金融均衡發展對經濟可持續增長的實證分析

楊旸

【摘要】隨著中國改革開放，市場經濟的飛速運行，我國的金融緊跟世界金融的腳步，不斷的發展與深化。而金融體系在不同側面對我國經濟產生著深刻的影響。雖然學界研究基本肯定了金融均衡發展對經濟可持續增長具有促進作用，但是由于我國人口眾多、地區城市之間發展的不平衡、環境生態破壞嚴重以及貧富差距過大等諸方面的特點引發了金融的發展到底能否一直促進經濟的發展這一疑問，本文將通過對金融的廣度、寬度、深度這三個維度的分析探索金融與經濟的關系，并明確指出金融與經濟的發展呈現出“倒U”型關系。

【關鍵詞】金融 均衡發展 經濟 可持續增長

一、引言

金融發展的內涵是指金融結構的變化，這種變化既包括短期的變化也包括長期內的變化、既是各個連續時期內的金融交易流量也是對不同時點上的金融結構的比較變化。而金融結構則是指各種金融工具和金融機構的形式、性質及其相對規模，也就是說金融結構是由金融工具與金融機構共同決定的。1973年，麥金農（McKinnon）和肖（Shaw）提出了“金融抑制”（Financial Constraint）和“金融深化”（Financial Deepening）理論，他們認為發展中國家經濟具有現代分割性，不完善的資本市場無法調整資本存量，“推動實質資產和金融資產收益趨于均等”；而且這些國家的資本積累速度緩慢，總體上經濟處在低增長的狀態。金融的發展與經濟發展的相互關系一直是金融發展領域的核心問題和熱點問題，關于金融發展與經濟增長之間的關系一直是金融業也經濟研究領域中一個備受爭議的話題，但從現有理論及實證研究來看，總體的傾向是金融發展對經濟的增長具有促進作用。但是由于我國一些具體現狀，如人口過多、環境污染、生態破壞、經濟地域差別大、貧富差異大等給金融與經濟的關系的探究帶來不可回避的影響。

二、我國金融發展的廣度與寬度現狀

由于我國金融沒有一個健全的體制為依撐，基礎也較為薄弱，導致我國金融的寬度與廣度無法擴大規模。金融廣度決定了市場交易者類型的多樣性，金融的廣度越大，市場交易的類型就越多，就會使更多的人參與到財富資產的分配中來，在一定程度上改善我國經濟上貧富差距過大的窘迫現狀。通過相關數據的統計調查可以發現，1990年開始我國的基尼系數逐漸升高，居民收入的不平均情況越發嚴重。1990年基尼系數就超過了國際制定的統一標準。步入21世紀的中國經濟的貧富差距進一步拉大，對金融的均衡發展、經濟的可持續發展帶來深刻的負面影響。

三、我國金融發展的深度現狀

金融深度指的是金融工具（商品）最初開價與最后成交價之間的差額大小；若差額很小，就有深度。反映了市場上金融主體的多少，衡量金融市場的發達程度的標準之一。進入世界市場經濟的中國經濟飛速發展，取得了喜人的成果：僅三十年間就增長了三十多個億，平均年增長率高達15.98%。我國金融行業隨著經濟的迅猛發展迅速向前發展，金融深度逐漸加深，經濟在貨幣供應量的拉動下迅速發展。相關數據表明，1985年我國金融深度量化為0.5766，在二十四年間也就是2009年就增加到了1.7804。可見，我國經濟的增長促進了金融得的深化。

四、金融發展三個維度與經濟增長的關系

在經濟發展不充分的發展中國家中，只有少數人能夠享受金融服務，這導致了金融的寬度和廣度的難以擴展，即使金融深度在不斷深化，也無法拉動寬度和廣度的發展，所以，金融廣度和寬度成了金融和經濟發展這個“木桶”中那一片短木板，金融市場中深度、廣度、寬度這三個維度的不平衡發展極大程度影響了金融的均衡發展。不論是哪一維度的發展對經濟的影響都是初期呈快速推進，當到達某一值域，就會抑制經濟的發展，當經濟衰落到一個低點后又將重新找尋一個新的發展起點，就又回到了初始階段，隨著金融的發展而增長。因此，金融市場中的深度、廣度和寬度與經濟增長的關系都是“倒U”型的。

五、結論

第一，金融與經濟發展的關系可表達為：二者緊密聯系、相互融合、互相作用。具體來說，金融與經濟處于同等地位，金融發展對經濟發展有巨大的推動作用，但也可能出現一些不良影響和副作用。二者呈“倒U”型關系。

第二，金融對經濟的推動作用是通過金融運作的特點、金融的基本功能、金融機構的運作以及金融業自身的產值增長這四條途徑來實現的：一是通過金融運作為經濟發展提供各種便利條件；二是通過金融的基本功能為經濟發展提供資金支持；三是通過金融機構的經營運作來提高資源配置和經濟發展的效率；四是通過金融業自身的產值增長直接為經濟發展做貢獻。

第三，在經濟發展中，金融可能出現的不良影響表現在因金融總量失控出現信用膨脹導致社會總供求失衡；因金融運作不善使風險加大，一旦風險失控將導致金融危機、引發經濟危機；因信用過度膨脹而產生金融泡沫，膨脹虛擬資本、刺激過度投機、破壞經濟發展三個方面上。

第四，正確認識金融與經濟發展的關系，充分重視金融對經濟發展的推動作用，積極防范金融對經濟的不良影響。擺正金融在經濟發展中的應有位置，使金融在促進經濟發展過程中獲得自身的健康成長，從而最大限度地為經濟發展服務。

總之，金融在經濟發展中擔負著至關重要的責任；金融的均衡發展能夠為經濟的增長提供動力。而通過以上分析論述可以看到：金融與經濟的關系不是單純的正相關關系，雖然在短時期內，金融的發展可引起經濟的直線上升，但是以一個宏遠的目光來看，隨著時間的推進，這種上升將逐漸發生變化，從正相關變為負相關。因此，金融發展與經濟增長呈現出的一個“倒U”型狀態。當金融發展到一個特定值將會導致經濟的回落。

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