金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長的實證分析

楊旸

【摘要】隨著中國改革開放，市場經(jīng)濟的飛速運行，我國的金融緊跟世界金融的腳步，不斷的發(fā)展與深化。而金融體系在不同側(cè)面對我國經(jīng)濟產(chǎn)生著深刻的影響。雖然學界研究基本肯定了金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長具有促進作用，但是由于我國人口眾多、地區(qū)城市之間發(fā)展的不平衡、環(huán)境生態(tài)破壞嚴重以及貧富差距過大等諸方面的特點引發(fā)了金融的發(fā)展到底能否一直促進經(jīng)濟的發(fā)展這一疑問，本文將通過對金融的廣度、寬度、深度這三個維度的分析探索金融與經(jīng)濟的關(guān)系，并明確指出金融與經(jīng)濟的發(fā)展呈現(xiàn)出“倒U”型關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】金融 均衡發(fā)展 經(jīng)濟 可持續(xù)增長

一、引言

金融發(fā)展的內(nèi)涵是指金融結(jié)構(gòu)的變化，這種變化既包括短期的變化也包括長期內(nèi)的變化、既是各個連續(xù)時期內(nèi)的金融交易流量也是對不同時點上的金融結(jié)構(gòu)的比較變化。而金融結(jié)構(gòu)則是指各種金融工具和金融機構(gòu)的形式、性質(zhì)及其相對規(guī)模，也就是說金融結(jié)構(gòu)是由金融工具與金融機構(gòu)共同決定的。1973年，麥金農(nóng)（McKinnon）和肖（Shaw）提出了“金融抑制”（Financial Constraint）和“金融深化”（Financial Deepening）理論，他們認為發(fā)展中國家經(jīng)濟具有現(xiàn)代分割性，不完善的資本市場無法調(diào)整資本存量，“推動實質(zhì)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)收益趨于均等”；而且這些國家的資本積累速度緩慢，總體上經(jīng)濟處在低增長的狀態(tài)。金融的發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展的相互關(guān)系一直是金融發(fā)展領(lǐng)域的核心問題和熱點問題，關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系一直是金融業(yè)也經(jīng)濟研究領(lǐng)域中一個備受爭議的話題，但從現(xiàn)有理論及實證研究來看，總體的傾向是金融發(fā)展對經(jīng)濟的增長具有促進作用。但是由于我國一些具體現(xiàn)狀，如人口過多、環(huán)境污染、生態(tài)破壞、經(jīng)濟地域差別大、貧富差異大等給金融與經(jīng)濟的關(guān)系的探究帶來不可回避的影響。

二、我國金融發(fā)展的廣度與寬度現(xiàn)狀

由于我國金融沒有一個健全的體制為依撐，基礎(chǔ)也較為薄弱，導致我國金融的寬度與廣度無法擴大規(guī)模。金融廣度決定了市場交易者類型的多樣性，金融的廣度越大，市場交易的類型就越多，就會使更多的人參與到財富資產(chǎn)的分配中來，在一定程度上改善我國經(jīng)濟上貧富差距過大的窘迫現(xiàn)狀。通過相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，1990年開始我國的基尼系數(shù)逐漸升高，居民收入的不平均情況越發(fā)嚴重。1990年基尼系數(shù)就超過了國際制定的統(tǒng)一標準。步入21世紀的中國經(jīng)濟的貧富差距進一步拉大，對金融的均衡發(fā)展、經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展帶來深刻的負面影響。

三、我國金融發(fā)展的深度現(xiàn)狀

金融深度指的是金融工具（商品）最初開價與最后成交價之間的差額大小；若差額很小，就有深度。反映了市場上金融主體的多少，衡量金融市場的發(fā)達程度的標準之一。進入世界市場經(jīng)濟的中國經(jīng)濟飛速發(fā)展，取得了喜人的成果：僅三十年間就增長了三十多個億，平均年增長率高達15.98%。我國金融行業(yè)隨著經(jīng)濟的迅猛發(fā)展迅速向前發(fā)展，金融深度逐漸加深，經(jīng)濟在貨幣供應量的拉動下迅速發(fā)展。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，1985年我國金融深度量化為0.5766，在二十四年間也就是2009年就增加到了1.7804。可見，我國經(jīng)濟的增長促進了金融得的深化。

四、金融發(fā)展三個維度與經(jīng)濟增長的關(guān)系

在經(jīng)濟發(fā)展不充分的發(fā)展中國家中，只有少數(shù)人能夠享受金融服務，這導致了金融的寬度和廣度的難以擴展，即使金融深度在不斷深化，也無法拉動寬度和廣度的發(fā)展，所以，金融廣度和寬度成了金融和經(jīng)濟發(fā)展這個“木桶”中那一片短木板，金融市場中深度、廣度、寬度這三個維度的不平衡發(fā)展極大程度影響了金融的均衡發(fā)展。不論是哪一維度的發(fā)展對經(jīng)濟的影響都是初期呈快速推進，當?shù)竭_某一值域，就會抑制經(jīng)濟的發(fā)展，當經(jīng)濟衰落到一個低點后又將重新找尋一個新的發(fā)展起點，就又回到了初始階段，隨著金融的發(fā)展而增長。因此，金融市場中的深度、廣度和寬度與經(jīng)濟增長的關(guān)系都是“倒U”型的。

五、結(jié)論

第一，金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系可表達為：二者緊密聯(lián)系、相互融合、互相作用。具體來說，金融與經(jīng)濟處于同等地位，金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展有巨大的推動作用，但也可能出現(xiàn)一些不良影響和副作用。二者呈“倒U”型關(guān)系。

第二，金融對經(jīng)濟的推動作用是通過金融運作的特點、金融的基本功能、金融機構(gòu)的運作以及金融業(yè)自身的產(chǎn)值增長這四條途徑來實現(xiàn)的：一是通過金融運作為經(jīng)濟發(fā)展提供各種便利條件；二是通過金融的基本功能為經(jīng)濟發(fā)展提供資金支持；三是通過金融機構(gòu)的經(jīng)營運作來提高資源配置和經(jīng)濟發(fā)展的效率；四是通過金融業(yè)自身的產(chǎn)值增長直接為經(jīng)濟發(fā)展做貢獻。

第三，在經(jīng)濟發(fā)展中，金融可能出現(xiàn)的不良影響表現(xiàn)在因金融總量失控出現(xiàn)信用膨脹導致社會總供求失衡；因金融運作不善使風險加大，一旦風險失控將導致金融危機、引發(fā)經(jīng)濟危機；因信用過度膨脹而產(chǎn)生金融泡沫，膨脹虛擬資本、刺激過度投機、破壞經(jīng)濟發(fā)展三個方面上。

第四，正確認識金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系，充分重視金融對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用，積極防范金融對經(jīng)濟的不良影響。擺正金融在經(jīng)濟發(fā)展中的應有位置，使金融在促進經(jīng)濟發(fā)展過程中獲得自身的健康成長，從而最大限度地為經(jīng)濟發(fā)展服務。

總之，金融在經(jīng)濟發(fā)展中擔負著至關(guān)重要的責任；金融的均衡發(fā)展能夠為經(jīng)濟的增長提供動力。而通過以上分析論述可以看到：金融與經(jīng)濟的關(guān)系不是單純的正相關(guān)關(guān)系，雖然在短時期內(nèi)，金融的發(fā)展可引起經(jīng)濟的直線上升，但是以一個宏遠的目光來看，隨著時間的推進，這種上升將逐漸發(fā)生變化，從正相關(guān)變?yōu)樨撓嚓P(guān)。因此，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出的一個“倒U”型狀態(tài)。當金融發(fā)展到一個特定值將會導致經(jīng)濟的回落。

參考文獻

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