2025年上半年美妝行業資本動態:戰略并購與技術創新重塑行業格局

2025年上半年，全球美妝行業資本活躍度顯著提升，據不完全統計，上半年共發生約50起投融資事件，其中國內美妝相關企業投融資事件超半數。此外，在這50起投融資事件中，億元級別交易約18筆。這一數據反映出資本對行業長期增長潛力的堅定信心。

Part1

行業資本活躍度再創新高

從海外市場來看，美妝行業投融資較為活躍，涉及護膚、護發、彩妝等多個細分領域。投資輪次涵蓋種子輪、A輪、C輪以及收購等多種類型。投資規模差異較大，小到數百萬美元的種子輪投資，如日本的Dandam獲得300萬日元（約合人民幣14萬元）種子輪投資；大到數十億美元的收購，如美國的Rhode被以10億美元（約合人民幣71億元）收購。

投資機構方面，既有聯合利華旗下投資部門UnileverVentures等大型企業附屬投資機構頻繁出手，也有LCatterton、高盛等知名金融投資機構參與其中。值得注意的是，印度市場表現亮眼，多家印度本土美妝企業獲得融資，顯示出新興市場的巨大潛力。

此外，歐萊雅表現尤為活躍。歐萊雅以10億歐元（約合人民幣70億元）收購英國高端皮膚科學護膚品牌Medik8多數股權，這不僅是上半年金額最大的單筆交易，更標志著巨頭對技術制高點的爭奪進入白熱化階段。這些動作背后，是國際巨頭通過并購快速擴充品牌矩陣、整合全球資源的戰略邏輯。

再看國內美妝行業，投融資同樣熱度不減，且業務領域更加多元化，除了傳統的護膚、彩妝，還涉及重組膠原蛋白、合成生物、原料生產等前沿領域。在融資輪次上，戰略融資、A輪融資較為常見，反映出行業在不斷探索新的發展方向和模式。

投資規模上，錦波生物獲得34億元人民幣戰略融資成為上半年國內美妝行業的大額融資事件。投資機構方面，涵蓋了養生堂、巨子生物等產業資本，以及松禾資本、弘盛資本等專業投資機構，產業與資本的結合更加緊密。

對比國內外美妝行業投融資情況，海外市場的投資更加側重于成熟品牌的收購和擴張，注重品牌的市場影響力和商業價值；而國內市場則更傾向于對新興技術和創新模式的投資，如合成生物在美妝原料領域的應用，顯示出國內美妝行業對技術創新的重視。

Part2

技術驅動與新興市場成投資主線

資本流向清晰揭示行業創新方向。

首先，其中最明顯的投資動向——合成生物、生物技術及功效研發成為上半年最受追捧的領域，單筆融資額普遍較高，如依諾基科A輪融資1.5億元，僅三生物Pre-A輪獲億元級投資。

這類企業因打通從研發到商業化的全流程，成為資本眼中的“硬科技”標的。例如，深圳瑞德林憑借合成生物技術優勢，獲得產業資本青睞，其技術應用于抗衰、修復等高端產品，推動行業原料創新升級。

其次，我們發現功效型產品的投資熱度持續走高，而且“功效”在彩妝品類上的傾斜初見端倪。以FIRSTCOVER為代表的功效彩妝品牌，通過精準解決消費者痛點，獲得經緯創投與凱輝消費共創基金的連續注資。

此外，純凈美妝賽道同樣表現亮眼，朱棧REDCHAMBER完成近億元A+輪融資，其“純凈不減妝效”的差異化定位，契合消費者對成分透明化與安全性的需求。

最后，新興市場的崛起重塑全球資本布局。印度、韓國、中東成為國際資本搶占的“新藍海”。聯合利華在印度市場完成多起收購，通過本土化品牌快速切入偏好天然成分的消費群體。而歐萊雅投資韓國奢侈香水品牌Borntostandout，借力K-Beauty的全球影響力拓展歐美市場。

Part3

市場分化明顯，資本仍在持續“篩選”

隨著成分同質化加劇，國內外美妝品牌需通過文化敘事、情緒價值與體驗升級建立壁壘。而資本對美妝行業的投資邏輯也在經歷深刻變革。

過去，依賴營銷話術和渠道紅利的品牌逐漸失寵，具備技術壁壘的企業成為資本追逐的焦點。比如，當下最為熱門的AI與大數據技術，就是美妝行業的研發與營銷環節中的最大創新。

此前，我們報道過的花西子聯合上海交通大學研發的“全息AI感官系統”，通過腦電波、眼動等多維度數據優化產品體驗。國際上，歐萊雅早在2023年就投資AI廣告公司Rembrand，利用AI優化營銷投放。這種科技賦能不僅提升效率，更推動行業進入“精準化”競爭階段。

未來，資本對美妝行業的篩選將更趨嚴苛：具備“技術壁壘+文化價值+可持續基因”的企業將獲得超額估值，而依賴流量紅利的品牌將面臨更嚴峻的生存挑戰。這種分化本質上是行業從“規模擴張”向“價值創造”轉型的必然結果，而資本往往是嗅覺最為靈敏的先行者。