國(guó)有投資公司資金集中管理研究

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[摘 要]資金集中管理作為財(cái)務(wù)控制的重要手段之一，對(duì)于完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)資金監(jiān)管、提高資金使用效益有著關(guān)鍵作用。國(guó)有資本投資公司包括上市公司、全資公司、合資公司等，企業(yè)經(jīng)濟(jì)體制和資本結(jié)構(gòu)不同，在開(kāi)展資金集中管理的過(guò)程中也需要做好頂層設(shè)計(jì)，以效益化和合規(guī)化為原則，實(shí)現(xiàn)企業(yè)商業(yè)價(jià)值最大化。文章以資金集中管理的優(yōu)勢(shì)作用為理論依據(jù)，分析國(guó)有投資公司如何選擇資金集中管理模式，并結(jié)合實(shí)際情況為資金集中管理制定相應(yīng)的配套措施。

[關(guān)鍵詞]國(guó)有投資公司；資金集中管理；策略研究

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-1722（2022）07-0052-03

資金集中管理就是指集團(tuán)公司將企業(yè)所有的資金集中到總部公司，由集團(tuán)總部結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，對(duì)資金進(jìn)行統(tǒng)一配置和調(diào)度。目前，我國(guó)國(guó)有投資集團(tuán)公司在實(shí)施資金集中管理的過(guò)程中，常用的管理方式包括統(tǒng)收統(tǒng)支、結(jié)算中心、內(nèi)部銀行、財(cái)務(wù)公司等。企業(yè)需要結(jié)合自身的實(shí)際情況、發(fā)展階段等選擇合理的資金集中管理模式，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司內(nèi)部資源的高效配置。

一、資金集中管理的優(yōu)勢(shì)分析

（一）防范資金風(fēng)險(xiǎn)

資金集中管理需要相應(yīng)的共享機(jī)制作為支持，國(guó)有投資公司在實(shí)行資金集中管理的過(guò)程中，可以將企業(yè)的資金收付、財(cái)務(wù)結(jié)算、賬戶管理等事項(xiàng)交由財(cái)務(wù)共享中心完成。企業(yè)只需要基于共享平臺(tái)建立統(tǒng)一的資金結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)化流程，可以加強(qiáng)對(duì)資金支出過(guò)程的監(jiān)管，也能夠減少人工干預(yù)；同時(shí)，子公司可以不承擔(dān)資金結(jié)算職能，只負(fù)責(zé)執(zhí)行資金計(jì)劃和資金調(diào)撥指令。基于共享機(jī)制下實(shí)施資金集中管理，可以從企業(yè)層面上減少資金收支環(huán)節(jié)的會(huì)計(jì)舞弊、核算出錯(cuò)等問(wèn)題，從機(jī)制上有效防范資金風(fēng)險(xiǎn)。

（二）提高資金收益

為了保證國(guó)有企業(yè)內(nèi)部資金管理的安全性和收益性，除了維持日常經(jīng)營(yíng)外，企業(yè)可以將存量資金用于多元化的投資項(xiàng)目，包括股權(quán)股票、債券基金、銀行理財(cái)、貨幣基金等，保證投資收益最大化。在這一過(guò)程中，利用資金集中管理手段，可以對(duì)集團(tuán)內(nèi)部的資金統(tǒng)一授權(quán)并集中投資，發(fā)揮資源聚集效應(yīng)，并提高資金運(yùn)營(yíng)收益。

（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

國(guó)有投資企業(yè)在調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，需要確定股權(quán)融資和債權(quán)融資的結(jié)構(gòu)比例，保證WACC（加權(quán)平均資本成本）最低[1]。通常情況下，企業(yè)會(huì)選擇債權(quán)融資進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。但無(wú)論是統(tǒng)借統(tǒng)還還是非統(tǒng)借統(tǒng)還，國(guó)有投資公司通過(guò)資金集中管理模式，可以調(diào)整債權(quán)融資的資本結(jié)構(gòu)、融資規(guī)模、債務(wù)期限和債務(wù)成本，為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)創(chuàng)造良好的環(huán)境基礎(chǔ)。

二、國(guó)有投資公司資金管理現(xiàn)狀

對(duì)于國(guó)有投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金需求量大、資金回收周期長(zhǎng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理過(guò)程中必須要解決的問(wèn)題。如何利用有限的資金挖掘價(jià)值鏈增值潛力，是企業(yè)提高資金使用效率的有效手段。但從實(shí)際來(lái)看，我國(guó)國(guó)有投資公司在資金管理方面的特征和不足主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：首先，國(guó)有投資公司存在著資金分散和沉淀現(xiàn)象明顯的特征，不利于企業(yè)投資決策。我國(guó)大部分國(guó)有投資企業(yè)尚未建立資金集中管理體系，財(cái)務(wù)資金調(diào)度缺乏規(guī)范性，再加上企業(yè)沒(méi)有相應(yīng)的信息平臺(tái)作為支撐，造成企業(yè)的資金流信息、結(jié)算信息、投融資管理、財(cái)務(wù)信息等無(wú)法在集中平臺(tái)上顯示，集團(tuán)公司的管理層人員也無(wú)法及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)信息，不利于企業(yè)后續(xù)的投融資計(jì)劃編制。其次，國(guó)有投資企業(yè)資金使用率相對(duì)較低，企業(yè)無(wú)法發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)。對(duì)于集團(tuán)企業(yè)來(lái)說(shuō)，建立“事權(quán)分散、財(cái)權(quán)集中”的管理模式與企業(yè)多層級(jí)法人資金分散占用的矛盾相對(duì)突出。例如，子公司多頭開(kāi)戶現(xiàn)象普遍，部分集團(tuán)企業(yè)下屬子公司私自開(kāi)設(shè)的賬戶數(shù)量較多，不僅給企業(yè)帶來(lái)資金體外循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)，還使得企業(yè)的資金監(jiān)管嚴(yán)重失控；子公司擁有投資決策權(quán)，使得部分企業(yè)罔顧集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)和自身發(fā)展能力，盲目追求經(jīng)濟(jì)效益，投資決策失誤較大，給集團(tuán)公司也造成了一定的經(jīng)濟(jì)損失；應(yīng)收賬款回收速度慢，影響了資金周轉(zhuǎn)效率，使得企業(yè)現(xiàn)金流和盈利能力隨之下降。以上情況造成集團(tuán)出現(xiàn)了高應(yīng)收、高利息和高存款等問(wèn)題。最后，國(guó)有投資企業(yè)財(cái)務(wù)管理手段滯后，信息共享性差。國(guó)有投資企業(yè)在不斷擴(kuò)張規(guī)模的過(guò)程中，子公司逐漸具備跨行業(yè)、跨領(lǐng)域、跨地區(qū)等特征，給企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管帶來(lái)了困難，需要企業(yè)將復(fù)雜的信息流進(jìn)行集成管理。在這一背景下，國(guó)有投資企業(yè)目前手工化管理的手段無(wú)法高效率完成信息采集、會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)告反饋等工作，企業(yè)需要引入信息技術(shù)建立更完備的信息共享平臺(tái)，打破地域差異、交通通信等方面的隔閡。但從現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)國(guó)有投資企業(yè)目前所采用的資金管理模式、財(cái)務(wù)管理軟件等尚不能滿足管理需求，也無(wú)法解決集團(tuán)總公司對(duì)子公司跨區(qū)域管理的難題。資金流、信息流和物流不能匯總到集團(tuán)公司，不僅影響了企業(yè)決策的時(shí)效性，也造成企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管松弛，容易給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、國(guó)有投資公司資金集中管理的模式研究

（一）資金集中管理模式的選擇

常見(jiàn)的資金集中管理模式包括結(jié)算中心、內(nèi)部銀行和財(cái)務(wù)公司，不同的資金集中管理模式具有差異化的優(yōu)勢(shì)和缺陷。

結(jié)算中心是在集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部設(shè)置的資金管理職能部門(mén)，主要負(fù)責(zé)監(jiān)控企業(yè)的資金流向和風(fēng)險(xiǎn)防范。資金結(jié)算中心的設(shè)置不僅可以對(duì)子公司的結(jié)算賬戶進(jìn)行統(tǒng)一管理，也能夠透過(guò)“收支兩條線”管理模式掌握子公司的經(jīng)濟(jì)行為，為集團(tuán)公司的決策提供信息支持。但資金結(jié)算中心不具備融資和投資功能，在資金調(diào)度方面存在職能缺陷，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)行效益最大化的目標(biāo)[2]。

內(nèi)部銀行實(shí)際上引入了社會(huì)銀行的管理方式，在企業(yè)內(nèi)部建立資金管理機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)集團(tuán)公司內(nèi)部的資金往來(lái)結(jié)算和調(diào)撥運(yùn)籌。以下屬單位之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)為管理內(nèi)容，包括費(fèi)用支出和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等，基于內(nèi)部結(jié)算價(jià)格和內(nèi)部支出手段執(zhí)行內(nèi)部核算。內(nèi)部銀行模式可以保留分公司在財(cái)務(wù)管理方面的獨(dú)立性，即分公司享有投資決策權(quán)和現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)權(quán)。但內(nèi)部銀行模式更適合法人結(jié)構(gòu)單位的國(guó)有投資公司，適用性相對(duì)較差。

財(cái)務(wù)公司是依據(jù)國(guó)家政策法規(guī)在一定比例下出資設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，不僅擁有獨(dú)立的法人結(jié)構(gòu)，其經(jīng)營(yíng)內(nèi)容和服務(wù)對(duì)象并不局限于集團(tuán)企業(yè)的內(nèi)部資金，還包括金融產(chǎn)品投資與運(yùn)營(yíng)等，有利于企業(yè)投融資管理。財(cái)務(wù)公司獨(dú)立于國(guó)有投資公司以外，不具備行政管理權(quán)力，也不能滿足所有成員單位的金融管理需求。

國(guó)有投資企業(yè)應(yīng)用資金集中管理模式不僅僅是為了加強(qiáng)對(duì)下屬單位資金流向和流量的監(jiān)控，還需要通過(guò)加強(qiáng)資金流轉(zhuǎn)速度實(shí)現(xiàn)價(jià)值目標(biāo)；同時(shí)，國(guó)有投資公司對(duì)融資和投資的管理要求較高，企業(yè)的資金集中管理不能夠局限于某一種功能，應(yīng)當(dāng)建立資金集中結(jié)算、資金收支監(jiān)控、內(nèi)部借貸和投融資管理為一體的資金集中管理中心[3]。

（二）基于現(xiàn)金池開(kāi)展資金集中管理模式

1.選擇合作銀行

由于大部分國(guó)有投資公司規(guī)模化特征較為明顯，企業(yè)集團(tuán)總部與子公司之間存在著管理結(jié)構(gòu)和地域方面的差異，資金集中管理需要利用信息技術(shù)與銀行搭建網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)。基于現(xiàn)金池建立資金集中管理中心，加強(qiáng)銀行與企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)度；基于銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、貸款額度和存量資金需求等，選擇長(zhǎng)期合作銀行，建立良好的銀企合作關(guān)系。

2.對(duì)銀行賬戶進(jìn)行管理

針對(duì)企業(yè)賬戶分散、資金沉淀問(wèn)題，在實(shí)施資金集中管理的過(guò)程中，一方面，國(guó)有投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好以往銀行賬戶清理工作，即對(duì)子公司多銀行開(kāi)戶的問(wèn)題進(jìn)行治理，制定分（子）公司銷戶管理辦法，對(duì)不必要的賬戶進(jìn)行銷戶處理，要求一個(gè)分（子）公司只能保留一個(gè)賬戶，下屬單位的資金要?dú)w集到集團(tuán)總部賬戶。另一方面，在合作銀行開(kāi)設(shè)公司總賬戶，用于集團(tuán)公司對(duì)下屬單位的資金撥付與資金收入活動(dòng)；企業(yè)的下屬成員單位可以在當(dāng)?shù)氐你y行中設(shè)置收入賬戶，專門(mén)用于收入歸集，但該賬戶不接受往來(lái)交易收入；同時(shí)，下屬成員單位還需要在合作銀行開(kāi)設(shè)日常支出賬戶，用于現(xiàn)金池下?lián)苜Y金的歸集。

3.選擇資金集中管理的信息平臺(tái)

資金集中管理模式的應(yīng)用需要信息平臺(tái)作為技術(shù)保障，在國(guó)有投資企業(yè)搭建資金管理信息平臺(tái)的階段，企業(yè)需要對(duì)信息平臺(tái)進(jìn)行功能優(yōu)化。以管理需求和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為依據(jù)，對(duì)不同功能模塊進(jìn)行劃分，可以包括銀行賬戶管理、支出業(yè)務(wù)結(jié)算、財(cái)務(wù)票據(jù)管理、資金計(jì)劃執(zhí)行、融資決策分析等，并建立標(biāo)準(zhǔn)化的處理流程，加快資金集中管理效率。此外，構(gòu)建資金交易平臺(tái)，用于企業(yè)內(nèi)部資金往來(lái)交易。由于企業(yè)的資金交易僅通過(guò)現(xiàn)金池實(shí)現(xiàn)了線上交易審批與支出管理活動(dòng)，而部分資金活動(dòng)還依靠線下審核與協(xié)調(diào)，管理效率不高。通過(guò)建立企業(yè)資金交易平臺(tái)，可以基于該平臺(tái)公布資金信息，加快信息流轉(zhuǎn)效率，減少溝通壁壘。

4.確定資金集中管理制度

國(guó)有投資企業(yè)在實(shí)行資金集中管理以后，需要進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理流程和制度，制定更規(guī)范的資金調(diào)撥使用和資金審批支出流程，加強(qiáng)對(duì)資金收支關(guān)口的控制。基于此，企業(yè)可以制定《資金集中管理指導(dǎo)意見(jiàn)》《銀行賬戶管理》《資金結(jié)算處理辦法》《大額資金支付管理辦法》《虛擬現(xiàn)金池管理辦法》等制度，要求下屬單位、財(cái)務(wù)部門(mén)和業(yè)務(wù)部門(mén)嚴(yán)格遵守相關(guān)的規(guī)章制度，開(kāi)展資金管理活動(dòng)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的透明性和真實(shí)性[4]。

四、國(guó)有投資公司資金集中管理實(shí)施的配套措施

（一）建立完善的資金管理審批機(jī)制

國(guó)有投資企業(yè)在實(shí)施資金集中管理的過(guò)程中，要考慮到國(guó)有性質(zhì)單位普遍存在決策層臃腫、審批鏈條過(guò)長(zhǎng)等問(wèn)題，為資金管理配備完善的審批機(jī)制。在這一過(guò)程中，一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)管理層級(jí)進(jìn)行合理壓縮，采取扁平化管理方式，對(duì)企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃制定“聚焦主業(yè)”的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，保證國(guó)有資源合理配置；同時(shí)，適當(dāng)下放審批權(quán)限，落實(shí)審批責(zé)任。由集團(tuán)總部負(fù)責(zé)將支出預(yù)算目標(biāo)下發(fā)到二級(jí)子公司，二級(jí)公司結(jié)合總部分配的預(yù)算目標(biāo)，將細(xì)化后的指標(biāo)落實(shí)到三級(jí)公司（三級(jí)責(zé)任中心）層面。經(jīng)過(guò)預(yù)算總額層層分配的方式，可以實(shí)行資金逐級(jí)管理，也能夠突出資金集中管理的監(jiān)督作用。另一方面，為了避免審批責(zé)任分散的問(wèn)題，國(guó)有投資公司還需要將資金審批職能落實(shí)到崗位上，并結(jié)合支出項(xiàng)目的具體特征，制定差異化的審批流程，既要提高審批效率，也要保證對(duì)大額資金支出的嚴(yán)格審核[5]。

（二）加強(qiáng)資金預(yù)算控制

對(duì)于國(guó)有投資企業(yè)而言，預(yù)算管理是企業(yè)資金控制的關(guān)鍵工具。從企業(yè)整體角度出發(fā)，建立資金集中管理機(jī)制，對(duì)企業(yè)總部和下屬單位的資金需求進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，制定行之有效的資金預(yù)算方案，實(shí)現(xiàn)資金動(dòng)態(tài)監(jiān)管和合理配置。在編制資金預(yù)算計(jì)劃的階段，企業(yè)需要做好事前準(zhǔn)備，即綜合調(diào)研與分析市場(chǎng)環(huán)境、金融政策、資金存量、信用資質(zhì)等，采取多元化的預(yù)算編制方法，保證預(yù)算計(jì)劃貼合實(shí)際；將已經(jīng)設(shè)定好的預(yù)算目標(biāo)進(jìn)行分解細(xì)化，層層下傳至各組織、部門(mén)、崗位，并對(duì)資金計(jì)劃執(zhí)行進(jìn)度進(jìn)行定期追蹤；一旦出現(xiàn)預(yù)算執(zhí)行偏差，則要求下屬單位和部門(mén)及時(shí)反饋與上報(bào)，經(jīng)審批后可以對(duì)部分項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，以有效降低資金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)的監(jiān)督方式有利于企業(yè)資金集中管理的安全性與規(guī)范性，也能夠體現(xiàn)國(guó)有投資公司長(zhǎng)效的戰(zhàn)略規(guī)劃。

（三）搭建財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心

大數(shù)據(jù)時(shí)代，信息技術(shù)的普及為資金集中管理的應(yīng)用創(chuàng)造了環(huán)境基礎(chǔ)。國(guó)有投資公司必須充分借助信息技術(shù)，搭建財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心，滿足資金集中管理過(guò)程中對(duì)統(tǒng)一核算、統(tǒng)籌預(yù)算、數(shù)據(jù)共享的基本要求[6]。同時(shí)，財(cái)務(wù)共享中心的建立還能夠打破集團(tuán)總部與子公司在空間和時(shí)間上的差異性，通過(guò)管理模塊對(duì)接、信息數(shù)據(jù)口徑統(tǒng)一等方式，形成完善的信息對(duì)流渠道，為資金流向監(jiān)管、資源高效配置等提供充分的數(shù)據(jù)支持。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在新形勢(shì)下，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模化管理，國(guó)有投資企業(yè)必須要?jiǎng)?chuàng)新財(cái)務(wù)管理手段，加強(qiáng)對(duì)資金收支活動(dòng)的監(jiān)管。基于此，國(guó)有投資企業(yè)可以引入新型的資金管理模式，在企業(yè)內(nèi)部建立現(xiàn)金池，用于資金統(tǒng)籌和資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，減少資金分散與資金沉淀現(xiàn)象，提高資金使用效益，也能夠降低資金運(yùn)行成本，為投資業(yè)務(wù)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)提供資金支持。

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