我國消費金融公司發(fā)展制約因素及路徑研究

梁春亞

摘 ? 要：隨著國民日益增長的消費需求，新生出消費金融公司這一新型融資機構，不僅可以促進經濟發(fā)展和消費轉型，而且提高了國民消費水平和能力。然而依據(jù)我國消費金融公司的發(fā)展現(xiàn)狀，前進道路上存在諸多制約因素，如融資和經營業(yè)務單一、自身風險較大。本文參考國外消費金融公司的發(fā)展模式，對我國消費金融公司發(fā)展的制約因素進行分析并提出相關建議。

關鍵詞：消費金融公司;現(xiàn)狀;制約因素;發(fā)展路徑

中圖分類號：F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1674-0017-2015（6）-0061-05

消費金融公司在歐美發(fā)達國家的發(fā)展已經較為成熟，研究內容多為內部機理和機制研究，例如Sidney Cattle（1989）針對消費金融公司的盈利性問題展開研究，認為消費金融公司的回報率高于其他產業(yè)，且增長較為穩(wěn)定;George.J. Bentsen（2001）闡述了貸款成本同利率的關系，認為利率上限影響消費金融公司貸款的成本;Ernest A.Nagata（1993）分析消費金融公司的規(guī)模及操作方式對貸款成本結構的影響，他認為隨著參與貸款的消費金融公司增加，會使每筆貸款成本減少。

在我國消費金融公司的發(fā)展源于我國消費金融的興起，處于剛剛起步階段，研究層面主要是其如何發(fā)展的問題，大致分為以下幾點：一是分析消費金融公司的發(fā)展困境及對策研究，如龔曉菊（2012）、徐夢然（2011）、謝世清（2010）等，認為消費金融公司能夠促進消費的增長，但存在資金來源不足、投資主體單一、信用風險大等問題;二是借鑒國外消費金融公司的發(fā)展來尋找我國消費金融公司的出路，研究對我國的啟示，如陳瓊（2009）、何明明（2010）、許文彬（2010）等，從國外消費金融公司的客戶及產品定位、營銷模式、信貸模式及風險管理模式來針對性的對照國內消費金融公司發(fā)展，從中“取其精華”，為推動我國消費金融公司的發(fā)展;三是分析消費金融公司對居民的影響，如張奎（2010）深入分析了消費金融公司對百姓生活的影響，指出消費金融公司的設立在拓寬百姓的融資平臺的同時擴大了居民的消費能力。本文擬從消費金融公司的優(yōu)劣勢分析當前我國消費金融公司發(fā)展所處的困境，并對其出路進行研究，提出相應的對策建議。

一、我國消費金融公司的產生和發(fā)展現(xiàn)狀

隨著中國經濟社會的不斷發(fā)展，居民的消費需求日益增長，面對我國消費拉動經濟增長能力較弱的現(xiàn)狀，為維持經濟增長和轉變經濟增長模式，需要采取有效措施來擴大國內市場需求。目前我國國內投資過多，產能嚴重過剩，資源大量浪費，以投資為主拉動經濟增長的模式正在轉變，消費成為目前拉動經濟增長的最大動力。從消費貢獻率分析，發(fā)達國家消費對經濟增長的貢獻我國高出約30個百分點，內需不足使消費對經濟增長的貢獻較小。而消費是生產的動力，消費可以創(chuàng)造勞動力和需求，是中國擴大內需、保證經濟增長以及促進經濟增長方式轉變的關鍵所在，消費金融公司是一種新型融資機構，是對現(xiàn)有金融體系的有效補充，主要提供消費類的小額貸款，消費金融公司的出現(xiàn)既促進經濟發(fā)展和消費轉型，而且提高了國民消費水平和能力，尤其是處在金融危機后的恢復階段，于是我國提出了“保增長，擴內需”的國家政策，新增了四家消費金融公司，利用消費金融公司挖掘潛在的消費市場，提升個人消費能力，緩解供需矛盾。由于消費金融公司仍處在試點階段，因此我國消費金融公司正在摸索前進中。

（一）消費金融公司產生的背景。我國從改革開放以來，基本完成了工業(yè)化的前期任務，以長期重視出口和投資拉動經濟的增長模式正在改變，逐漸意識到忽視了消費對經濟增長的拉動能力，導致消費對經濟增長的貢獻率持續(xù)下降（見表一），借鑒國外發(fā)達國家發(fā)展的經驗，大多數(shù)都是利用消費拉動經濟增長，消費對經濟增長的貢獻率高達70%-80%，而我國僅為40%-50%，這種長期依賴投資和出口而忽視消費對經濟增長結構模式不利于中國的健康發(fā)展，我國需要增加居民消費擴大內需，因此，為擴大消費需求，中國人民銀行于1999年頒布《關于開展個人消費信貸的指導意見》，正式授權商業(yè)銀行辦理個人消費信貸業(yè)務，隨著消費信貸業(yè)務的逐步展開，2010年初，我國首批四家消費金融試點公司（北銀消費金融公司、中銀消費金融公司、錦程消費金融公司、捷信消費金融公司）在北京、上海、成都、天津落戶。

（二）我國消費金融公司的發(fā)展現(xiàn)狀。消費金融公司作為我國的新型融資機構，引入設立時限較短，其不吸收公共存款，為國內居民個人提供以消費為目的的小額貸款，與傳統(tǒng)銀行相比，消費金融公司有其優(yōu)勢，但也存在相應的問題。

1、消費金融公司的優(yōu)勢

（1）客戶定位明確。消費金融公司主要針對個體放貸，且受眾客戶主要為年輕人、年輕家庭等具有穩(wěn)定收入的中低端客戶，貸款額度一般不超過借款人收入的5倍，而傳統(tǒng)銀行針對所有的消費群體，缺少針對性，相較于傳統(tǒng)銀行，消費金融公司為該群體提供了新的融資渠道。

（2）審批速度快。消費金融公司的審批程序簡單，從申請貸款到受理完成僅需1小時左右，甚至更短就可完成。以消費者購買家電為例，消費金融公司把錢直接打到商戶的賬戶上，消費者可直接帶著電器回家，借款者在之后按照規(guī)定的還款期和還款額進行還款即可。

（3）服務方式靈活。在服務類型的選擇上，客戶可根據(jù)實際需求，自由選擇還款期數(shù)及首付比例。在服務方式上，消費者不僅可以在消費金融公司貸款外，而且可以和有合作的賣商處直接貸款，使借款人在貸款的同時帶動了消費，大大提高了貸款效率。

（4）無需擔保和抵押物。在辦理貸款時，借款人只需填寫申請表，并出示身份證及收入證明即可獲得貸款，而傳統(tǒng)銀行需要擔保人或抵押物，相較與傳統(tǒng)銀行，消費金融公司放寬了貸款條件，很大程度上減輕了消費者的借款負擔。

總體來說，消費金融公司存在自身的優(yōu)勢，將其信貸與其它同級信貸的比較可以發(fā)現(xiàn)，消費金融公司的信貸比信用卡還款期限長，比銀行無擔保產品申請容易，比小額貸款公司的股東實力強，則其抗風險能力更強，消費金融公司立足自身優(yōu)勢，開展?jié)M足消費者個性化、差異化的消費金融服務需求。

2、消費金融公司的劣勢

（1）消費金融公司融資渠道單一。消費金融公司的資金來源不足，它主要依靠投資人的投入或經銀監(jiān)會批準發(fā)行金融債券進行融資，但不能吸收外部存款，當借款人貸款需求旺盛，則會使資金供給無法滿足借款人需求，該條件限制了消費金融公司的發(fā)展，單一的融資渠道使得消費金融公司的發(fā)展進入瓶頸期。

（2）消費金融公司業(yè)務種類單一。消費金融公司主要業(yè)務為個人耐用消費品貸款和個人一般用途貸款。主要用于購買家用電器、電子產品等耐用消費品或用于個人或家庭裝修、教育、旅游、婚慶等事項的貸款，不涉及房屋和汽車的貸款，而現(xiàn)階段居民消費貸款主要是房屋和汽車，難以滿足廣大消費群體的需求，從而喪失了大量的客戶資源，因此，消費金融公司發(fā)展存在局限性。

（3）消費金融公司的設立條件嚴格。《消費金融公司試點管理辦法》規(guī)定消費金融公司出資人必須具備5年以上消費金融領域的從業(yè)經驗、總資產不低于600億人民幣、入股資金為自有資金、金融機構的注冊資本不低于3億元，具備一定的資本充足率等條件。而符合這樣的條件的機構大多是商業(yè)銀行，這樣會使消費金融公司必須依托商業(yè)銀行的發(fā)展，成為其附屬部門，不利于消費金融公司的獨立發(fā)展。

（4）消費金融公司信用風險較大。由于借款人通過消費金融公司申請貸款時無須擔保及抵押物，主要依靠借款人的信用額度進行放款，當借款人出現(xiàn)違約情況，公司無法追回損失，形成公司壞賬，這種信貸模式大大增加了消費金融公司的信用風險。

綜上所述，消費金融公司的存在許多不足，面對日益豐富的金融市場和眾多的競爭對手，消費金融公司的需要尋找其發(fā)展出路，以吸引消費群體，并增強競爭力，從而占領一定的小額信貸市場份額。

二、國外消費金融公司的發(fā)展現(xiàn)狀及模式

消費金融公司興起于國外許多發(fā)達國家，相較美國、英國和亞洲的消費金融公司，發(fā)展模式不盡相同，依據(jù)各國國情具有相應的特征，如美國消費金融公司業(yè)務涉及范圍較廣，除消費者信貸外，還涵蓋了房地產信貸、商業(yè)信貸和保險信貸等，但消費者信貸始終是主要經營業(yè)務（見表1）;而英國消費金融公司業(yè)務則分工更專業(yè)，只面向個人提供消費信貸等相關金融服務。

（一）美國消費金融公司。與商業(yè)銀行業(yè)務范圍相差不大，都涉及消費者信貸和商業(yè)信貸，將兩者區(qū)分的主要特征是消費金融公司不吸收存款、不受銀行法的約束，金融公司可以依據(jù)市場需求創(chuàng)造靈活的金融產品，公司資金來源主要有股東股本、運行利潤、短期票據(jù)、長期債券以及銀行貸款等。消費金融公司的貸款對象主要為不滿足商業(yè)銀行貸款條件的貸款者，資產中應收賬款占總資產比重較大，且多為次級貸款，具有較高的經營風險。2007年美國次貸危機的爆發(fā)，嚴重削減了金融公司主要消費群體，市場份額從2007年的22.9%降至2009年的19.7%，但美國的消費信貸市場仍然具有很大的份額，位居金融市場第二的位置沒有產生根本性動搖。

（二）英國消費金融公司。相較于美國，英國消費金融公司業(yè)務范圍更具有專業(yè)性，分工更細，不同金融公司其主營業(yè)務和面向的客戶群體大相徑庭，其提供的融資產品各有特色，如針對工業(yè)企業(yè)有工業(yè)金融公司，有融資型租賃租購公司、專業(yè)的消費信貸商（包括短期小額消費信貸）、房屋信貸公司以及汽車金融公司;除此之外，在資金來源方面，英國的金融公司與美國公司最大的差異是英國金融公司可以吸收3個月以上的公眾存款。與美國相同的是英國也可以通過抵押客戶協(xié)議向商業(yè)銀行申請貸款，如票據(jù)貼現(xiàn)，在行業(yè)監(jiān)管方面，英國消費金融公司的監(jiān)管略強于美國，在英國從事消費信貸需要第三方（公平教育局）的授權方可經營，且必須接受FSA（Financial Service Authority）的統(tǒng)一監(jiān)管，并由不同的行業(yè)協(xié)會監(jiān)督不同的行業(yè)。

英國的消費信貸市場主要是商業(yè)銀行占據(jù)絕對份額（見表2），但隨著世界金融危機的影響以及一批新型消費金融公司的興起，商業(yè)銀行的消費信貸市場份額有所降低，據(jù)此估計，英國的消費信貸市場將會有一些變化。

三、制約我國消費金融發(fā)展因素

（一）現(xiàn)有個人信用體系不完善。與商業(yè)銀行等信貸機構一樣，消費金融公司也是根據(jù)借款人的信用度提供相應的貸款額度，但我國個人信用制度的建立時間較短，信用體系不夠完善，個人信用機構分散化管理，沒有建立全國性的個人信用大數(shù)據(jù)庫，只存在一些區(qū)域性的信用機構，存在征信漏洞，可能會造成某一客戶在另一區(qū)域無法查詢到其資信情況。我國現(xiàn)階段對借款人的資信審核的依據(jù)就是央行的征信系統(tǒng)，而消費金融公司面對的客戶群體不全涵蓋于此，而消費金融公司獲得的消費者信用報告不健全，造成公司面臨客戶違約的風險較大，所以現(xiàn)階段消費金融公司只能考慮如何在不完善的信用體系中發(fā)展壯大，如何尋找良好的客戶群。

（二）個人消費金融信貸需求不足且消費能力較低。我國居民固有的傳統(tǒng)消費理念是“崇儉黜奢”、“盡量節(jié)儉”，大多數(shù)人以收入為基礎來消費支付，量入為出，受傳統(tǒng)文化的影響，對“超前消費”的消費信貸方式有所顧忌，加上我國居民的人均收入水平和承受貸款能力不足，限制了個人消費信貸，從2005-2013年我國居民消費信貸總額與金融機構貸款總額占比可以發(fā)現(xiàn)（見表3），我國消費信貸一直處于較低水平，直到2013年才剛剛達到18.05%。在這種大背景下，消費金融公司如何在競爭激烈的信貸市場中謀求生存是一個重要問題，必然面臨較大挑戰(zhàn)。

（三）目標客戶群的地域受限。消費金融公司與信用卡客戶定位不同，主要面對中低端消費客戶，開展的業(yè)務也主要圍繞一般消費品貸款和耐用消費品貸款，但在消費金融公司試點城市中，城市客戶對家用電器、電子產品等耐用消費品的吸引力不強。反之，我國農村居民對家電、農用機械器具等耐用消費品的需求更大，應該為消費金融公司的潛在客戶，消費金融公司的試點區(qū)域多為大城市，無法惠及農村消費者。

（四）自身競爭優(yōu)勢不明顯。我國消費金融公司的競爭對手主要是商業(yè)銀行、小額貸款公司、汽車金融公司等，從各機構經營業(yè)務分析，消費金融公司面臨的最大威脅是信用卡業(yè)務的沖擊，由于銀行信用卡和消費金融公司開展的業(yè)務沒有實質差別，存在極強的替代性，而且消費者對信用卡的認可度較高，導致銀行信用卡業(yè)務搶占了消費金融公司大部分的市場，消費金融公司不存在較強的競爭力。信用卡具有以下幾點優(yōu)勢：（1）信用卡具有50多天的免息期，而消費金融公司的起息日為貸款當天，信用卡可以減少利息的支付，具有成本優(yōu)勢;（2）信用卡具有較高的知名度，且覆蓋區(qū)域廣泛，消費限制較少，而消費者對消費金融公司缺乏了解，因此，消費者更傾向于信用卡消費;（3）信用卡是受認可的網購的支付工具，可以全球通用;（4）消費金融公司最高貸款額度是借款人月收入的5倍，信貸額度受限制，而信用卡消費額度可以隨著消費者信用度的增加而增加，更容易滿足消費者透支額度的需求。

（五）消費金融公司周轉資金難度較大。根據(jù)《試點管理辦法》中的規(guī)定，消費金融公司的注冊資本金需在3億元人民幣以上，而且消費金融公司不得吸收公眾存款。消費金融公司的初期資本運營只能依靠自有資本，后期可以通過同業(yè)拆借、向金融機構借款、發(fā)行金融債券以及辦理信貸資產轉讓進行融資。但后期融資的方式又有過多的限制，例如我國同行拆借金額不得高于總資產的100%，且拆借時間較短，相對于消費信貸1年的期限來說，單純依靠同行拆借的方法不能滿足資金的需求;發(fā)行金融債券的審批制度嚴格;辦理信貸資產轉讓實質就是資產證券化的方式，現(xiàn)階段我國資產證券化的發(fā)展還處于初級階段，該融資渠道無法籌集大量資金。面對有限的自有資金和融資不樂觀的情況下，消費金融公司不具有突出的可持續(xù)發(fā)展能力。

四、發(fā)展我國消費金融公司的對策建議

（一）完備的個人征信系統(tǒng)。消費金融公司是無抵押和擔保的信用貸款，個人資信狀況和信用報告的全面程度影響其貸款情況，借款人的還款概率受資信水平高低的影響，完善的個人信用體系可以使消費金融公司針對不同資信的借款人實行差別化的息率來降低自身的風險。政府可以考慮通過宏觀調控聯(lián)合各行業(yè)各地區(qū)，將個人涉及的所有行業(yè)納入征信系統(tǒng)中，而不僅僅是各商業(yè)銀行的信貸數(shù)據(jù)，實現(xiàn)信息共享。

（二）拓展并創(chuàng)新有針對性地消費金融產品和服務。首先，目前消費金融公司未將車貸、房貸納入經營范圍，業(yè)務范圍具有一定的局限性，應該開展相關的業(yè)務，并和汽貿公司或房地產商合作，提供一系列貸款后期的優(yōu)惠服務，創(chuàng)造多元化的營銷模式;其次，消費金融公司的信貸業(yè)務開展應與商業(yè)銀行信用卡有所區(qū)分，立足于社區(qū)金融需求，側重發(fā)掘難以獲得銀行信貸的客戶群體，通過自身靈活的貸款機制，設計多樣化的貸款產品刺激消費者消費欲望，有效地從最接近消費行為的購買環(huán)節(jié)入手，從而開拓市場;最后，消費金融公司可選擇家庭裝修、海外教育、旅游、婚慶活動等方面，利用自身靈活性的優(yōu)勢，提供專業(yè)化的產品與服務，制定相關產品的特殊性，提出有效的金融方案。

（三）挖掘潛在客戶和信貸市場。消費金融公司是定位于中低端客戶開展一般消費品和耐用消費品業(yè)務，而現(xiàn)階段試點城市的客戶對耐用消費品貸款的需求并不旺盛，反而農村居民的耐用消費品貸款需求大，因此應該開拓農村信貸市場，將具有穩(wěn)定收入的農戶做為服務對象，使得農戶在購買家電、農用機械用具等耐用消費品時擁有新的融資途徑，在便利農村居民的基礎上，拉動農村居民的消費。

（四）加強內部風險管理。消費金融公司的客戶個體差異和信用差別較大，使消費金融公司在回收貸款的過程中存在較大的風險，在外部環(huán)境較難改變的情況下，從自身加強內部風險管理入手極為重要。首先，消費金融公司在保證客戶質量的同時，做好借款人的資信審核，利用創(chuàng)新產品吸引一定數(shù)量的客戶，提高客戶覆蓋范圍，利用整體抵御風險的能力減少局部存在的信用風險，從而降低自身風險;其次，要科學的進行審核審批貸款，及時明確貸款去向，加強貸后風險管理，分階段了解客戶信用情況，將客戶分級并采用浮動利率，從而較好的規(guī)避風險。

綜上所述，筆者認為現(xiàn)階段我國正處于由總量擴張性增長向消費拉動型增長的轉型，并加快推動以消費主導的經濟轉型。在此背景下，消費金融公司作為一類新的金融機構，不僅可以補充金融機構體系，而且可以提高金融服務水平，有很大的發(fā)展空間。消費金融公司的發(fā)展關鍵在于其消費信貸業(yè)務不是對中低端收入水平的群體進行經濟扶持，而是在他們經濟承受力范圍內，刺激“消費”，尋求創(chuàng)新性消費品需求，而不是簡單的“資金”需求。把握這個關鍵，消費金融公司一定能夠積極促進經濟可持續(xù)發(fā)展，促進我國經濟增長的轉型。

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The Restricting Factors and the Path of the Development of the

Consumer Finance Companies ?in China

LIANG Chunya

（Kezhou Municipal Sub-branch PBC， Atux Xinjiang 845350）

Abstract：Along with the increasing demand of the national consumption， the consumer finance companies--the new type of financing institutions can not only promote the economic development and consumption transfermation but also improve the national consumption level and ability. On the basis of the current development of Chinas consumer finance companies， however， there are many restricting factors such as the single financing and business， great risks of their own and so on. Considering the importance of developing finance and economy， the paper learns from the development modes of foreign consumer finance companies， analyzes the restricting factors of the development of Chinas consumer finance companies， and puts forward relevant suggestions to provide the help for the development of Chinas consumer finance companies as well as the finance and economy.

Keywords： consumer finance company; status quo; restricting factor; development path

責任編輯、校對：張宏亮