服務(wù)化對制藥企業(yè)并購的異質(zhì)性作用

摘 要 本文基于2010—2019 年國內(nèi)192 家上市制藥企業(yè)的數(shù)據(jù)，采用可加性誤差交互式線性模型，以排序效應(yīng)和分級分析方法，考察企業(yè)經(jīng)營的服務(wù)化業(yè)務(wù)對制造企業(yè)并購重組的異質(zhì)性影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）排序效應(yīng)（SPE） 與平均效應(yīng)（ APE） 估計的置信區(qū)間明顯不一致，表明異質(zhì)性的存在。（2） 企業(yè)并購重組受服務(wù)化影響的差異與企業(yè)特征有關(guān)。容易產(chǎn)生并購重組行為的企業(yè)通常具有如下特征：擁有較多廣告宣傳費(fèi)、總資產(chǎn)和研發(fā)投入，以及較多政府補(bǔ)助和稅費(fèi)返還;這些企業(yè)擁有較少專利權(quán)和境外投資者股權(quán)，其供應(yīng)商與銷售商的集中程度通常不高。研究證實“服務(wù)化”是制藥企業(yè)并購重組以及商業(yè)模式創(chuàng)新的關(guān)鍵作用機(jī)制，它有助于選擇技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)大創(chuàng)新規(guī)模。由此，需要進(jìn)一步推進(jìn)服務(wù)型制造以及培育服務(wù)化戰(zhàn)略實施的驅(qū)動因素。

關(guān)鍵詞 排序效應(yīng);分級分析;服務(wù)化;并購重組;制藥企業(yè)

0 引言

制藥是民生工程，也是中國式現(xiàn)代化要突破的領(lǐng)域之一。中國的藥品進(jìn)口比例長期高達(dá)70%以上，原研藥更是嚴(yán)重依賴國外跨國公司。除了研發(fā)能力不足，服務(wù)化水平較低也是中國制造業(yè)處于全球價值鏈低端的重要原因（Melicianiand Savona， 2015），國內(nèi)的裝備制造和電子信息等領(lǐng)域已涌現(xiàn)出一批制造業(yè)服務(wù)化的企業(yè)，而制藥行業(yè)的服務(wù)化發(fā)展明顯滯后。服務(wù)化作為組織變革的驅(qū)動因素（Vendrell-Herrero et al. ， 2014），在不同行業(yè)具有不同的方式，對于不同層次（單個企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)和區(qū)域）的影響也有差異。產(chǎn)品相關(guān)的服務(wù)可能是對產(chǎn)品的補(bǔ)充或替代，這取決于企業(yè)所屬行業(yè)的演變（ Cusumano et al. ， 2015）。行業(yè)的特性決定不同的服務(wù)化策略，服務(wù)化的動機(jī)因產(chǎn)品復(fù)雜性而有所不同（Raddats et al. ， 2016）。制造企業(yè)可以利用服務(wù)化來獲得競爭優(yōu)勢（ Bustinzaet al. ， 2017）和更新商業(yè)模式（ Brax and Visintin， 2017）。因此，服務(wù)化實際上變成了一種戰(zhàn)略（如Kastalli and Van Looy， 2013），而不是一個目標(biāo)。服務(wù)業(yè)屬于知識密集型產(chǎn)業(yè)，從制造商轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)商并不容易，并購則提供了一種將“隱性知識”轉(zhuǎn)變?yōu)榻M織內(nèi)部資源的直接方式（Vasilaki et al. ， 2016）。

鼓勵企業(yè)兼并重組是我國“十四五規(guī)劃”中對發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的要求。并購活動是提高制藥企業(yè)研發(fā)和營銷效率的一種選擇（ Neild and Alcraft，2001），近年來全球制藥行業(yè)的并購案持續(xù)增長，許多傳統(tǒng)上被視為非尋常的業(yè)務(wù)已成為并購內(nèi)容選擇（Rossi et al. ， 2013）。制藥行業(yè)的并購在其非市場化資源和能力的轉(zhuǎn)移中發(fā)揮重要作用（James， 2002），制藥企業(yè)不同價值鏈組成部分以不同的速度進(jìn)行細(xì)分（Schweizer， 2005）。大多數(shù)國內(nèi)制藥企業(yè)通過收購旨在打入海外市場，擴(kuò)大其全球影響力，使其產(chǎn)品組合多樣化，為其客戶提供“近岸-離岸”的業(yè)務(wù)，提高企業(yè)定制生產(chǎn)、包裝和研發(fā)能力，但亞太地區(qū)（尤其是中國和印度）制藥行業(yè)并購的主要特點是本國制藥企業(yè)的整合，收購是為了方便企業(yè)在不同的醫(yī)藥銷售市場開展業(yè)務(wù)（Tripathy and Prajapati，2014）。

現(xiàn)有文獻(xiàn)已經(jīng)深度研究了并購對企業(yè)服務(wù)化水平的提高作用，但很少注意到并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟與合資等企業(yè)間合作關(guān)系是服務(wù)化的一種替代方式或結(jié)果（Vendrell-Herrero and Wilson， 2017）。企業(yè)間的服務(wù)水平差異，也會導(dǎo)致收購服務(wù)業(yè)務(wù)部門以提升本企業(yè)服務(wù)質(zhì)量，通過高附加值的服務(wù)來補(bǔ)充制造企業(yè)的產(chǎn)品（Muller and Doloreux， 2009）。概言之，企業(yè)并購是一種典型的合作伙伴關(guān)系，通過并購可獲得實施產(chǎn)品服務(wù)戰(zhàn)略所需的知識和技能。并購可改變制藥企業(yè)與客戶之間的關(guān)系，促成醫(yī)療企業(yè)之間新的合作形式，提供新的產(chǎn)品和服務(wù)模式。現(xiàn)有關(guān)于制造企業(yè)服務(wù)化和企業(yè)并購影響的研究對象，主要集中在發(fā)達(dá)國家，缺乏對發(fā)展中國家的考察分析。羅建強(qiáng)（2015）、趙艷萍等（2017） 等多篇文章涉及國內(nèi)制造企業(yè)服務(wù)衍生的類型、實現(xiàn)機(jī)理等方面的研究，但仍然不清楚是否適用于制藥企業(yè)的價值創(chuàng)造，尤其不知道制藥企業(yè)的服務(wù)化是否促進(jìn)企業(yè)本身的并購重組行為。

在現(xiàn)有文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，本文可能的邊際貢獻(xiàn)有以下三方面：（1）證實了制藥企業(yè)服務(wù)化作為一種機(jī)制在并購中的作用，為中國企業(yè)的服務(wù)化戰(zhàn)略提供了現(xiàn)實合理性解釋，并用排序效應(yīng)給出了服務(wù)化差異導(dǎo)致并購異質(zhì)性的直接證據(jù)。（2）明確了制藥企業(yè)服務(wù)化戰(zhàn)略實施的影響因素，包括有何不同于其他制造業(yè)的驅(qū)動要素。（3）基于企業(yè)群體特征及政策工具所表現(xiàn)的差異性，有助于發(fā)現(xiàn)制藥企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的路徑，對于充實政策層面的研究將有所裨益。

本研究后續(xù)結(jié)構(gòu)安排如下：第1 部分為理論框架與模型設(shè)定，介紹排序效應(yīng)（SPE）和分級分析（ CA），以及它們的估計對應(yīng)關(guān)系，并概述主要的推論結(jié)果。第2 部分為數(shù)據(jù)整理與指標(biāo)變量，討論了交互式線性模型的變量。第3 部分應(yīng)用大樣本中SPE 和CA 的性質(zhì)，對2010—2019 年我國制藥企業(yè)并購重組的服務(wù)化業(yè)務(wù)差距進(jìn)行實證分析。第4 部分為研究結(jié)論與啟示。