企業融資管理探討

詹穎雁

摘要：目前我國企業普遍存在資金周轉緊張的困境，為了滿足自身運轉和發展的需要，不得不開展融資活動籌措資金。本文對融資管理進行了闡述，并就如何建設企業融資管理體系，加強企業融資管理風險控制進行了探討，對進一步做好融資管理，規范融資管理，防范經營風險具有重要的指導意義。

關鍵詞：資金管理；融資管理；風險防范

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）08-000-02

資金管理是企業財務管理的核心，而融資管理又是企業資金管理的重要內容，它是資金活動的起點。融資活動成功與否、成本高低，直接關系投資活動的成敗，危機時期甚至會關乎企業的生死存亡。不斷優化、改善、創新融資管理，是現代企業能否快速發展的基石和保障。沒有資金作為保障，再卓越的戰略與計劃都將無法得到落實。因此，提高企業融資管理水平、控制防范融資風險，對促進企業可持續發展具有重要意義。

一、融資管理綜述

融資是企業資金籌集的行為與過程，是企業為滿足生產經營和未來投資需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式、渠道進行資金籌集的財務管理活動。

目前國內企業的融資渠道總體可歸類為內源性融資和外源性融資兩種。

內源性融資，也稱內部融資，指的是企業通過自身經營活動獲取資金，并用于企業的投資經營活動，比如企業的未分配利潤、公積金、公益金、折舊基金、應付賬款、應付工資等。其融資水平的高低，與企業的利潤水平和資產規模等息息相關，表現出自主性、有限性、低成本性、低風險性等特點。但由于受到企業發展規模的限制，這種融資方式僅在個別企業當中體現出融資的優勢。

外源性融資，指的是企業通過本身以外的經濟主體獲得資金，又分行直接融資和間接融資，前者如企業債券，后者如銀行借款等，表現出高效性、高成本性、有償性、流動性、高風險性等特點。這種方式對企業的信譽或者規模水平有一定的要求，即企業只有具備一定的信譽，才能獲得債權人和金融機構的借款，或者在一定規模的基礎上，有足夠的固定資產供以融資抵押。

正是企業融資方式、融資渠道的多樣性和融資活動的重要性，使得企業必須通過建立一整套科學有效的管理體系來加強企業融資管理。

二、企業融資管理體系建設

（一）有效預測資金需求量

企業應當根據戰略規劃目標、經營計劃、生產經營現狀、投資規模，運用科學合理的預測方法，正確預測在某一期間的資金需求量。這是做好融資管理工作的起點和基礎。如果資金需求量預測不準確，導致資金籌集不足或資金籌集過量，都不利于企業的正常發展。在實務操作中，企業可以根據未來3-5年的戰略規劃，制定適宜的融資戰略，并根據年度經營計劃、投資計劃，制定詳細的年度融資計劃和項目融資方案，并通過資金預算和年、季、月、周資金計劃的方式層層分解落實。

（二）選擇合適的融資渠道和融資方式

融資渠道是指資金的來源或通道，如國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、非金融機構或個人閑置資金、企業自留資金、境外資金等；融資方式是指資金取得的具體形式，如內部融資、股權融資、債權融資等。融資渠道和融資方式既有聯系也有區別，同一融資渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結合可以產生多種可供選擇的融資組合，在科學預測資金需求基礎上，通過對企業可能實現的融資渠道和方式加以分析和研究，合理選擇融資渠道和融資方式，有利于發揮企業財務杠桿效應，促進企業的發展。

（三）確定最佳資本結構

資本結構是指企業負債資金和權益資金的比例關系。由于不同的融資方式會帶來不同的融資成木，并且對應不同的財務風險。因此，企業在將不同的融資渠道和方式進行組合時，應充分考慮企業實際的經營狀況和市場竟爭力，權衡公司價值提升與風險加大之間的利弊關系，力求爭取最佳的資木結構。

（四）選擇最佳融資時機

融資時機是指由企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資時機的過程，就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程。從企業內部講，過早融資會造成資金閑置，而過晚融資又可能造成發展或投資機會錯失。從企業外部講，由于經濟形勢瞬息萬變，這些變化將導致資木市場規模和成木瞬息萬變，直接影響企業融資規模、融資成本。

（五）加強融資方案的審查和評價

企業融資方案制定后，還需要對己制定的方案和策略進行評價，評價體系的主要目標是評價融資的平衡性、對重點生產和經營活動的支持程度。合理安排資金融入的規模、期限、方式和用途；融資規模是否適度、資金結構、期限搭配是否合理；資金融入程序是否規范，是否按照項目融資，是否根據項目進度分批次、分階撥款，有無資金閑置浪費問題。在具體的融資方案審查過程中，首先要關注資金的成本性，合理規劃各類資金來源的占比，由于企業在不同時期所能承擔負債能力和資金運作能力有所不同，因此需要注意依據企業的實際資金運作能力來調整資金管理的成本；其次要對資金結構的合理性進行審查，保證資金來源安全性前提下，審查融資結構和期限的合理性；最后，企業需要強化融資流程的規范性，對于融資流程的規范性監察，主要是為了保證己制定的融資方案可以實現既定的設定目標，并在最大程度上提升融資活動對于企業發展戰略的支持。

三、企業融資管理風險控制

當代金融市場瞬息萬變，企業的融資風險已成為企業財務風險的重要風險之一。融資風險是指融資活動中由于融資規劃而引起的收益變動的風險。融資風險受經營風險和財務風險雙重影響，具體涉及信用風險、市場風險、金融風險、政治風險、環境保護等各類風險。企業融資決策和管理必須遵循風險可控原則，一方面加強融資目標、融資過程的管理；另一方面做好融資風險評估、預警和應對管理。為有效規避融資風險，企業可從以下幾方面著手，加強融資風險防控。

（一）完善融資管理制度，規范操作流程

防范融資風險，首先要完善內部控制制度，規范操作流程。對不同方式不同渠道融資的成本比較、最優融資計劃的制定、融資方案的審批，均需要建立科學有效的內部控制制度和規范的操作流程加以約束和規范，對于大額融資方案，需提高審批級別，根據公司章程遞交至董事會或股東大會等類似決策機構進行集體審議。完善的審批制度，有助于層層把關、落實責任，最大限度地避免融資風險的發生。

（二）加強財務管理，開拓新的融資渠道

為有效規避融資風險，對外企業應做好融資渠道儲備，避免單一融資渠道帶來的融資風險，并根據企業實際情況，合理選擇融資渠道，降低資金使用成本；對內企業應加強財務管理，合理確定所需資金的數量與投放時間，減少資金占用，加速資金周轉，提高資金使用效率。

（三）建立融資管理預警體系

為保證企業融資活動的持續、健康、有序開展，企業有必要建立融資管理預警指標體系。具體指標可選取企業評級相關的重要財務指標和重要的經營指標。一般來說，財務指標可選取資產負責率、已獲利息倍數、流動比率、速動比率、擔保比率等償債能力指標；應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率等資產質量指標；凈資產收益率（ROE）、總資產報酬率（ROA）、EVA、盈余現金保障倍數、營業利潤率等盈利能指標；有息負債比、折舊攤銷前利息保障倍數、營運現金流與有息負債之比、現金流指標等評級指標。經營指標可選取核心市場占有率、新市場新產品開拓率，新客戶開發率、骨干人員流失率等非財務指標，以預警企業經營情況的非良性發展。企業需要持續關注核心財務指標體系的變化及發展趨勢，與預算數、同期數、前三年均值進行比對，及時揭示財務指標的不利發展，通過對業務的有序引導和考核，及時對相關指標進行修正，及早采取措施對融資風險加以防范和控制，維護企業融資能力良性可持續發展。