投融資視角下企業金融風險控制策略研究

摘要：隨著經濟全球化的發展，企業面臨日益復雜多變的金融市場環境。基于此，本文從投融資視角出發，系統闡釋企業金融風險的類型與成因，并探討企業金融風險控制存在的主要問題，進而提出有效的風險控制策略。研究發現，投資決策失誤、融資結構不合理、金融市場波動以及內部管理不善等因素均可能引發企業金融風險。通過完善風險預警機制、優化投融資決策流程、加強內部控制體系建設等措施，企業能夠有效防范和化解金融風險，提升自身的競爭力和可持續發展能力。

關鍵詞：投融資；企業金融風險；風險控制

一、企業投融資中的金融風險類型及成因

（一）投資風險類型及成因

1.市場風險。市場風險是指因市場因素變動而引發的投資價值波動風險。在證券投資領域，股票價格受宏觀經濟形勢、行業發展趨勢、企業業績等多重因素影響。例如，在經濟衰退時期，股票市場整體呈現下跌態勢，企業所持股票資產價值顯著縮水。在債券投資方面，利率波動會傳導至債券價格。當市場利率上升時，已發行債券價格下降，給債券持有者帶來損失[1]。宏觀經濟數據的波動是市場風險的重要根源。如GDP增長率、通貨膨脹率、利率、匯率等因素的變化都會在市場上產生連鎖反應。行業競爭格局的變化同樣不容忽視，新進入者的威脅、替代品的出現以及行業內現有企業之間的競爭加劇，都會影響行業內企業的盈利能力和市場價值，進而影響企業投資的市場價值。

2.項目風險。項目風險主要存在于企業直接投資項目中。項目可能面臨工期延誤、成本超支、技術失敗等風險。以大型基礎設施建設項目為例，因地質條件復雜、管理不善可能導致工期延誤，進而無法按時獲得收益；原材料價格上漲、人工成本增加則會造成成本超支；技術密集型項目若技術無法實現預期功能，將導致投資失敗。從內部來看，項目管理能力不足是關鍵因素。包括項目規劃不合理、項目執行過程中監督不到位等。從外部來看，項目所處的外部環境變化也可能導致項目風險增加。如政策法規的調整，如果一個項目依賴特定的政策支持，政策變動可能使項目失去優勢。此外，技術的快速迭代也可能使項目采用的技術在建設過程中就面臨淘汰的風險。

3.流動性風險。企業在投資過程中，可能面臨資金被長期占用，無法及時變現以滿足其他資金需求的風險。例如，企業投資于部分長期股權項目，當在短期內存在大量債務償付需求或需進行其他緊急投資時，卻難以將所持股權迅速變現，可能致使企業陷入財務困境，乃至影響企業的正常運營。投資組合配置失當是流動性風險產生的重要誘因。若企業過度投資于流動性欠佳的資產，而未維持足夠的流動資產投資占比，則易引發流動性風險。此外，企業資金預算與規劃的失準亦會加劇該風險。例如，對投資項目資金回籠時間與金額的估計偏差，會導致資金安排失當。

（二）融資風險類型及成因

1.債務融資風險。債務融資風險主要體現在償債壓力和利息負擔方面。企業過度依賴債務融資，當經營不善或市場環境惡化時，可能無法按時償還債務本金和利息。例如，一些企業大量舉借短期債務用于長期項目投資，當項目未能按預期產生收益時，企業可能面臨短期債務的集中償付壓力，導致逾期違約。高額的利息支出也會使企業利潤減少，降低企業盈利能力，進一步影響企業的償債能力。企業的資本結構不合理是債務融資風險的主要成因。不合理的債務期限結構，如短期債務占比過高會增加企業的償債風險。企業的盈利能力不穩定也是重要因素。如果企業的經營業績波動較大，一旦經營收入下降，償債能力可能會受到較大影響。此外，過高的債務融資規模，超出企業自身的財務承受能力，必然會帶來巨大的債務融資風險[2]。

2.股權融資風險。股權融資存在股權稀釋與控制權喪失風險。企業發行新股融資時，原股東股權比例會被稀釋，若新股東影響力大則會影響企業戰略及經營決策。如創業型企業早期過度融資，隨輪次增加，創始團隊股權降低，易被新股東控制，面臨失去控制權的風險。股權融資風險源于企業融資策略與估值不合理。估值過高、新股發行過多，會使現有股東股權比例大幅稀釋。不同融資階段股權比例規劃不當，易致企業失去控制權。內部治理結構不完善，面對新股東干預缺乏應對機制也會加劇股權融資風險。

3.匯率風險。開展跨境投融資活動的企業面臨顯著的匯率風險。當企業以外幣進行投資或融資時，匯率波動會致使投資與融資成本發生變動。例如，中國企業在美國開展投資活動，若美元升值，投資收益折算為人民幣后將減少；若在境外進行融資，當本幣升值時，償還外幣債務的實際成本會上升。匯率波動受國際宏觀經濟因素驅動，匯率制度靈活性以及國際收支狀況是其主要影響因素。此外，企業自身狀況亦會影響匯率風險的大小。例如，企業若依賴進口且以美元計價，且未運用遠期外匯合約等工具進行風險管理，則會面臨較大的匯率風險。

二、企業金融風險控制存在的問題

（一）風險預警機制不完善

1.指標體系不健全。許多企業在構建金融風險預警機制時，指標選取缺乏全面性，僅聚焦于傳統財務指標，如償債能力指標（資產負債率、流動比率等）、盈利能力指標（凈資產收益率、銷售凈利率等），而忽視了非財務指標的作用。非財務指標，如市場競爭力、技術創新能力、企業聲譽等，在金融風險評估中具有重要價值。例如，企業技術創新能力不足可能使其在市場競爭中處于劣勢，進而影響未來盈利能力，此類風險難以僅依靠傳統財務指標進行預警。

2.分析方法落后。部分企業仍采用簡單的比例分析與趨勢分析方法，缺乏對金融風險復雜性的深度剖析。現代金融風險分析應采用多因素分析、情景分析以及壓力測試等先進方法。例如，在評估投資風險時，未考慮多種市場因素同時變動的情況，以及企業在極端情境下的風險承受能力。壓力測試可模擬市場利率大幅上升、原材料價格大幅下跌等極端情形，助力企業提前做好應對準備，但眾多企業尚未構建此類分析能力。

（二）投融資決策缺陷

1.缺乏科學性。在投資決策過程中，企業常缺乏深入的市場調研與可行性研究。部分企業存在盲目跟風投資行為，未對投資項目的技術可行性、市場前景及財務狀況等要素展開全面評估。例如，某企業見新能源汽車產業發展態勢良好，便倉促涉足該領域，未充分考量自身在研發與生產技術方面的欠缺，最終導致投資失敗。在融資決策方面，企業未依據自身資金需求、償債能力與發展戰略等因素，合理確定融資方式與融資規模。部分企業在資金充裕時仍過度舉債，或為短期利益而忽視長期融資對企業資本結構的潛在影響[3]。

2.決策流程不規范。企業投融資決策流程不規范，缺乏必要的決策程序和監督機制。一些企業的決策往往由少數高層管理人員主觀決定，沒有經過有效的集體決策程序。例如，在企業重大投資決策時，沒有經過專家論證、董事會和股東會的充分討論，可能導致投資決策失誤。在融資決策方面，沒有對融資渠道、融資成本和融資風險進行全面的比較和評估，盲目選擇融資方案，可能會導致企業金融風險上升。

（三）內部控制體系不健全

1.內部監督不力。企業內部審計、監察等部門未能充分履行監督職能。內部審計部門在金融風險防控中的職能常局限于對企業財務賬目的審查，未深入企業投融資業務流程，對投資項目可行性、融資方案合理性等環節缺乏監督。例如，部分企業內部審計部門僅定期審計財務報表，未對投資項目執行情況開展跟蹤審計，難以及時發現投融資過程中的風險隱患。

2.內部控制制度不完善。企業內部控制制度存在缺陷，未針對投融資風險控制構建完備的管理制度體系。例如，在投資決策環節，缺乏嚴格的投資項目審批機制與投資后評估機制；在融資決策環節，欠缺科學的融資風險評估機制與融資決策責任追究機制。這導致企業在投融資進程中缺乏制度約束，易引發決策失誤與風險失控。

三、企業金融風險控制策略

（一）完善風險預警機制

1.構建全面的指標體系。企業應構建包括財務指標和非財務指標在內的全面風險預警指標體系。財務指標方面，除了傳統的償債能力和盈利能力指標外，還應增加營運能力指標（如存貨周轉率、應收賬款周轉率等）和發展能力指標（如總資產增長率、營業收入增長率等）。例如，通過分析存貨周轉率，可以及時發現企業的存貨積壓情況，避免存貨占用過多資金而帶來的財務風險。非財務指標方面，要關注市場競爭力指標，如市場份額、品牌知名度等；技術創新能力指標，如研發投入強度、專利數量等；企業聲譽指標，如客戶滿意度、社會形象等。

2.采用先進的分析方法。企業應采用多因素分析、情景分析和壓力測試等先進的分析方法。多因素分析可以綜合考慮多種因素對企業金融風險的影響，如分析利率、匯率、市場利率波動幅度等因素對債務融資成本的影響。情景分析通過設定不同的市場情景，如市場繁榮、市場低迷等情景，評估企業的金融風險狀況。壓力測試則模擬極端市場情況，如宏觀經濟嚴重衰退、利率大幅波動等，以檢驗企業的風險承受能力，從而提前制定應對策略[4]。

（二）優化投融資決策

1.提高決策科學性。在投資決策環節，企業應強化市場調研與可行性研究。在進入新投資領域之前，需對市場需求、技術趨勢、競爭格局以及財務狀況等要素展開全面且深入的分析。例如，企業投資新的技術研發項目時，應評估該技術在行業內的先進性、市場應用潛力、研發成本與預期收益等。在融資決策方面，企業應依據自身資金需求、償債能力與發展戰略，合理確定融資方式與融資規模。例如，處于成長階段的企業，若需大量資金用于業務拓展，應優先考慮股權融資，以拓寬企業資金來源渠道，同時避免過度增加債務負擔。

2.規范決策流程。企業應構建完備的投融資決策流程，規范決策程序與監督機制。在投資決策過程中，需建立專家論證、董事會及股東會集體決策制度。例如，重大投資項目應經外部專家可行性論證，再由董事會審議，最終經股東大會批準。在融資決策方面，應對融資渠道、融資成本及融資風險展開全面比較與評估。如企業在銀行貸款與發行債券融資之間抉擇時，需綜合考量融資成本、融資期限、融資難度等因素，以保障融資決策的科學性與合理性。

（三）加強內部控制體系建設

1.強化內部監督。企業要加強內部審計、監察等部門對企業投融資業務流程的監督。內部審計部門要將審計范圍從傳統的財務賬目審查擴展到投資項目的可行性、融資方案的合理性等方面。例如，內部審計部門要定期對投資項目的執行情況進行跟蹤審計，檢查項目是否按照預定計劃推進，是否存在資金挪用等問題。在融資方面，應監督融資決策過程是否合規，融資成本是否合理等，及時發現和糾正投融資過程中的違規行為。

2.完善內部控制制度。企業需建立完善針對投融資風險控制的內部控制制度。在投資決策方面，建立嚴格的投資項目審批制度，規定不同規模和風險等級的投資項目審批權限和流程。投資后要進行定期評估，根據評估結果及時調整投資策略。在融資決策方面，建立科學的融資風險評估制度，對融資風險進行定量和定性分析。同時，建立融資決策的責任追究制度，明確融資決策相關人員的責任，對因決策失誤導致企業金融風險增加的人員進行責任追究[5]。

四、結束語

從投融資視角來看，企業金融風險控制是一項系統工程。企業需認識到金融風險的復雜性與多樣性，從多維度著手完善風險控制措施。具體而言，應構建全面的風險指標體系，運用先進的風險分析方法，完善風險預警機制，以便及時察覺潛在風險隱患。同時，提高決策的科學性，規范決策流程，優化投融資決策，以降低決策失誤風險。此外，強化內部監督，完善內控制度，加強內控體系建設，持續關注金融風險的新變化，適時調整與優化風險應對策略，以應對新挑戰。

參考文獻：

[1]萬夢康，張凡.投融資視角下企業金融風險控制策略思考[J].銷售與管理，2024（05）：18-20.

[2]李瀟瀟.投融資視角下企業金融風險控制分析[J].現代營銷（上旬刊），2024（01）：1-3.

[3]齊莉.投融資視角下房地產企業金融風險控制分析[J].金融文壇，2023（05）：10-12.

[4]鄧湘緣.投融資視角下企業金融風險控制分析[J].商場現代化，2023（02）：85-87.

[5]孟濤.投融資視角下企業金融風險控制策略思考[J].全國流通經濟，2022（05）：103-105.

（作者簡介：師曉蕾，山西晉中理工學院助教）