責任分工機制，并具體規定了各部門及各工作人員的職權，但是在供應鏈融資實際執行過程中，除了要維護好外部金融機構外，集團內部的部門間同樣需要協調配合，財務部作為供應鏈融資工作小組的牽頭部門，需要協調各部門按照供應鏈融資項目過程中所有操作才能確保供應鏈融資落實到位，以更好地管控項目實施的風險。因此，A環保集團首先需要加大對財務部門的授權，確保財務部門有足夠的權力能夠供應鏈融資能夠順利推進，加快供應鏈融資所需資料的收集，最終確保融資款項盡快落地并支付給上游供應商。其次要制定相關考核體系，適當嘉獎在供應鏈融資項目實施過程中積極性高以及具有正面促進作用的員工，尤其是可以提供合理化意見并且有突出貢獻的員工。同時對于表現不積極的抵制者也應采取相應的對策。通過上述各項措施，形成全體員工為順利實施供應鏈融資項目的目標而努力局面，這樣可以避免在實施供應鏈融資過程中出現操作失誤而引起的操作風險。

2.4.3?加強對參與供應鏈融資項目的人員培訓

A環保集團實施供應鏈融資項目涉及到供應鏈ABS、供應鏈ABN等模式，首先，此種模式操作流程長，且極其復雜，涉及手續繁多。在實際操作過程中，如有人員對整個流程不熟悉，及很容易導致融資失敗；其次，A環保集團組織架構層級多，實行集團——區域——項目公司三級管理架構，加上各個層級人員素質和知識水平參差不齊，對供應鏈融資理解也各不相同。因此，A環保集團需要加大對人員的培訓力度，確保每位參與人員對流程都非常熟悉，對實際操作過程也能夠很好的識別操作風險，避免項目人員與供應商勾結來騙取融資款。

2.4.4?加強風險管理

核心企業還需要有效利用現代供應鏈管理手段，健全供應鏈管理體系的相關獎懲機制，以增強供應鏈上企業對供應鏈的認同感與歸屬感，并以此對鏈上參與的主體供應鏈融資風險實施有效管控。核心企業通過對供應鏈上中小企業交易信用狀況的評估和監控，不但有助于核心企業本身對經營風險的有效管控，而且是對金融機構在供應鏈融資風險管理上的一個補充。A環保集團通過對自身的風險管理，可以降低自身信用風險和經營風險。

3?結論

隨著供應鏈金融的不斷發展完善，供應鏈金融市場各項制度的日益健全，供應鏈金融在解決我國中小企業融資問題上的作用越來越明顯，地位越來越重要。但由于大多處在核心企業地位的企業在供應鏈整體意識不夠，不愿意實施供應鏈融資項目來幫助其供應鏈上的中小企業，或者利用供應鏈融資手段賺取更多的利息，都與供應鏈金融的目的相違背。針對以上問題，應繼續完善健全供應鏈金融的法律法規，鼓勵有實力的企業參與到供應鏈金融項目來，幫助廣大的中小企業解決融資難的問題，提升供應鏈整體競爭實力；同時，杜絕那些利用供應鏈融資項目進行騙貸獲取資金，或者以供應鏈融資來獲取利息的現象。

參考文獻：[1]?TIMME?G，?WILLIAMS-TIMME?C.The?financial-scm?connection[J].Supply?chain?management?review，?2000，?4（2）：33-40.