淺析科創板

胡振陽 鄭輝 薛建軍

摘? 要：2018年11月5日我國在在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，自此以后中國股票市場的格局發生了改變。科創板的實行給很多中小型企業提供了機會。這場由內到外的革命給很多企業帶來了機遇，也讓那些“殼資源”屬性的企業無處遁形。這對于強調科技強國和創新的中國是一個好消息。

關鍵詞：科創板? 核準制? 注冊制

分類號：F832.51

一、背景

1我國股票市場現狀

中國股票市場發展很快，資金的經濟效率得到了明顯提高。股票市場和國民經濟的發展息息相關，但我國的股票市場在體系上、在交易信息公開方面依舊存在缺陷，很多具有創新力的企業得不到投資，反而一些具有“殼資源”屬性的爛尾企業占據著大量資源。

2我國股票市場缺乏創新力

在我股票市場中，主要存在A、B、S、H、N股五種股票市場，A股自20世紀90年代初誕生至今已有近三十年的歷史，但是隨著時代的發展，國內資本市場中新興企業的市值占比較低，這與世界科技和產業發展進程脫軌有關。A股市場體系有待升級，國內新興公司規模偏小，市值占比不高。尤其是在目前A股市場中，科技創新是短板，很多優質的科技創新型企業由于某些原因都遷到香港和境外上市。央行不斷擴大信貸規模，市場體制不規則，股市被投機者所擾亂。

3科技創新本身的發展

在全球經濟環境大變化的背景下以及近幾年中美關系緊張，我國高新技術產業顯然發展不足，一些企業面臨著因自身創新驅動力不足所帶來的瓶頸。新一代科學技術正處于變革全球社會的重要時期，在某些競爭領域，許多國家正大力投資研究和商業化功能。中國企業在向基礎科學創新的同時，基礎科學創新也滿是焦慮。我國雖然在科技創新層面有強大的政策支持，但是科技型和創新型的中小企業仍發展緩慢。

二、科創板設立的作用

1為中小企業注入活力

科創板也被稱為新四板，是針對中小型創新科技型企業開啟的融資渠道。科創板采用注冊制，降低了企業的入門門檻，減少了企業在資本市場前進的阻礙。通過給予中小型企業支持，幫助我國經濟發展轉型。

2推動科技企業改革創新

科創板重點支持新一代信息技術、醫藥技術、IT芯片研發、新材料以及新能源等高新技術產業和大數據、人工智能以及云計算等分析技術。市場上的資金流會導向科技創新型公司，大量資本注入高新技術產業為市場提供了創新驅動力。從國家角度來看，在初創板的推動下，我國自主創新能力不斷提高，正逐漸走向萬眾創新以及科技強國之路。

3“凈化”股票資本市場

在核準制下，公司業績差，上市困難，很多公司會故意炒作，甚至隱瞞實情只為上市。擾亂了市場秩序，成為了市場的“毒瘤”。而且已經上市了的企業，無論企業的自身價值、經營狀況如何，有著“殼資源”屬性的企業就會得到很多人追捧。科創板試點注冊制，給這些企業提供了更加簡單入市的辦法，上市之后，企業自身的價值就掌握自己手里：企業發展管理的好，發展前景明朗，企業的價值就會上升;反之，企業就會被市場淘汰。

三、科創板上市企業舉例分析

1科創板第一股——華興源創

華興源創是我國科創板上市的第一股股票，企業主要研發工業自動檢測設備，公司產品主要涵蓋了集成電路測試、平板顯示檢測領域。2019年，公司共實現營業收入12.64億元，同比增長25.71%。

2020年1月18日，華興源創發布2020年業績預告，母公司的凈利潤從2.64億元到3億元，同比增長50%到70%。預計扣稅后凈利潤為2.2億元至2.5億元，同比增長40%到60%。

通過華興源創前三個季度的利潤表可以了解，華興源創在2019年各個季度的利潤額一直在上漲，相比于2018年相同時期的利潤額都有所上升。雖然2020年第一季度營收有所下滑，但隨著國內經濟好轉，2020年仍然實現了利潤增長。由此看來，華興源創的未來業績可期。

2專利申請量第一——中國通號

中國鐵路通信信號股份有限公司主攻研發設計鐵路、城市軌道、設備制造、施工維護方面具有完整的產業鏈;中國通號的高速鐵路列車運行控制系統技術和裝備處于世界領先水平，現階段已成功應用于滬寧、武廣、滬杭等高速鐵路專線及客運專線，目前正在參加京滬、哈大等高鐵建設。在首批25家企業中專利申請量第一，是最具創新力和發展力的企業。

中國通號從1985年到2019年共有專利1421件，遠超科創板專利量第二中微公司的951件。2017年，中國通號的專利申請量達到峰值252件，此時的中國通號公司建設基本完成，已經研發出高鐵方面的核心技術。

中國通號的專利中，發明專利占比最多，實用新型專利和外觀設計專利分別位列第二和第三。在發明專利中，發明授權專利占含金量最高、專利權穩定。中國通號始終貫徹著科技創新的精神，在高鐵、地鐵的控制系統和裝備方面領跑全球。

結語

華興源創和中國通號作為科創板的兩個代表性企業，在科創板上市后，企業的經濟效益和創新能力都得到顯著提升。特別是中國通號，作為中國鐵路核心技術的掌控者，為“一帶一路”的建設和高鐵走向世界提供了核心技術支持。科創板的核心推動力就是技術創新和新材料能源的研發，科創板的未來在于其持續不斷的創新，只有堅持創新才有未來。

科創板的設立，給了許多企業融資的機會，應該秉承創新和推動創新的理念，在社會主義市場下引領創新，科創板的未來需要企業提供源源不斷的創新能力。科創板作為一個集高新技術和成長性企業于一身的平臺，投資者投資的標準就是企業的創新力和核心技術掌控能力。因此國家必須加強科創板相關制度的完善，通過社會制度的引領作用，最大限度激發一批又一批企業的創新。充分利用科創板的高資源利用率，提高在科創板上市企業的質量，打造社會主義科技強國。

參考文獻：

[1]鄧穎.上市公司新股發行由核準制轉變為注冊制的思考[J].產業與科技論壇，2015（14）：37-38.

[2]尹佳瑤.淺析科創板注冊制[A]. 哈爾濱商業大學.2019.

作者簡介：胡振陽，男，安徽安慶人，安徽財經大學工商管理學院本科生。

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