核準制
- 全面注冊制實施后對借殼上市的思考
）上市，誕生于核準制下的借殼上市成為企業另一條進入資本市場之路，盡管借殼過程中充滿了風險，但其曾經是一個熱點。隨著注冊制試點的推進，借殼上市的數量下降，但并未消失。文章通過查找文獻和數據來分析借殼上市現象的變化，對全面注冊制實施后的借殼上市進行一些思考。通過分析認為，未來借殼上市大概率不會消失，這不僅是因為借殼的需求仍會存在，還是因為注冊制下隨著配套退市機制的完善，被借殼方的保殼需求會更加迫切，市場上投資者炒殼和賭重組的投機心態也依然存在，借殼上市問題的解
中國管理信息化 2024年2期2024-04-09
- 核準制改注冊制對股票投資影響研究
雙贏。本文研究核準制改注冊制對企業股票投資影響，希望能夠尋求投資股票的正確思路。關鍵詞：核準制;注冊制;股票投資我國的股市存在時間相對較短，跟美股的歷史存在一定的時間差別。過去由于我國資本市場的條件還不成熟，一直實施了多年的核準制度。隨著我國資本市場的不斷完善，科創板與創業板注冊制試點的成功，為全面實現上市公司注冊制具備了條件。核準制度，指的是有關部門針對想要上市的企業開展的實質性審核和了解，以此判斷企業是否符合標準。核準的重心在于實質達標，因此不達標、不
科學與財富 2021年7期2021-07-04
- 淺析科創板
詞：科創板? 核準制? 注冊制分類號：F832.51一、背景1我國股票市場現狀中國股票市場發展很快，資金的經濟效率得到了明顯提高。股票市場和國民經濟的發展息息相關，但我國的股票市場在體系上、在交易信息公開方面依舊存在缺陷，很多具有創新力的企業得不到投資，反而一些具有“殼資源”屬性的爛尾企業占據著大量資源。2我國股票市場缺乏創新力在我股票市場中，主要存在A、B、S、H、N股五種股票市場，A股自20世紀90年代初誕生至今已有近三十年的歷史，但是隨著時代的發展，
中國應急管理科學 2021年9期2021-03-16
- 淺析新證券法下核準制向注冊制的改革
，本文簡要分析核準制與注冊制的差別，分析核準制向注冊制發展改革的必要性與實用性，并且對核準制改革的發展歷程進行詳細介紹，旨在幫助了解注冊制改革的重要性及其發展意義。關鍵詞：新證券法;核準制;注冊制;證券法改革一、核準制與注冊制的區別中國《證券法》于1999年7月1日開始正式實施，規定“公開發行股票，必須依照公司法規定的條件，報經國務院證券監督管理機構核準”的核準制制度。在核準制下，如果公司要申請上市需要向證監會發出申請，只有經過證監會的審批，才能準許企業上
科學與財富 2021年1期2021-03-08
- 注冊制改革背景下中國資本市場監管轉型探索
破冰，注冊制與核準制差異明顯，也給中國資本市場監管帶來了諸多挑戰。因此，中國資本市場監管需要從構建清晰的法規環境、放權發行制度、向事后監管轉變、簡化退市流程和加大處罰力度等幾方面進行轉型。[關鍵詞]資本市場監管;注冊制;核準制;信息披露doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.06.073[中圖分類號]F832.51[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）06-0-030? ? ?引 言注冊制改革已提出多年，
中國管理信息化 2020年6期2020-04-14
- 淺析新證券法下核準制向注冊制的改革
，本文簡要分析核準制與注冊制的差別，分析核準制向注冊制發展改革的必要性與實用性，并且對核準制改革的發展歷程進行詳細介紹，旨在幫助了解注冊制改革的重要性及其發展意義。關鍵詞：新證券法;核準制;注冊制;證券法改革一、核準制與注冊制的區別中國《證券法》于1999年7月1日開始正式實施，規定“公開發行股票，必須依照公司法規定的條件，報經國務院證券監督管理機構核準”的核準制制度。在核準制下，如果公司要申請上市需要向證監會發出申請，只有經過證監會的審批，才能準許企業上
科學與財富 2020年31期2020-03-10
- 完善我國證券發行審核制度的研究
制度;注冊制;核準制一、證券發行審核制度概述證券發行是指符合發行條件的商業組織或政府組織，以籌集資金為目的，依照法律規定的條件和程序向社會投資者出售代表一定權利的資本證券的直接融資行為。證券發行是一種直接的融資方式，必須符合法律所設定的條件和程序。證券市場既是證券發行者重要的融資平臺，也是投資者不可或缺的投資場所。因此，有關證券發行的法律制度安排必須兼顧作為融資者的公司和公眾投資者的利益。如果僅反映發行者一方的利益而忽視投資者的利益保護，就會影響投資者的積
智富時代 2019年10期2019-12-09
- 我國科創板試點注冊制的影響及風險
合注冊制相對于核準制的主要差別特征的基礎上，分析了科創板和注冊制的同步設立將對我國資本市場環境產生的影響，包括對我國新經濟發展的促進作用、對我國優質科技創新型企業的吸引作用和對我國中小投資者的利好影響。同時，由于我國過去采用的股票發行制度為核準制，因此在從核準制轉向注冊制的過程中，將會有一系列的問題和風險需要進行進一步的討論和防范，從而使科創板和注冊制能夠真正在我國資本市場發揮關鍵作用。關鍵詞：科創板;注冊制;核準制;發行制度中圖分類號：F270 ? ?文
北方經貿 2019年8期2019-10-09
- 淺析科創板注冊制
注冊制，并且與核準制進行了對比，最后分析了科創板注冊制帶來的影響。關鍵詞：科創板;注冊制;核準制;影響0 前言隨著時代的發展，順應發展趨勢，我國資本市場一直走在改革的路途中。美國納斯達克的成功燃燒了中國的熱情，中國資本市場踴躍做出新的嘗試——設立科創板，試點注冊制?？苿摪宓耐苿訛槲覈苿撔凸編砹烁Ｒ?，也為中國經濟未來繁榮發展打下了堅實的基礎。1 科創板1.1 概念2018年11月5日，設立科創板，試點注冊制的決策在首屆中國國際進口博覽會被正式宣布，這一
科技經濟市場 2019年7期2019-10-08
- 論股票發行注冊制改革
露制，它較之“核準制”存在諸多優勢，它適應市場經濟，也利于活躍融資市場。但是“注冊制”改革也存在諸多困難亟待解決。本文從分析注冊制的特點、優缺點、利弊談幾個層次，逐步論述注冊制改革，并提出了完善建議。關鍵詞：注冊制 核準制 科創板 信息披露 實質審查 形式審查2019年初，我國相繼發布了8個科創板上市規范的相關指引，上海證券交易所迅速作出反應，發布了4個相關細則在執行、監督、指引、咨詢等多方位給予政策支持。這些政策的發布奠定了“科創板”領先于主板市場率先實
消費導刊 2019年14期2019-08-21
- “科創板+注冊制”對我國的影響、存在的問題及建議
板、注冊制以及核準制，然后分析了設立科創板并試點注冊制這一改革舉措具有哪些現實意義以及面臨哪些挑戰的問題，最后基于這些挑戰提出了具體的建議。關鍵詞：科創板 注冊制 核準制 意義和挑戰 建議一、科創板科創板是科技創新板塊的簡稱，俗稱“新四板”?？苿摪迨欠沼诳萍夹秃蛣撔滦椭行∑髽I的板塊，所包括的企業只要是符合國家戰略、擁有核心技術、市場認可度高，屬于科技型產業和創新型產業的企業都可以申請在科創板發行股票?？苿摪宓脑O立標志著國家對科技型創新型企業的大力支持。二
消費導刊 2019年15期2019-08-15
- 企業開戶核準制改備案制后商業銀行賬戶管理策略
結算賬戶開戶由核準制改為備案制。企業開戶核準制改備案制后，商業銀行應建立健全內控制度，層層壓實賬戶管理主體責任。采取強化數據共享、保持開戶資料動態符合性、強化可疑交易監測、根據客戶風險等級實施分類管理等多項措施，加強賬戶業務管理，切實防控業務風險。同時，優化賬戶業務流程，提升開戶服務便捷度，改善營商環境。關鍵詞：企業開戶 核準制 備案制 管理策略1建立健全內控制度，層層壓實賬戶管理主體責任商業銀行要轉變工作思路和工作重心，重塑賬戶管理意識，通過完善內部管理
中國市場 2019年21期2019-06-28
- 銀行賬戶許可取消后的賬戶管理思路
要：銀行開戶由核準制改為備案制后審核的責任全面轉移至銀行，銀行應變被動為主動，規范業務辦理流程，對客戶進行分類管理，全面、獨立承擔企業銀行賬戶管理職責;人民銀行應加強事中事后監測提高識別風險能力，重新梳理并修訂完善賬戶管理制度;一是建立賬戶業務評價體系規范業務發展，二是建立黑名單制度實施聯合懲戒，三是加強輿情監測嚴查違法違規行為，四是督導銀行優化開戶流程，提高開戶服務效率。關鍵詞：銀行賬戶?取消許可?備案制?核準制2018年6月，人民銀行在江蘇泰州和浙江臺
中國經貿導刊 2019年8期2019-06-20
- 淺析“科創板”注冊制
一直以來實行的核準制的區別在哪里，科創板注冊制的實行將會對中國企業上市制度和整個資本市場帶來哪些影響，是目前需要關注和研究的重點?；诖耍ㄟ^對科創版、核準制、注冊制相關概念及特征的論述，對注冊制與核準制進行了對比。科創板注冊制的實施對于資本市場是一場由內而外的革命，對于科技創新企業的發展有著巨大的影響，對于“殼資源”屬性會產生很大的影響，但對于經濟市場它是利好的消息。[關鍵詞] 科創板;核準制;注冊制[中圖分類號] F830.91[文獻標識碼] A[文章
商業經濟 2019年2期2019-03-27
- 中美IPO制度對比研究
鍵詞：注冊制;核準制;中美IPO中圖分類號：F74 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.09.0191 引言2015年6月26日，深圳證券交易所副總經理王紅表示，深交所正在籌備注冊制改革各項工作。我國的注冊制改革不會遙遠，但近兩年又因為各種原因，被不斷推遲，背后的原因值得我們深思。對于市場而言，上市制度是一道門檻，是市場的把關環節，我國采用核準和審批結合的手段，意在嚴控公司質量，提高資本市場整體水平。這與我國
現代商貿工業 2019年9期2019-03-21
- 國外IPO風險信息披露制度及其啟示
最后，為我國從核準制過渡到注冊制過程中進一步完善風險信息披露制度得出啟示建議。關鍵詞：IPO；風險信息；注冊制；核準制；信息披露制度中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 一、引言早在2015年初，全國人大常委會就審議通過了股票發行注冊制改革的授權決定。之后由于股市動蕩，IPO經歷幾次暫停重啟，該進程有所遲滯。隨著中國資本市場逐漸回歸常識和根本，IPO改革呼聲再起，推行股票發行注冊制是未來中國資本市場最重要的改革之一。信息披露是注冊制的核心，然而目前我國風險信
合作經濟與科技 2018年19期2018-09-12
- 關于我國股票發行市場改革的研究
近年來，我國由核準制向注冊制改革的呼聲日益強烈。本文通過對我國股票發行制度的改革歷程分析，指出當前實行核準制的種種弊端，并與美國相比對我國股票發行注冊制改革所面臨的困境進行探討，綜合分析并給出幾點推進改革進程的措施與建議。關鍵詞：股票發行；核準制；注冊制；改革引言：我國股票發行目前實行的是核準制度，證券監管機構對企業發行股票進行實質性審查。但隨著證券市場的不斷發展和完善，核準制的弊端不斷顯現。雖然2015年12月9日，國務院常務會議審議通過了《關于授權國務
現代營銷·經營版 2018年7期2018-08-28
- 基于IPO尋租案例評價核準制存在的問題
研究對象，分析核準制下形成的IPO尋租現象存在的制度問題及其背后的原因。分析結果表明，IPO尋租的特點會隨著IPO審核制度——核準制不同階段的更替而發生相應的變化，同時核準制度在不同階段下存在的問題也不盡相同。結論表明我國當前的審核制度改革仍需不斷完善，采取有效措施抑制公司的尋租行為非常必要。[關鍵詞]IPO尋租 核準制 發審委一、案例分析（一）“通道制”核準制階段（1）王小石案件。案件梳理：主要關聯方為發審委和企業，其核心是利用通道核準制下，發審委名單保
商情 2018年9期2018-03-29
- 論我國證券IPO注冊制改革
行的是股票發行核準制，存在著審核效率低下、信息披露不完全、企業上市融資困難等諸多弊端，我國現在處于經濟發展的轉型期，傳統的粗放的發展模式已經不能適應市場經濟的發展要求。推進證券IPO注冊制改革是資本市場日益完善的必然要求。改革的主要內容是如何平穩地從核準制過渡到注冊制。本文主要通過分析我國證券發行的法理基礎，進一步闡述核準制和注冊制的利弊，最后對IPO注冊制的改革提出可行性的建議。關鍵詞：IPO；核準制；注冊資本制；改革建議注冊制改革是《證券法》中一項極為
山東青年 2017年5期2017-10-09
- 我國證券發行注冊制改革法律問題分析
起步。因此在從核準制向注冊制轉變的過程中，我們要借鑒這些國家的制度，結合自身的證券市場，探索出適合我國的證券發行注冊制。本文將我國現在的核準制與美國的注冊制進行比較分析，最后提出我國注冊制改革法律中應當注意的問題。【關鍵詞】證券發行 核準制 注冊制隨著我國資本市場迅速發展，現行證券發行核準制度難以適應資本市場日益增長的需求，證券發行由核準制向注冊制過渡成為大勢所趨。但什么樣的改革路徑更適合我國，注冊制改革后應注意哪些問題，這些都是需要我們思考和解決的問題。
時代金融 2017年23期2017-09-13
- 注冊制下IPO信息披露制度研究
發行；注冊制；核準制；信息披露一、核準制下我國IPO信息披露制度現狀（一）信息披露的法律規范核準制下我國的IPO信息披露制度大致有基本法律、行政法規、部門規章和自律性規則四個層次的規范，已初步形成了以《證券法》為主體，多種規范性文件予以補充的較為完備的信息披露法律規范體系。第一，基本法律，主要包括《中華人民共和國證券法》和《中華人民共和國公司法》等，是規范IPO信息披露的最基本的法律規范。第二，行政法規，與IPO信息披露相關的主要有《深交所中小企業板上市公
青年時代 2017年22期2017-09-06
- 關于新股發審制度的思考
由審批制轉變為核準制，這一轉變在當時被看作是一次重要的變革，給證券市場帶來了一陣春風。然而，在它發揮積極作用的同時，一些問題也相伴而生，比如高市盈率、惡炒新股、“殼資源”，而且這些問題一直沒有得到有效地解決。這些問題嚴重影響了我國證券市場的健康發展，也吸引了各方的廣泛關注。十二屆全國人大常委會第十八次會議27日在北京經表決，通過了關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關規定的決定。在此背景下，本文指出了核準制的弊端，并提
時代金融 2017年20期2017-08-24
- 談投資項目前期管理改革的發展進程
管理；審批制；核準制；備案制隨著《國務院關于投資體制改革的決定》深入貫徹，在投資項目管理中，落實了以人為本的科學發展觀，投資管理體制、理念和方法都不斷在轉變。在國家宏觀調控下，充分發揮市場配置資源的基礎性作用，確立了企業在投資活動中的主體地位，落實企業投資自主權，誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險，政府和其他市場經濟主體進行合理分工。因此，針對不同的投資主體，實行了不同的管理制度和方法，采用了不同的管理流程，采用了更加有效靈活的管理手段。本文對投資項目前期
大陸橋視野·下 2016年9期2017-05-08
- 淺析我國股票推行注冊制改革問題
使股票發行變為核準制，再到今天國家頒布一系列政策法規準備在全國范圍內實行注冊制：2014年5月9日，國務院出臺《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，提出改革股票發行注冊制必須要正面穩當的推進。2014年10月，十八屆三中全會通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出要積極推進股票發行注冊制的改革。2015年，第十二屆全國人大常委會先后審議并通過了有關實行股票注冊制的決定。實行股票發行注冊制是歷史潮流，我國當前股市處在十分艱難的時
智富時代 2017年2期2017-04-20
- 論我國股票發行注冊制改革
我國的新股發行核準制扭曲了市場力量，建立以信息披露為核心的注冊制是改革方向[1]。目前中國股票發行存在行政色彩濃厚、門檻高審核嚴等問題，為實現新股發行回歸市場本質，推動資本市場的健康發展，應修改完善相關立法，健全配套機制、加強多方監管、強化信息披露并加強對投資者利益的保護。關鍵詞：注冊制；核準制；股票發行；體制改革隨著證券市場的發展，股票發行核準制的各種弊端逐漸暴露，進行股票發行體制改革已刻不容緩。第十二屆全國人大常委會審議了《證券法》的修訂草案，該草案明
卷宗 2016年11期2017-03-24
- 股票發行注冊制改革的必行及帶來的影響
標明確地指向從核準制向注冊制的過渡。本文立足于我國注冊制改革的現狀，探討了當下核準制的問題以及股票發行注冊制改革帶來的影響，最后分析了未來注冊制改革的策略與方向?！娟P鍵詞】 注冊制 核準制 資本市場引言：顧連書、王宏利、王海霞（2012）認為注冊制是未來改革最終目標，同時基于制度經濟學變遷理論分析由保薦制向注冊制漸進式轉型的路徑選擇，并創造性提出開設"注冊板"的試點措施及具體制度設計建議。曹鳳岐（2014）認為推進股票發行注冊制是一種歷史趨勢，是資本市場市
大經貿 2016年11期2017-01-06
- 探析注冊制對我國經濟及資本市場影響
資者們更加關注核準制過度為注冊制帶來的根本性改變，對于我國經濟及資本市場帶來了很大的影響。為此，本文從注冊制對我國經濟及資本市場影響著手，重點從注冊制與核準制的差異，以及注冊制的影響兩個方面進行了探析，以供參考。關鍵詞：注冊制 核準制 經濟 資本市場我國注冊制的全面推出，意味著證券市場的殼資源變得更為充足，買殼上市、借殼上市也不再搶手，投資者們關注更多的是注冊制的實施對中國證券市場以及經濟帶來怎樣的影響。筆者認為：注冊制的推出會為具有高科技、高成長性的中小
財經界·下旬刊 2016年20期2016-11-23
- 新股發行注冊制改革對中國證券市場影響探究
當前實行的股票核準制存在諸多對證券市場穩定性及發展不利的影響，如上市公司估值的偏離，財務造假以及權利尋租行為的普遍存在。因此我國當前正在籌劃股票注冊制的出臺施行。注冊制的實施對于完善上市公司信息披露，解決股票發行供求不平衡問題等有重大意義。本文從股票發行注冊制改革的必要性入手，探究注冊制的改革的現實目標、影響以及需要注意的環節提出參考意見?！娟P鍵詞】 核準制 注冊制 改革 影響一、新股發行注冊制改革的必要性新股發行注冊制改革必要之處在于我國當前實行的核準制
大經貿 2016年7期2016-10-21
- 股票發行注冊制對我國證券市場的影響
生重大影響。從核準制和注冊制的對比分析入手，簡述了注冊制優勢所在，并分析注冊制的實行對于IPO定價、殼資源價值、價值投資、投資者理性、中介機構、經濟轉型等方面的影響。[關鍵詞]：注冊制 核準制 證券市場 影響2015年12月28日，全國人大常委會通過了股票發行注冊制改革的決定，即注冊制自2016年3月1日起開始施行，授權實施期限為兩年，即從該日起證監會將根據國務院的制度安排制定相關規章、規范性文件，待各方面條件成熟后，正式啟動注冊制改革。這一決定預示著醞釀
商情 2016年7期2016-10-20
- 淺析第三方理財公司市場準入制度的構建
司 市場準入 核準制民間資本的總量很難統計，但是早在2012年就有三十萬億的說法，這筆巨額的資本需要投資渠道。與此同時，我國的中小微企業融資難是一直困擾其發展的大問題。第三方理財公司的出現恰好符合市場的需要，在民間資本和中小微企業之間建立起互通的橋梁。這對于投資者和中小微企業是雙贏的好事，但是猶如一把雙刃劍，第三方理財公司也暗藏風險。如今，第三方理財公司往往是線上線下起頭并進，它們借助網絡的力量突破了地域對其的限制，地域分布很廣，資金總量很大，一旦此類公司
時代金融 2016年12期2016-09-10
- 探討新股發行由核準制轉變為注冊制的優勢
新股發行制度由核準制轉變為注冊制展開探討，指出了兩種方式的利弊，提出了采取注冊制的建議對策，以期為金融市場改革提供一定的借鑒和參考。關鍵詞 新股發行 核準制 注冊證 優勢探討現階段，我國新股發行正處于轉型階段，發行制度的轉變對相關制度、法規的立法要求與投資者的思維習慣帶來了全新要求，也將對金融市場機制產生重大影響，這種變革對一級、二級市場都有著深遠影響?？梢钥隙ǖ氖?，這一轉變必將優化投資者導向，更大程度地保護中小投資者的利益。同時，核準制向注冊制轉變也對證
經營者 2016年9期2016-08-11
- 注冊制改革之必要準備
鍵詞：注冊制；核準制；信息披露；IPO一、信息披露制度的概念信息披露制度肇始于英國，1720年發生的“南海泡沫事件”導致了“泡沫法案”的出臺，雖然該法案于1825年被撤銷，但卻為信息披露制度的確立提供了思想藍圖。1844年英國的《合股合同法》首次確立了招股說明書等登記文件實行強制信息披露的原則，為現代意義上的信息披露制度奠定了基礎。①信息披露制度指證券發行公司于證券的發行與流通諸環節中，依法將與其證券有關的一切真實信息予以公開，以供投資者作證券投資判斷參考
商 2016年26期2016-08-10
- 我國股票發行注冊制改革研究
行審核制度——核準制和注冊制；其次，通過二者的深入比較并結合我國現狀，提出我國股票發行需從核準制平穩過渡到注冊制；最后，重點對我國股票發行注冊制改革的具體路徑選擇和制度建設完善進行了深入探討。[關鍵詞]股票發行審核制度；注冊制；核準制；路徑選擇；制度建設[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.29.0652015年年底我國政府和監管機構種種政策及言論釋放出注冊制改革終于要落地生根的強烈信號，然而今年的《政府工作報告》中卻并未將注冊制列
中國市場 2016年29期2016-07-19
- 我國證券發行注冊制改革的時機與利弊分析
，相比于原有的核準制，其更注重信息的披露和事后的監管。為了改善核準制中帶來的效率低下、權利尋租、不合理定價等問題，監會開始了注冊制的改革。相比于核準制，注冊制將選擇權交還市場，由投資者決定，但面對我國市場經濟的轉型尚存在許多待完善的地方，因此注冊制改革也會面臨一些挑戰。關鍵詞：注冊制；核準制；證券發行十八屆三中全會公布《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，該決定提出：“健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展并規范
職工法律天地·下半月 2016年2期2016-05-30
- 論我國證券發行制度
通過我國現行的核準制與國外注冊制的理論比較研究，并針對我國現行的經濟體制提出現階段切實可行的解決途徑，為我國證券發行制度的改革創新提供一些新的思路。關鍵詞：發行制度；核準制；注冊制1 我國證券發行制度概述1.1 證券發行制度的定義證券發行是指按照政府監管部門的要求，企業集團或政府組織以籌集資金為直接目的，依照法律規定的標準向社會公眾投資者公開發售代表一定權力的證券的籌資行為。而證券發行制度則是對證券發行人的籌資過程中的規范。1.2 證券發行制度的類型現行證
大東方 2016年2期2016-05-30
- 變革時期信息披露監管問題探析：從注冊制到核準制
假為背景，分析核準制在信息披露方面存在的缺陷。闡述我國注冊制改革的必要性和優勢，并對如何建立與注冊制相配套的信息披露制度提出意見建議。關鍵詞：核準制；注冊制；信息披露；IPO市場核準制是指發行人在首次發行股票時，要充分公開企業的真實情況，同時必須滿足有關法律和證劵管理機構規定的各項要件。它遵循的是實質管理的原則，由證劵監管機構對發行人進行實質性審核，公司能否上市，完全由證劵監管機構決定。這種發行制度自2001年起開始在我國實施，在實施初期，確實對問題公司和
中小企業管理與科技·下旬刊 2016年3期2016-05-30
- 對我國IPO注冊制下信息披露內容的預測
IPO大多采用核準制和注冊制兩種發行方式，我國如今現行的是核準制，而注冊制的實行以美國為首在近年來得到了很好的發展及實施，我國也正在加快IPO由核準制轉為注冊制的速度。本文通過我國現行核準制下的招股說明書和美國注冊制下的招股說明書所披露的信息對比，以借鑒美國注冊制的經驗，對我國注冊制發展的啟示與信息披露內容的預測。關鍵詞 IPO改革；注冊制；核準制注冊制與核準制相比則更側重于企業自身的信息披露，將主動權大部分交于企業自己手上。其要求企業以招股說明書為核心按
財稅月刊 2016年2期2016-05-17
- IPO核準制與注冊制信息披露對比分析
IPO正處于由核準制向注冊制改革階段，我們該如何進行應對，特別是其核心內容信息披露，就成為市場關注的重點。本文以運輸業為例，比較了中美兩國在不同發行制度下招股說明書中信息披露內容的不同，并分析了造成的原因，以期望對我國注冊制改革提出些許改進的建議。關鍵詞 IPO改革；核準制；注冊制目前，我國證券市場在對IPO進行改革，由核準制改為注冊制。在接下來的改革中我們應該怎樣做才能更加與國際接軌又能適應中國的國情，這些都是我們需要考慮的問題。因此，我們需要加以借鑒，
財稅月刊 2016年2期2016-05-17
- 證券發行路在何方？注冊制或啟新機
制度；注冊制；核準制中圖分類號：D922.287文獻標識碼：A文章編號：2095-4379-（2016）20-0203-02作者簡介：吳育文（1988-），男，漢族，福建長泰人，中國政法大學法務會計碩士，中央財經大學金融碩士。證券發行審核對促進證券市場良性流動有重要作用，其是證券市場的大門，只有合適的發行審核制度才能長久地促進證券業的穩定發展。目前世界范圍內證券發審制度主要存在兩種：注冊制和審核制。1999年我國《證券法》啟動時規定我國證券審核制度為核準制
法制博覽 2016年7期2016-05-14
- 淺談股票發行注冊制對股票價格泡沫的抑制作用
票發行注冊制與核準制進行比較分析，從一級市場和二級市場兩個角度，論述了在以實質審核為核心的核準制下，容易引發發審效率偏低、準確性存在偏差等問題，均是催生股票市場泡沫的根源；而在以信息披露為核心的注冊制下，發審效率高、定價市場化，則能夠有效抑制股票價格泡沫。因此，股票發行注冊制的制度優越性，決定了其在抑制股票價格泡沫方面具有不可替代的作用。【關鍵詞】注冊制 核準制 股票價格泡沫一、注冊制與核準制比較（一）制度核心的比較注冊制以高質量的信息披露為核心，證券監管
時代金融 2016年5期2016-05-14
- 證券發行注冊制改革的研究
向，即由現行的核準制改革為注冊制。2105年《證券法》正式啟動修改，其中關于證券發行注冊制的改革何時正式實施、以哪種方式改革、會對未來證券市場造成多大的影響都是大家討論的焦點。注冊制與我國現行的核準制不同，審核機構對注冊文件不進行實質判斷，只采取形式審查，注冊制下的發行人成本降低、上市效率提高、減少社會資源消耗，可以實現資本市場資源優化配置的內在需求。因此，推進IPO注冊制改革是解決我國當前股票發行制度缺陷的必要途徑。關鍵詞：證券發行；核準制；注冊制一、I
科學與財富 2016年6期2016-05-14
- 證券發行審核制度的比較分析
要分為注冊制和核準制。實行什么樣的審核制度與市場的成熟程度有關。在不同的制度之下，政府的行為，企業的行為和投資者的行為會有不同的博弈，本文對這些博弈行為進行了分析。關鍵詞：注冊制；核準制；市場效率；尋租證券發行審核制度就是對上市公司進行篩選的制度，是世界各國實行證券發行監督管理的主要內容，也是各國證券監督管理部門對發行人利用證券向社會公開募集資金的有關申報資料進行審查的制度。實行證券發行審核制度的最終目標是為了保護投資者利益，并使得證券市場的運行保持高質、
商 2016年7期2016-04-20
- 我國股票上市制度改革
度的改革。目前核準制存在較大弊端，我國正在向注冊制轉變。關鍵詞：核準制；注冊制；弊端；改革一、我國股票上市制度的歷程（一）“額度管理”階段1993年4月25日，國務院頒布《股票發行與交易管理暫行條例》，審批制由此確立。在這種制度下，股票發行由國務院監督管理機構據經濟和市場的實際情況，制定一個大體的股票發行數量，經國務院批準后，下達給計委，由計委合理分配給各地。這個階段按股票面值計算的發行額度共有105億元，共有200多家企業發行，籌資400多億元。（二）“
商 2016年9期2016-04-15
- 注冊制改革背景下我國上市公司信息披露制度的法律思考
制度尤為重要。核準制度下的信息披露制度存在諸多問題，監管的核心理念或監管重心指向監管部門而非上市公司，這影響著上市公司信息披露的質量和數量，同時政府行政監管效力低下，行政監管執行力不到位，因此注冊制的改革勢在必行。相比較核準制披露制度，注冊制改革的核心是發行主體的信息披露，上市公司的信息必然要向社會公眾公開披露，這樣才能構建我國的民主經濟秩序，實現法治國家建設的目標。關鍵詞：核準制；注冊制；信息披露；行政監管注冊制度改革是證券交易所市場化和信息需求社會化的
商 2016年4期2016-03-24
- IPO注冊制改革下的監管轉型探究
此，在注冊制與核準制進行比較分析的基礎上為IPO注冊制改革下的監管轉型提出相關建議，對我國未來注冊制的發展具有一定的現實意義。關鍵詞：注冊制；核準制；證券監管轉型一核準制與注冊制目前，關于證券發行的制度共存在兩種形式，一是注冊制，二是核準制。注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。[1]在注冊制度下，證券發行的審核機構僅對
黑龍江工業學院學報(綜合版) 2016年7期2016-03-06
- 證券發行路在何方？注冊制或啟新機
——論我國證券發行審核制度改革
制度；注冊制；核準制證券發行審核對促進證券市場良性流動有重要作用，其是證券市場的大門，只有合適的發行審核制度才能長久地促進證券業的穩定發展。目前世界范圍內證券發審制度主要存在兩種：注冊制和審核制。1999年我國《證券法》啟動時規定我國證券審核制度為核準制，截至目前，該制度已經實施17個年頭。然而，隨著我國金融業的不斷探索與發展，現行注冊制在我國的發展并不順利，中間遇到了許許多多的問題，因此有必要對現行證券發行審核制度進行研究和改進。一、我國證券發審制存在的
法制博覽 2016年20期2016-02-01
- 推進股票發行注冊制改革的路徑探討
票發行注冊制；核準制；漸進式變遷；監管權中圖分類號：F832.5文獻標識碼：A文章編號：1007-7685（2015）05-0071-04近年來，在股票發行核準制下，我國中介機構沒有真正地承擔“經濟警察”作用，致使投資者利益保護不力，市場資源配置效率降低，嚴重阻礙了我國資本市場的縱深發展。為此，政府從頂層設計出發，積極推進股票發行注冊制改革，確立了堅持市場化和法治化的改革指導思想。從制度層面逐步完善和推進注冊制改革，其意義重大。一、我國推行股票發行注冊制的
經濟縱橫 2015年5期2015-09-22
- 新條件下中國式注冊制改革研究
分析了新股發行核準制以及注冊制的特點。之后分別圍繞融資效率、投資風氣、市場化進程這幾個方面，對注冊制改革下市場的創新之處做出了闡述，創新地提出了注冊制對于一二級市場溝通的重要作用，并對其進行了較為深入的分析。同時，本文分析了當前施行注冊制的局限性以及風險性，并據此提出了對我國施行注冊制的政策建議，以期實現由核準制向注冊制的平穩過渡?！娟P鍵詞】注冊制改革；核準制；監管；革新一、引言在2015年的全國“兩會”上，股票發行注冊制改革注冊制改革無疑成為了一個熱點問
中國經貿 2015年13期2015-09-11
- 我國新股發行審核由核準制向注冊制轉型的路徑選擇オ
目前，新股發行核準制中存在著一些不足。注冊制的出現，則有效地解決了這些問題。因此，應當選擇合適的路徑，采取適當的方法，推動我國新股發行審核由核準制向注冊制的轉型。[關鍵詞]新股發行審核；核準制；注冊制[DOI]1013939/jcnkizgsc201521..1941新股發行核準制的特點和弊端1..1新股發行需要證券監管機構的批準在對發行股票的優劣篩選過程中，核準制并不是依靠市場作用來進行調節，而是通過證監機構的行政權力來進行行政干預。雖然對于提高發行股票
中國市場 2015年21期2015-05-30
- 淺談電網建設項目核準管理
力建設項目實行核準制的原因、針對電網建設前期面臨的內外部環境，從前期工作程序、電網規劃、法制環境、政策處理以及人員培訓等方面，指出了電網項目前期工作中存在的問題，并對應采取的措施進行了探討，研究結果對開展電網項目前期工作管理， 具有較強的指導意義和重要的參考價值。關鍵詞：核準制 電網建設 項目前期 管理0 引言對于電網項目來說，其前期工作通常情況下，可以理解為在開工建設電網項目前所要開展的一切工作，主要包括電網規劃、項目可行性研究、相關專題評估等一系列工作
中小企業管理與科技·下旬刊 2015年4期2015-04-08
- 中美股票發行制度比較研究
本文從注冊制和核準制的一般理論出發，在綜合分析美國股票市場發行上市審核制度的基礎上，就我國當前股票發行上市制度進行了研究，并針對其中存在的問題提出了合理化建議。關鍵詞：注冊制 ?核準制 ?現狀 ?建議股票發行上市審核制度在股票市場乃至整個金融市場都發揮著非常重要的作用。黨的十八屆三中全會《關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，資本市場的改革方向之一是推進股票發行注冊制。新股發行市場化改革，已成為我國證券市場發展的必然方向。1 核準制與注冊制的理論分析1
中小企業管理與科技·中旬刊 2015年4期2015-04-01
- 美國證券發行審核制度對中國的啟示
開始的審批制到核準制，無不見證了我國證券發行市場的迅猛發展。然而，隨著我國資本市場的擴容，核準制與市場需求之間的矛盾愈演愈烈，因此注冊制的呼聲也越發高漲。本文通過對美國注冊制的研究與剖析，結合中國的實際情況，提出了一些淺顯的問題和看法，供讀者參考。關鍵詞：證券審核制度 注冊制 審批制 核準制1 證券審核制度簡介證券發行審核制度，是指各國或地區金融監管機關為了提高上市流通的證券質量，保護公眾投資權益，防止證券欺詐發行而對相關證券發行的標準、條件和程序等內容進
中國商論 2015年13期2015-03-21
- 新股發行核準制向注冊制改革的思路探討
發行審核制度從核準制向注冊制的有效過渡給出了一些建議。【關鍵詞】核準制，注冊制，制度轉型一、引言注冊制改革推行之初，曾有學者提議廢止保薦制。然而國內在推行注冊制改革的同時，并沒有美國市場所賴以運行的一些條件，例如投資者私人訴權和集團訴訟的廣泛運用，因而斷然廢止保薦制無益于國內證券市場的健康發展。而參考香港保薦制度改革的思路，可以為核準制向注冊制轉型中，保薦制該如何轉型提供一條可供借鑒的思路。二、當前問題與改革思路（一）信息披露制度的改革信息披露制度問題重重
商情 2014年34期2014-09-22
- 我國新股發行注冊制改革的現實與策略研究
義，特別是當下核準制的問題以及注冊制給我國資本市場帶來的影響，最后分析了未來注冊制改革的策略與方向：完善注冊制配套措施；加強市場監督機制與事后處罰力度；建立健全法制保障機制。關鍵詞：新股發行體制；核準制；注冊制中圖分類號：F830 文獻標識碼：A文章編號：1005-913X（2014）08-0169-012013年11月15日發布的十八屆三中全會決定——《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出要“推進股票發行注冊制改革”。從2013 年的1
北方經貿 2014年8期2014-09-21
- 我國股票發行向注冊制過渡探討
行制度，引導由核準制向注冊制轉變。通過敘述由核準制轉向注冊制的必要性和我國當前的現實情況，闡釋了我國應逐步向注冊制逐步過渡的觀點，并提出了相應的過渡路徑選擇。關鍵詞：股票發行；核準制；注冊制中圖分類號：F83 文獻標識碼：A文章編號：1672—3198（2014）16—0099—011由核準制轉向注冊制的必要性1.1核準制的弊端我國股票發行實行核準制度，致使我國股票發行逐步突顯“三高”問題——高市盈率、高股價、超高募資；政府獨攬審核大權，尋租現象嚴重，阻礙
現代商貿工業 2014年16期2014-09-03
- 論股票發行核準制存在缺陷
現行的股票發行核準制在資本市場發展初期起到了一定的積極作用，但是隨著市場的逐步發展，核準制帶來的權力尋租，高價發行，效率低下等缺陷也暴露無遺，在此基礎上證監會提出了核準制要逐漸向注冊制轉變。關鍵詞：股票發行；核準制；注冊制一、前言1990年股票市場成立后，上市企業股票發行實行的是“額度管理，兩級審批”，權力集中在證監會和地方政法，股票發行實行下達指標的辦法，同時對各地區、部門上報企業的家數也作出限制，額度由證監會控制發放，企業只要拿到額度基本就能確定上市。
商業2.0 2014年6期2014-07-04
- 對我國證券市場健康發展的建議
市場；注冊制；核準制；退市[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）9-0103-022013年11月30日，中國證監會召開新聞發布會，發布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》（以下簡稱《意見》）。本次改革意見標志著我國股票發行將從核準制逐步邁向注冊制，對我國證券市場的發展有著十分重要的意義。1 《意見》發布對于證券市場的積極作用（1）增加了我國證券市場的優質企業供應，報價環節高價的剔除，將在一定程度上遏制爆炒
中國市場 2014年9期2014-04-29
- 從核準制到注冊制
O注冊制相對于核準制的比較優勢，在此基礎上分析了從核準制到注冊制新股發行改革所面臨的問題和挑戰，認為改革必須循序漸進，同時對IPO發行制度改革提出了相關的政策建議。【關鍵詞】證券市場 核準制 注冊制2013年11月30日，中國證監會發布了《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，開啟了我國股票發行從核準制到注冊制過渡的進程，也為我國證券市場邁向全面市場化、高度國際化打開了一扇機會之門。證券業和企業界都歡欣鼓舞，開始翹首企盼注冊制的實施。在業內人士看來，證券
商情 2014年8期2014-03-17