“新國九條”時代，ESG如何成為企業(yè)高質(zhì)量上市的“金鑰匙”

【摘要】在”新國九條”推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的背景下，本文以湖北省為例，探討ESG（Environmental， Social， Governance）理念對培育新質(zhì)生產(chǎn)力、賦能企業(yè)上市工作的實踐價值。研究發(fā)現(xiàn)，ESG與國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略、新質(zhì)生產(chǎn)力“高科技、高效能、高質(zhì)量”特征高度契合，通過優(yōu)化上市后備資源庫、督導中介機構(gòu)、激活企業(yè)內(nèi)生動力等路徑，可顯著提升上市申報質(zhì)量。針對ESG實踐中標準不統(tǒng)一、數(shù)據(jù)收集難、人才短缺等痛點，提出政府應強化標準建設（如統(tǒng)一信披指南）、人才培育（跨學科培訓）、政策激勵（財稅補貼）的解決方案。研究證實，ESG不僅是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的”體檢表”，更是新質(zhì)生產(chǎn)力時代地方產(chǎn)業(yè)升級的”加速器”，為省級上市工作提供了可復制的ESG賦能范式。

【關鍵詞】ESG理念 新質(zhì)生產(chǎn)力 企業(yè)上市 高質(zhì)量發(fā)展

引言

上市企業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力培育的踐行主體，更是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“火車頭”，其發(fā)展質(zhì)量決定著上市工作高質(zhì)量發(fā)展的“底色”。

2024年4月12日，《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（即“新國九條”）的出臺，自此，中國資本市場發(fā)生深刻變化，中國證監(jiān)會、滬深北交易所對企業(yè)的上市、發(fā)行將從嚴監(jiān)管、從嚴審核，從追求企業(yè)掛牌數(shù)量向追求企業(yè)的高質(zhì)量轉(zhuǎn)變將是主基調(diào)，各地企業(yè)上市工作也將面臨新挑戰(zhàn)新要求。

湖北省高度重視企業(yè)上市工作，上市的目標任務寫進了2023年和2024年的政府工作報告，企業(yè)如何高質(zhì)量上市，是我們上市培育工作中的一個重要課題。

高質(zhì)量企業(yè)，通常指在經(jīng)營管理和業(yè)務表現(xiàn)上均達到較高水平的企業(yè)，這些企業(yè)不僅追求經(jīng)濟效益，還注重社會效益與環(huán)境責任，致力于可持續(xù)發(fā)展。如何判斷企業(yè)是否具備高質(zhì)量特性，我們可以借ESG之手，找到所需答案。

眾所周知，ESG理念強調(diào)的是可持續(xù)發(fā)展與企業(yè)責任。通過引導企業(yè)開展ESG實踐，助力上市后備企業(yè)全周期高質(zhì)量發(fā)展，能成為探索企業(yè)上市工作的新思路、新途徑。

ESG是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）三個英文單詞的首字母縮寫。

環(huán)境（Environmental）：包括了企業(yè)的環(huán)保政策與實踐，如溫室氣體排放、能源使用效率、水資源管理、廢物處理及污染控制等；還涉及到企業(yè)在產(chǎn)品生命周期中的環(huán)保責任，從原材料采購到產(chǎn)品的最終處置。

社會（Social）：指的是企業(yè)對員工、客戶、供應商及社區(qū)等利益相關方的責任。這包括了勞動條件、員工健康與安全、員工培訓與發(fā)展、多元化與包容性政策、顧客隱私保護、供應鏈勞工標準等。

公司治理（Governance）：主要關注企業(yè)的內(nèi)部管理和監(jiān)督機制，董事會的獨立性和多樣性、高管薪酬結(jié)構(gòu)、股東權(quán)利、反腐政策、風險管理框架等。

一、ESG理念與高質(zhì)量發(fā)展

ESG理念與國家發(fā)展戰(zhàn)略目標相契合，與資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力的定位高度重合；ESG對企業(yè)的作用是全方位的，不僅關乎企業(yè)的社會責任，同時是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關鍵因素。用ESG理念指導推進企業(yè)上市工作具有重要意義。

（一）ESG理念與國家發(fā)展戰(zhàn)略相契合。習近平總書記強調(diào)：“加快綠色科技創(chuàng)新和先進綠色技術(shù)推廣應用，做強綠色制造業(yè)，發(fā)展綠色服務業(yè)，壯大綠色能源產(chǎn)業(yè)，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)和供應鏈，構(gòu)建綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟體系。”綠色發(fā)展是高質(zhì)量發(fā)展的底色，新質(zhì)生產(chǎn)力本身就是綠色生產(chǎn)力。在ESG理念中，環(huán)境要素與國家推動的綠色發(fā)展、生態(tài)文明建設密切相關；投資理念與國家提出的碳達峰、碳中和目標高度契合。在推進企業(yè)上市工作中引入ESG理念，將可持續(xù)發(fā)展工作前置到企業(yè)上市之前，為企業(yè)高質(zhì)量申報打好堅實基礎。

（二）ESG理念與支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展定位相契合。習近平總書記在新時代推動東北全面振興座談會上的講話中創(chuàng)造性地提出新質(zhì)生產(chǎn)力這一概念，新質(zhì)生產(chǎn)力強調(diào)創(chuàng)新在生產(chǎn)力發(fā)展中的主導作用，體現(xiàn)了高科技、高效能、高質(zhì)量的特征。新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展不僅依賴于技術(shù)革命性突破和生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置，還包括產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級。它的基本內(nèi)涵涉及勞動者、勞動資料、勞動對象的優(yōu)化組合，以及全要素生產(chǎn)率的大幅提升。新質(zhì)生產(chǎn)力提倡綠色低碳的發(fā)展模式，這與ESG框架下的環(huán)境保護目標是一致的；新質(zhì)生產(chǎn)力強調(diào)以人為本的發(fā)展觀，這與ESG中的社會責任相契合；良好的公司治理是新質(zhì)生產(chǎn)力得以實現(xiàn)的基礎，包括透明的信息披露、合規(guī)經(jīng)營、有效的風險管理等，這些也是ESG框架中重要的組成部分，有助于促進企業(yè)的健康發(fā)展。2024年“新國九條”后，中國證監(jiān)會、滬深北交易所密集出臺“1+N”政策，引導市場向著企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和服務新質(zhì)生產(chǎn)力的方向集中發(fā)力。在推進企業(yè)上市工作中引入ESG理念，可以盤活上市后備企業(yè)資源庫，打造一池活水，培育一批高質(zhì)量的企業(yè)活魚，夯實上市之基，源源不斷地輸出上市企業(yè)，為湖北經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展夯實產(chǎn)業(yè)基座。

（三）ESG理念與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展步調(diào)相吻合。ESG理念對于企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。首先，通過實施ESG策略，企業(yè)可以在多個層面上促進自身的可持續(xù)發(fā)展；其次，ESG導向的投資決策可以幫助企業(yè)關注創(chuàng)造長期價值；第三，ESG信息披露，可以挖掘出企業(yè)對社會、對環(huán)境、對人文的潛藏價值，幫助企業(yè)樹立負責任的企業(yè)形象，吸引更多的客戶、合作伙伴及投資者；最后，通過遵守國際國內(nèi)的ESG標準，企業(yè)可以避免因違規(guī)而產(chǎn)生的罰款或訴訟，降低了潛在的業(yè)務中斷風險。引導上市后備企業(yè)引入ESG，高質(zhì)量信息披露有利于企業(yè)進行高質(zhì)量申報，減少因申報材料質(zhì)量問題導致的被否或撤材料，錯失上市機遇。

二、用ESG理念推進我省企業(yè)上市發(fā)展工作

資本市場已進入新改革周期，需要新工作思路和新工作理念來支撐，ESG無疑是一個極好的方向指導，可以將其貫穿在下面的工作中，通過引導ESG實踐助力上市后備企業(yè)全周期高質(zhì)量發(fā)展。

（一）激活優(yōu)化后備資源庫建設。湖北省實施“楚天行動”方案以來，上市后備企業(yè)中，“金種子”480家、“銀種子”733家，超過1000家的“金、銀種子”資源需要我們加速盤活。通過引入ESG標準作為“金、銀種子”篩選的標準，改革“金、銀種子”企業(yè)評選的辦法，提升上市企業(yè)后備資源庫的“ESG含量”。

（二）參照監(jiān)管規(guī)則和要求，有針對性推進企業(yè)上市工作。根據(jù)企業(yè)ESG披露的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)地位、研發(fā)能力和持續(xù)盈利能力等相關信息，邀請滬深北交易所及相關部門和行業(yè)的專家對企業(yè)進行一對一專業(yè)指導；引導企業(yè)理智選擇上市板塊，對符合條件的外向型企業(yè)與港交所等境外交易所對接，推動境外上市；引導上市公司開展并購重組，拓寬后備企業(yè)上市渠道。

（三）有效督導中介機構(gòu)。通過ESG信息披露質(zhì)量的要求，提升企業(yè)IPO申報材料的質(zhì)量。在推進企業(yè)上市過程中，可以更有效督導中介機構(gòu)勤勉盡責，減少因招股說明書質(zhì)量不高導致的撤材料和被否等申報失敗情況發(fā)生。

（四）增強企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動力。通過推行ESG信息披露，及時了解、追蹤上市后備企業(yè)的實時動態(tài)，對ESG報告中透明度高、具有長期發(fā)展?jié)摿ΑL險管控能力好的企業(yè)，開展多種形式的路演活動，為投資者與上市后備企業(yè)牽線搭橋，增強企業(yè)的發(fā)展動力，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護航。

三、ESG理念在實踐中遇到的問題

2002年由中國證監(jiān)會和當時的國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會聯(lián)合發(fā)布了《上市公司治理準則》，表明我國在ESG理念正式命名之前就已經(jīng)開始了相關的實踐和發(fā)展。從2002年至2021年，國家共出臺了62部相關政策法規(guī)來促進ESG實踐，其中有48部至今仍然有效。這些政策法規(guī)涵蓋了ESG的具體活動、相應的信息披露以及評估等方面的內(nèi)容。

在交易所和監(jiān)管機構(gòu)要求和鼓勵下，截至2024年12月，我國A股有超過2200家上市公司發(fā)布了ESG報告，ESG理念在企業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。不過，ESG在中國還處在起步期，這必然會遇到一些認知和操作上的困難和問題。眾所周知，ESG在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，但在運用ESG理念和實踐過程中，也遇到一些困難和問題，主要包括以下幾個方面：

（一）ESG信披和評級標準難統(tǒng)一。ESG披露及市場評價有一定局限性，對ESG理念認知不足、信息披露質(zhì)量不高，不同評級機構(gòu)采用不同評級標準導致結(jié)果差異較大，影響投資者決策和公司聲譽。

（二）ESG信息數(shù)據(jù)收集較困難。ESG涉及企業(yè)各業(yè)務條線、部門的生產(chǎn)經(jīng)營，尤其上市公司、國企、金融機構(gòu)等，子公司眾多、業(yè)務多元化，增加了ESG信息收集的難度。

（三）可持續(xù)發(fā)展領域人才缺乏。ESG具有跨行業(yè)研究和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)特性，公司面臨專業(yè)人才匱乏的挑戰(zhàn)，亟需培養(yǎng)具備環(huán)保、社會和治理領域的專業(yè)知識復合型人才，統(tǒng)籌ESG建設。

（四）企業(yè)面臨短期目標與長期目標的平衡。實施ESG策略需要大量的初始投資，包括資源、技術(shù)和人力等，增加了企業(yè)的運營成本，雖然從長遠來看ESG可以帶來收益，但在短期內(nèi)可能看不到直接的經(jīng)濟回報；企業(yè)在追求短期財務回報的同時，也需要考慮長期的可持續(xù)發(fā)展目標，這兩者之間的平衡是企業(yè)在ESG實踐中需要解決的問題。

四、政府引導企業(yè)關注ESG的舉措

雖然踐行ESG理念的主體是企業(yè)，但面對新事物的出現(xiàn)，政府部門也應積極主動引導上市后備企業(yè)將ESG擺到事關企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略地位的高度，變“要我做”為“我要做”，形成“爭著做、搶著做”，鼓勵細分行業(yè)龍頭企業(yè)積極參與行業(yè)標準的制定，通過引導上市后備企業(yè)踐行ESG戰(zhàn)略，構(gòu)造全省企業(yè)的ESG生態(tài)，推動ESG理念實施，故此建議：

（一）重視ESG基礎建設。政府可以通過相關部門，如證監(jiān)會、國資委等出臺統(tǒng)一的ESG信息披露指南或標準，明確信息披露的基本框架、核心指標以及具體要求，以確保不同企業(yè)的ESG報告之間具有可比性和透明度；做好加強數(shù)據(jù)和技術(shù)支持方面的服務工作，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段提高ESG數(shù)據(jù)的收集、處理和分析能力，確保ESG信息披露的真實性和時效性。

（二）重視專業(yè)人才培訓。通過邀請政策法規(guī)制定單位、監(jiān)管機構(gòu)、資本市場專業(yè)機構(gòu)以及高校學院等專家開展ESG理論知識培訓；通過收集和推廣ESG實踐的成功案例，組織研討會、論壇等活動，促進企業(yè)之間的經(jīng)驗交流和合作，為企業(yè)提供實踐指導和經(jīng)驗分享。

（三）重視鼓與呼。鼓勵媒體和社會宣傳，提高公眾對ESG的認識和支持；鼓勵公眾參與ESG議題的討論，形成對企業(yè)ESG表現(xiàn)的公眾監(jiān)督；呼吁通過財政補貼、稅收減免等方式激勵企業(yè)在ESG方面做更多努力。