基于統計分析法的我國上市公司發展現狀分析

曾妮妮　永春芳

摘 要：分析1990—2013年我國上市公司數量和股票交易額的時間序列數據，結果表明我國上市公司數量呈線性增長，股票交易額呈指數增長；搜集、整理全國2 489家上市公司所屬省份、行業及2013年年度的主要財務指標，分別從地域分布、行業分布和行業競爭力分析，研究表明我國上市公司地域分布差異大，行業分布不均勻，金融業，制造業，房地產業和信息傳輸、軟件和信息技術服務業競爭力較強，而農、林、牧、漁業，建筑業及住宿和餐飲業競爭力較弱，針對現狀提出相關建議。

關鍵詞：上市公司；現狀；描述統計；因子分析

中圖分類號：F830.91 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）16-0089-03

引言

企業是最重要的市場主體，不僅決定著市場經濟的發展狀況，而且決定著一個國家社會經濟活動的生機，隨著社會主義市場經濟體制的不斷完善，我國上市公司迅速發展，并取得了舉世矚目的成就。然而仍存在一些問題，如新上市公司良莠不齊、違規造假現象屢見不鮮[1]等，因此，全面認識我國上市公司發展現狀具有重要意義。本文運用統計分析法對我國上市公司發展現狀進行分析，希望從中挖掘一些有用信息，為我國上市公司持續發展的有關決策提供參考。

一、數據和指標的選取與說明

本文先對1990—2013年我國上市公司數量及股票交易額數據進行分析，再以2013年第三季度公布的2 489家上市公司為研究對象，統計2 487家上市公司（東電B股、*ST長油兩家上市公司因停牌或其他原因無法獲取數據）的行業以及所屬省份的相關數據（數據來源：巨潮資訊—公司概況），進行地域分布分析和行業分布分析。最后，以2013年2 487家上市公司的年度財務報告數據為原始資料，經過仔細篩選，確定了如下10個指標作為解釋企業經營績效的指標（見表1）。

二、上市公司發展現狀分析

（一）上市企業規模分析

從上市公司數量[2～3]分析，據國家統計局統計數據，截至2013年，我國上市公司為2 489家，2012年我國上市公司（含A、B股）2 494家，上海交易所境內上市公司954家，深圳交易所境內上市公司1 540家。分析1990—2013年上市公司數量變化，可以發現從1990年的10家上市公司到現在，我國上市公司數量大體上隨時間成線性增長關系。從股票交易總額分析，不難看出，我國股票交易總額大體上隨時間成指數增長關系，2005年之前，交易額處于穩步增長狀態，2005年之后增長速度明顯加快。

（二）地域分布分析

地域分布差異大[4～6]。將全國2 487家上市公司按所屬省市統計出來。我國經濟區域通常劃分為東部、中部、西部和東北四大地區，根據統計結果發現，我國開放較早，經濟發達的東部十省上市公司個數最多，為1 623家，占全國上市公司總數的65.2%，其中北京、江蘇、山東、上海、浙江、廣東六個省市就已經有1 421家上市公司，占據全國上市公司總數的57.1%。我國人口大區、經濟腹地和重要市場的中部六省有362家上市公司。自然資源豐富、物產富饒的東北部三省有137家上市公司。疆域遼闊、人口稀少的西部十二省有367家上司公司僅占全國的14.7%。

為進一步了解各經濟區域的各門類發展情況，本文統計了各地區各門類的上市公司數目及比率，結果表明，東部地區信息傳輸、軟件和信息技術服務業和房地產行業發展比較占優勢，這與該地區的經濟發展相關。中部地區平原居多，比較適合發展農耕，該地區農、林、牧、漁業和采礦業發展比較好。東北地區在農、林、牧、漁業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業兩個行業相對該地區其他行業發展也較好。而西部地區地大物博，且草原牧地較多，在農、林、牧、漁業，采礦業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業發展不錯。

（三）行業分布分析

統計各門類上市公司個數，發現部分門類上市公司個數嚴重偏少，如租賃和商務服務業到目前無一家上市公司，教育僅有一家上市公司，而衛生和社會工作也只有3家。分析各門類上市公司所占總上市公司百分比，其中部分門類上市公司因數量太小，歸為其他列，得出我國上市公司行業分布不均勻[7]：我國雖是農業大國，但農、林、牧、漁業上市公司只占我國上市公司的2%，資本規模太??；房地產業因其產業貢獻率大和帶動作用強的特點長久以來被視為國民經濟的支柱產業，而批發零售業是社會化大生產過程中的重要環節，是決定經濟運行速度、質量和效益的引導性力量，是我國市場化程度最高、競爭最為激烈的行業之一，這兩個行業相對其他行業，所占比率還是較高的，分別占整體的6%；建筑業和房地產業是兩個相輔相成的行業，然而建筑業資本規模只占房地產業的一半；制造業直接體現了一個國家的生產力水平，是區別發展中國家和發達國家的重要因素，而我國僅制造業就已占據行業的63%。

（四）行業競爭力分析

為了解各行業的競爭力，本文以2 487家上市公司為研究對象，篩選并確定了10個指標作為解釋企業經營績效的指標，但由于財務指標數量眾多，為綜合分析帶來難度，因此采用因子分析[8]，對高維空間變量做降維處理，借助SPSS統計軟件，在基于2013年公司年報數據的基礎上，對全國2 487家上市公司競爭力進行初步排名。然后分別統計前100強和后100強上市公司各門類所占比率，進而分析各行業競爭力情況。

1.缺失數據的處理和原始數據的標準化變換及正向化變換。由于統計時部分數據缺失，運用SPSS中的序列均值法對缺失數據進行替換，為消除不同變量在量綱或量級上的影響，使指標具有可比性，利于綜合因子的解釋，需要對原始數據進行標準化處理。此外，流動比率X4、資產負債率X5是適度指標，可以通過公式X=1/|Xi-Xi|進行正向化處理。

2.求解相關矩陣R的特征值和特征向量。通過SPSS統計軟件數據處理后，自動生成F1、F2、F3、F4、F5五個因子，這五個因子可以代替原來數據的71.221%的信息量，可以得出綜合因子公式：endprint

F=18.821F1+18.171F2+12.140F3+11.664F4+10.425F5

3.選取公因子和因子載荷（見表2）。由表2可得，因子F1在X10有較大的載荷，反映了企業的資本結構，故稱F1為資本因子；因子F2在X1、X2有較大的載荷，反映了企業投資收益能力，故稱F2為收益因子；因子F3在X6有較大的載荷，反映了企業盈利能力，故稱F3為盈利因子；因子F4在X5有較大的載荷，反映了企業償債能力，故稱F4為償債因子；因子F5在X8有較大的載荷，反映了企業經營能力，故稱F5為經營因子。這5個因子都具有很好的解釋意義，得到5個因子得分的值，如：

其他4個因子得分公式依此類推。

4.各行業競爭力分析。為分析各行業競爭力情況，本文分析綜合因子排名在前100和后100的上市公司，結果表明制造業公司占據前100強比率最多為51%；其次是金融業占21%；采礦業和建筑業所占比率一樣為4%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業與房地產所占比率相同為6%；批發和零售業占據8%。但由于各門類上市公司數目本身差異大，故分析各門類進入前100強的上市公司數量占該門類的比率才是比較可信的。如制造業總上市公司數目為1 576家，而進入前100強的只有51家公司，該門類入前100強的比率僅為3.24%，相比其他門類，制造業比率是最小的。而金融業就比較占優勢，上市公司總數為43家，結果進入前100強的就有21家，比率高達48.84%。排名落入后100的門類明顯比進入前100強的門類多，其中，農、林、牧、漁業，建筑業及住宿和餐飲業落入后100的公司占本門類上市公司的比重偏高，分別為7.5%、7.94%和8.33%，相對其他行業，這三個行業競爭力相對比較弱。

啟示與建議

1.加強政府的引導和扶持工作。資本市場的發展不僅影響一國的投資總量，而且對經濟的發展也會產生影響，而資本市場的基石就是上市公司，為了更好地培養和發展我國上市公司，必須充分發揮政府部門的作用。一是在資本市場中，充分發揮政府這只有形的手的作用，宏觀調控上市公司的度以及各行業的分配比率。二是加大扶助優質民營企業、培養高科技公司、培育現代化農業上市公司的力度，促進這幾類公司進入資本市場融資，拓寬上市公司的行業面。

2.鼓勵各省因地制宜，根據本省特色發展上市公司。我國地域經濟發展不平衡，貧富差距大這個特點一直存在，但是，每個地區或省市都有自己的特色之處，例如沿海省市因靠海，發展漁業比較占優勢，中部平原地區耕地面積多，發展農業占優勢，西部地區牧地較多發展牧業占優勢等。綜合分析各省市的經濟、地理、氣候等因素，制定出適合該地區發展的行業，特定地區帶領特定行業發展，形成一個區域分布的多元化資本市場。

3.增加上市公司數量的同時注重提高上市公司質量。針對行業分布不均勻，我國應抓住機遇，加大工作力度，推進有實力的企業上市，在關注數量的同時，也要注重質量，按照“上市一批、培育一批、儲備一批”的原則，采取有效措施，加大對擬上市公司的培育，推進符合國家產業政策、有發展潛力的國有企業、民營企業進行股份制改造，打好上市基礎。對于農、林、牧、漁業和教育業這兩個門類上市公司偏少的行業，應該鼓勵和培養優秀公司上市，而對門類上市公司比較多的制造業，則應該嚴格監管，保證其質量問題。

4.進一步提升上市公司的競爭力。在行業競爭力分析中，發現制造業上市公司雖多，但是其競爭力相對較弱，若上市公司競爭力不強，對我國的經濟是有一定影響的，因此提高上市公司的質量是至關重要的。首先應進一步提高已上市的公司質量，要通過積極營造有利于上市公司規范發展的環境，支持和幫助上市公司全面提高質量。其次是要進一步擴大上市企業經營規模，通過股權轉讓、國有資產劃轉經營等方式，讓有實力的企業入主。最后就是要推動企業自主創新，要加大研發投入，增強上市公司核心競爭力。

參考文獻：

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[8] 樓偉波.基于財務指標的寧波市上市公司競爭力分析[J].科技創業月刊，2006，（12）：121-122.

Abstract：First of all，the article analysis the number of Chinas listed companies and the amount of stock trading in1990—2013.Results show that the number of listed companies in China is on a linear growth trend，the stock traded exponential growth trend ；Second，the paper collect the industries and the provinces what 2 489 listed companies across the country belong to and sort out the annual main financial indicators of the listed companies in2013.Then respectively from the regional distribution，industry distribution and the industry competitiveness analysis，Studies have shown that Chinas listed companies have large difference of regional distribution and their industry distribution is not uniform.At the same time，the results found that competitiveness of finance，manufacturing，real estate and information transmission，software and information technology service industry is stronger .But competitiveness of farming，forestry，animal husbandry，fisheries，construction and accommodation and catering industry is weak.And then some thinking is triggered by the results .Finally in view of some thoughts on the corresponding Suggestions are put forward .

Key words：listed companies；the status quo；describe statistical methods；factor analysis[責任編輯 吳明宇]endprint