信貸理論視角下我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資困境研究

廖依山

摘 要：我國(guó)當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)體制不斷轉(zhuǎn)型時(shí)期，由于金融市場(chǎng)不規(guī)范運(yùn)作、法律體系存在缺陷及企業(yè)自身發(fā)展不充分等原因，中小企業(yè)內(nèi)部的融資困境越發(fā)凸顯，對(duì)其生存發(fā)展帶來(lái)了極大阻礙。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。但盡管如此，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中仍占據(jù)重要位置。從拉動(dòng)就業(yè)、促進(jìn)稅收、提高生產(chǎn)效率、加速技術(shù)進(jìn)步等方面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展均有著不可替代的促進(jìn)作用。本文就我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中的中小企業(yè)融資困境作詳細(xì)地分析。

關(guān)鍵詞：欠發(fā)達(dá)地區(qū) 中小企業(yè)融資困境 問(wèn)題分析

中圖分類號(hào)：F273 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）01（c）-032-02

相較于大型企業(yè)，作為單一市場(chǎng)主體，中小企業(yè)在物力、財(cái)力及人力等方面不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也時(shí)常因信息不對(duì)稱等多種原因處于劣勢(shì)地位。2017年，央行施行名為穩(wěn)健中性，實(shí)為緊縮銀根的貨幣政策，旨在降低金融杠桿、防止企業(yè)“脫實(shí)向虛”。對(duì)我國(guó)中小企業(yè)而言，該政策無(wú)疑預(yù)示著融資難度加大，尤其對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中的中小企業(yè)，融資困境的顯現(xiàn)及資金成本的提升讓它們?nèi)缏谋”Ｒ虼颂角笮碌娜谫Y方式與途徑，破解中小企業(yè)的融資困境，已成為欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為重要的研究課題。

1 中小企業(yè)融資困境有關(guān)的理論

1.1 信貸約束理論

信貸約束又稱流動(dòng)性約束。其實(shí)質(zhì)指的是銀行對(duì)企業(yè)信貸的相應(yīng)獲取能力進(jìn)行了一定限制，故而企業(yè)難以獲得預(yù)期信貸數(shù)額，滿足不了企業(yè)的信貸需求。信貸約束的程度是由企業(yè)信貸獲取能力和信貸需求所決定的。如果企業(yè)的信貸需求及可獲取到的信貸額度有較大的差距，那么可以判定信貸約束力較強(qiáng)，且信貸的具體獲取能量是和企業(yè)自身特質(zhì)相關(guān)。如信貸記錄狀況、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和行業(yè)地位等要素均將對(duì)企業(yè)的信貸獲取能量產(chǎn)生影響。值得說(shuō)明的是，信貸需求主要指某一借款企業(yè)會(huì)有可能通過(guò)不同渠道去借：一種是正規(guī)渠道，另一種是非正規(guī)渠道。由于不同融資渠道的資金成本不同，融資企業(yè)在一般情況下對(duì)不同渠道借款需求量亦不相同。如果正規(guī)貸款的利率比較低，但不能滿足融資需求時(shí)，企業(yè)往往從非正規(guī)渠道貸款，加劇其自身金融風(fēng)險(xiǎn)。就償付機(jī)制而言，非正規(guī)渠道貸款以群體壓力、社會(huì)制裁為主要履約手段，往往通過(guò)債務(wù)談判來(lái)解決違約問(wèn)題

1.2 信貸配給理論

就其理論本身來(lái)說(shuō)，信貸配給理論在信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及貸款利率的最優(yōu)確定中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。信貸配給指在固定利率條件下，面對(duì)超額的資金需求，銀行因無(wú)法或不愿提高利率，而采取一些非利率的貸款條件，使部分資金需求者退出銀行借款市場(chǎng)，以消除超額需求已達(dá)到平衡。就其定義來(lái)講，銀行通過(guò)企業(yè)信用記錄、抵押擔(dān)保條件或信貸員個(gè)人好惡等主客觀因素對(duì)借款人實(shí)際所得貸款量進(jìn)行限制，使得其所得額小于預(yù)期貸款需求量。在此情況下，其如想要獲取到更大數(shù)額的貸款，企業(yè)就不得不退求助于非正規(guī)渠道，支付出更高的利率。信貸配給理論除了關(guān)注信貸配給機(jī)制對(duì)企業(yè)行為的影響外，還對(duì)所帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)中的負(fù)面影響及其根本原因都進(jìn)行了深入研究。

1.3 信息不對(duì)稱理論

該理論源于20世紀(jì)70年代的美國(guó)。從具體定義中去闡述信息不對(duì)稱理論，主要指進(jìn)行市場(chǎng)交易時(shí)，市場(chǎng)中的各個(gè)交易單位所掌握的信息是不一致的，掌握較多信息的人在交易中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，掌握較少信息的人在交易中通常將陷入被動(dòng)。信息不對(duì)稱是市場(chǎng)不可避免的缺陷，其使得交易效率被顯著降低。信息不對(duì)稱主要包括兩種情況，一種是事前的逆向選擇。銀行難以判定企業(yè)項(xiàng)目未來(lái)發(fā)展預(yù)期，因此為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行通常采用提高利率的方式來(lái)平衡金融風(fēng)險(xiǎn)成本，甚至于出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，體現(xiàn)出典型的逆向選擇行為。另一種是事后道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行向企業(yè)貸款后，由于未能對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行有效監(jiān)控，以至于難以防范部分企業(yè)利用轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、財(cái)務(wù)報(bào)表造假、破產(chǎn)合并等行為逃避還款，導(dǎo)致了銀行壞賬產(chǎn)生，不良貸款率提升、金融風(fēng)險(xiǎn)增加。

2 中小企業(yè)融資障礙的現(xiàn)狀、特點(diǎn)和成因

2.1 中小企業(yè)融資障礙的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

當(dāng)前中小企業(yè)在融資障礙方面的現(xiàn)狀為：第一，中小企業(yè)面臨貸款需求與銀行實(shí)際放款間的矛盾。根據(jù)李楊，楊思群的研究，雇員不超過(guò)50人的企業(yè)，貸款被拒絕率高達(dá)78.92%，雇員人數(shù)為51～100人的企業(yè)，貸款被拒絕率為57.87%；雇員人數(shù)為101至500人的企業(yè)，貸款被拒絕率為44.18，雇員人數(shù)在500人以上的企業(yè)，貸款被拒絕率為24.34[1]。第二，中小企業(yè)貸款短期化趨勢(shì)日益突顯。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)在平均存續(xù)時(shí)間約2.9年。相較于國(guó)有大中型企業(yè)，中小民營(yíng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，償貸能力不強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)在當(dāng)前“脫虛向?qū)崱钡慕?jīng)營(yíng)思想指導(dǎo)下，偏向于風(fēng)險(xiǎn)防范、金融去杠桿。在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款發(fā)放時(shí)，通常以短期質(zhì)押形式進(jìn)行，鮮少出現(xiàn)中長(zhǎng)期貸款。故而中小企業(yè)在貸款期限方面呈現(xiàn)出短期化趨勢(shì)。第三，草創(chuàng)階段的中小企業(yè)難以獲得貸款支持。通常情況下，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款發(fā)放持保守態(tài)度。企業(yè)成立初期，各項(xiàng)事務(wù)尚未走上正軌，資金需求旺盛。一旦此時(shí)出現(xiàn)資金緊張，將給企業(yè)未來(lái)的發(fā)展蒙上陰影。只有處于穩(wěn)定上升期或成熟期的中小企業(yè)才有較大幾率獲得銀行的資金支持。第四，貸款形式單一。由于中小企業(yè)存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其貸款主要以抵押形式進(jìn)行的，擔(dān)保貸款、信用貸款較為少見(jiàn)。

當(dāng)前中小企業(yè)在融資障礙方面的特點(diǎn)為：第一，中小企業(yè)存在旺盛的資金需求，與此同時(shí)資金緊張問(wèn)題普遍存在。絕大多數(shù)的中小企業(yè)都面臨著資金周轉(zhuǎn)困難、成本快速上漲、應(yīng)收賬款回款慢、產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道受限等問(wèn)題。這些問(wèn)題又進(jìn)一步加劇了對(duì)流動(dòng)資金的需求。第二，中小企業(yè)的內(nèi)源性融資能力比較低。和外部融資相比而言，內(nèi)部融資是可以將由于信息不對(duì)稱所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)控制在最低水平的一種經(jīng)濟(jì)有效的融資方式。其能夠顯著降低企業(yè)的交易費(fèi)，控制融資成本的提升。但我國(guó)中小企業(yè)面臨著管理水平低下、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定及復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等不利因素，其內(nèi)源性融資能力目前仍處于較低水平。第三，中小企業(yè)的融資渠道比較單一且狹窄，資金需求過(guò)度依賴銀行等中介機(jī)構(gòu)的間接融資，其直接融資的途徑因自身經(jīng)營(yíng)情況受限。在信貸活動(dòng)方面，越發(fā)呈現(xiàn)出“兩極分化”的趨勢(shì)。

2.2 中小企業(yè)出現(xiàn)融資困境的主要原因

2.2.1 中小企業(yè)抵押式擔(dān)保能力不足

當(dāng)前情況下，企業(yè)動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保這類的貸款方式存在極大不合理之處。一是中小企業(yè)征信水平較低，銀行在發(fā)放貸款時(shí)必定要求提供一定的抵押。而絕大多數(shù)的中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境十分簡(jiǎn)陋，有限的資金常常被用于設(shè)備和廠房的投入及企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)的正常維持。這就使得其無(wú)法向銀行提供有效的抵押擔(dān)保。二是部分中小企業(yè)由于其自身的廠房和土地的所有權(quán)或部分證照不全，造成其和銀行所提出的抵押貸款條件存在一定差異，因此亦難以獲取銀行貸款。除此之外，大部分銀行在對(duì)企業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)抵押進(jìn)行公證、登記及評(píng)估時(shí)，存在收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)偏高、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)不同等情況。且銀行對(duì)中小企業(yè)所實(shí)行的貸款抵押率普遍較低，企業(yè)在抵押之后所得到的實(shí)際貸款數(shù)額與預(yù)期資金需求存在差距，直接導(dǎo)致企業(yè)資金成本的提升。

2.2.2 融資渠道過(guò)于單一

根據(jù)企業(yè)生命周期理論，一家企業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展軌跡主要包括發(fā)展、成長(zhǎng)、成熟三個(gè)階段。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)對(duì)資金不同程度的需求可以通過(guò)多種融資方式來(lái)滿足。但在當(dāng)前情況下，中小企業(yè)融資渠道相對(duì)單一，這與企業(yè)日漸增長(zhǎng)的資金需求產(chǎn)生矛盾。尤其是在企業(yè)成長(zhǎng)成熟階段，東部發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)能夠通過(guò)制度完善的資本市場(chǎng)獲取資金，如私募股權(quán)投資及新三板、Q板等多種股權(quán)交易市場(chǎng)。但是在我國(guó)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)當(dāng)中，由于信息的不對(duì)稱、企業(yè)家認(rèn)知水平，獲取資源渠道等因素的限制，大量中小企業(yè)只能依靠銀行貸款這一傳統(tǒng)途徑獲取資金支持。

2.2.3 銀行信貸管理制度不完善

該問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先銀行所提出的抵押擔(dān)保要求與中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及其資產(chǎn)條件難以匹配。在當(dāng)前環(huán)境下，基于金融風(fēng)險(xiǎn)控制要求，國(guó)有銀行的信貸審批流程相對(duì)傳統(tǒng)，更注重資產(chǎn)抵押和信用擔(dān)保，同時(shí)對(duì)抵押標(biāo)的物的質(zhì)量也有一定要求。以工商銀行及建設(shè)銀行為例，廠房和設(shè)備均不在其接受的抵押范圍之內(nèi)。欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)實(shí)力有限，通常難以提供房產(chǎn)或市區(qū)中的土地用以抵押貸款，一些中小企業(yè)所擁有的廠房和設(shè)備等資產(chǎn)，不能被當(dāng)作抵押標(biāo)的物。它們往往是輕資產(chǎn)、科技型、服務(wù)型企業(yè)，其盈利模式也與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有明顯不同。其次，銀行貸款所需較高的信用等級(jí)要求與中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀不相符合。銀行在審核企業(yè)貸款申請(qǐng)時(shí)，將依據(jù)信用評(píng)級(jí)制度作為審核標(biāo)準(zhǔn)之一。不同銀行其信用等級(jí)劃分不一，但通常情況下，只有資金負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金流量較為充足，償債能力強(qiáng)的企業(yè)才能有獲取到貸款的可能。但欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)大多存在一定問(wèn)題，如經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、管理水平低、流動(dòng)資金缺乏及財(cái)務(wù)制度存在漏洞等，難以達(dá)到銀行授信要求。最后銀行信貸審批的復(fù)雜性特點(diǎn)與中小企業(yè)靈活的經(jīng)營(yíng)方式難以相互融通。各大銀行通常以集中管理的方式對(duì)中小企業(yè)貸款申請(qǐng)進(jìn)行審批。為規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)流程合規(guī)監(jiān)管，一筆貸款需要經(jīng)過(guò)十幾道復(fù)雜程序，且無(wú)法立即到賬。這和中小企業(yè)貸款的小額度、高頻率、急需求的特點(diǎn)發(fā)生沖突，加劇獲取資金的難度。

2.2.4 銀行組織體系的不完善難以很好地服務(wù)于中小企業(yè)

根據(jù)當(dāng)前各個(gè)銀行市場(chǎng)定位，與大型銀行相比，股份制商業(yè)銀行更愿意關(guān)注中小企業(yè)的融資訴求。在我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)當(dāng)中，中小企業(yè)通常將農(nóng)村信用社或者國(guó)有商業(yè)銀行作為為其供應(yīng)金融服務(wù)的關(guān)鍵。但無(wú)論是農(nóng)信社還是國(guó)有的商業(yè)銀行，通?；趯徤鞯慕?jīng)營(yíng)思維，其貸款額度較為有限，中小企業(yè)的資金需求只能得到部分滿足。

3 中小企業(yè)融資困境的應(yīng)對(duì)措施

要想解決我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)當(dāng)中的中小企業(yè)融資困境問(wèn)題，既需要企業(yè)自身的不斷努力，還需要政府部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)的通力協(xié)作。一是作為中小型企業(yè)，應(yīng)不斷強(qiáng)化內(nèi)部管理，提高生存發(fā)展能力，積極創(chuàng)新，從內(nèi)部改善自身所面對(duì)的融資環(huán)境。二是作為政府部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)從全局和戰(zhàn)略的高度和角度出發(fā)，改善中小企業(yè)融資環(huán)境，增加直接融資比重，通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)為中小企業(yè)提供融資渠道，促進(jìn)資本市場(chǎng)的多層次健康發(fā)展。另外還可通過(guò)金融體制改革，引導(dǎo)商業(yè)銀行以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為己任，將業(yè)務(wù)范圍從以往主要集中于東部沿海地區(qū)更多地向中西部中小企業(yè)傾斜；不斷推動(dòng)商業(yè)銀行走技術(shù)創(chuàng)新的道路，完善制度建設(shè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)金融資源的高效配置。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)由于資金、資源、經(jīng)營(yíng)管理水平等因素的制約，信用等級(jí)不高，通常難以獲得銀行貸款而陷于融資困境中。在此環(huán)境下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)本著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理念，深化金融體制改革，對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中具有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d公司予以必要的資金支持。同時(shí)政府應(yīng)鼓勵(lì)股份制商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行或民營(yíng)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，發(fā)揮其戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)靈活、管理成本較低、審批程序便捷等優(yōu)勢(shì)，直接服務(wù)于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融行業(yè)的良性循環(huán)。

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