互聯網金融模式淺析

李娜 張璐

【摘要】伴隨著互聯網技術和電子商務的迅猛發展，互聯網金融逐步走入公眾視線，對金融市場產生了不容忽視的影響。本文從業務功能的角度把我國互聯網金融模式分為第三方支付、網絡融資、網絡理財和服務平臺四類，并作了具體分析，以期對互聯網金融發展有一個基礎、全面的認識，為后續研究奠定基礎。

【關鍵詞】互聯網金融 第三方支付 P2P 眾籌融資

隨著現代信息技術的快速發展，互聯網技術與傳統金融行業相結合產生了新興領域—互聯網金融。這是一種新型金融形式，是“開放、平等、協作、分享”的互聯網精神和傳統金融業務的有機結合。其特征體現在以下方面：金融交易互聯網化，辦事效率高；信息透明度高，交易成本低；產品種類豐富，金融服務多樣化等。互聯網金融服務的提供者既包括傳統的金融機構也包括非金融機構，后者是互聯網技術與金融結合產生的金融新業態，是后續分析的重點。本文從業務功能的角度出發，將我國互聯網金融模式歸為四類：一是支付平臺型；二是網絡融資型；三是網絡理財型；四是服務平臺型。

一、支付平臺型—第三方支付

第三方支付是為了迎合虛擬無形市場異步交換的市場需求產生的。第三方是互聯網交易雙方在缺乏信用支撐和法律保護情況下的資金支付中轉站。廣義上來講，第三方支付是指非金融機構作為收、付款人的支付中介所提供的支付服務，不僅包括網絡支付，還包括預付卡、銀行卡收單以及其他支付服務。2011年5月央行公布了27家獲得第三方支付牌照的企業名單，如今第三方支付機構已經超過250家。《中國支付清算行業運行報告（2014）》顯示，截止2013年末，我國第三方支付市場規模已達16萬億元。

當前市場上第三方支付的運營模式主要有兩種：一是以快錢為代表的獨立第三方支付模式，這種第三方支付平臺完全獨立于電子商務網站，直接客戶是企業，主要提供支付服務和支付系統解決方案，收益來自和銀行的手續費分成以及定制服務收入。其業務模式靈活，但同質性較高，容易被復制。二是支付寶、財富通類的依托自有B2C、C2C網站提供擔保功能的第三方支付模式。這種模式的第三方支付平臺捆綁著大型電子商務網站，并同各大銀行建立合作關系，憑借公司的信譽和實力充當信用和支付中介，在買賣雙方之間搭建安全、便捷、低成本的資金劃撥通道。主要客戶是電商網站的消費者，手續費分成和資金滯留期收入是主要收入來源。第三方支付解決了互聯網交易的信用缺失問題，支付成本低、使用便捷、多樣化是其主要優點，但也面臨著金融風險和安全問題，相關法律、法規尚不健全。

二、網絡融資型

（一）P2P信貸

P2P信貸是個人對個人的小額信貸交易。該模式借助平臺發布信息的方式對資金需求者和投資者進行匹配，雙方合意后直接聯系、實現自助式借貸，具有透明度高、風險分散的特點。目前我國網絡借貸平臺已經超過2000家，根據借貸平臺的性質可分為以下四類：一是無抵押無擔保模式即純中介線上模式。該模式通過資金對接平臺在線撮合借款人和貸款人，充當“牽線人”的角色，收益來自平臺轉賬費用和中介費用，國內具有代表性的是拍拍貸。其優點是沒有觸及法律紅線，缺點是沒有擔保，風險較大。二是擔保機構擔保交易模式即復合中介模式。該模式撮合成功的交易多為“一對多”的借貸模式，即一筆借款對應著多個貸款人，由小貸公司和擔保機構提供雙重擔保，被認為是最安全的P2P模式。安心貸、人人貸是該類模式的典型代表。三是P2P債權合同轉讓模式。本文以宜信為代表進行說明。宜信以線下行為為主，交易通過兩個步驟實現：首先，宜信成立個人第三方賬戶，與借款人建立債權債務關系；然后，平臺將債權按金額和期限進行錯配，拆分成理財產品轉讓給真正的資金出借人。從本質上講，借貸關系并沒有在資金短缺者和盈余者之間形成。四是線下認證模式，線下認證是針對我國個人征信系統不完善采取的降低違約風險的措施，典型代表是合力貸。

（二）眾籌融資

眾籌是指有創造能力的個人或企業利用互聯網和社交網絡的傳播性，向公眾展示創意，以“團購+預約”的方式募集項目資金的一種融資模式。該模式涉及三方當事人：項目發起人、支持者和眾籌平臺。項目發起人將項目策劃交給眾籌平臺，平臺審核后制作項目專屬網頁向公眾介紹項目創意，在項目規定的籌資天數內，如果項目金額募足則融資成功，項目發起人獲得項目金額；否則項目失敗，已募資金予以退還。平臺收益是對融資成功項目收取的傭金，費用比率一般是5%～10%。

（三）電商信貸

電子商務企業通過對自有平臺積累的海量用戶數據進行分析和挖掘，預測客戶的行為，對有資金需求的商戶進行分析，完成其信用審核并發放貸款。“電商平臺數據+小貸”是電商信貸的核心。以阿里巴巴為代表的阿里小貸是該模式的典型代表。阿里金融于2010年和2011年分別在浙江和重慶成立了小額貸款公司，為淘寶和天貓的客戶提供訂單貸款和信用貸款，也為B2B客戶提供信用貸款。訂單貸款實質上是訂單質押貸款，以賣家已發貨、買方未確認的實物交易訂單金額確定授信額度，到期自動還款。信用貸款是一種無擔保、無抵押貸款，通過對平臺收集的用戶信用記錄、交易額、投訴情況等百余項指標的云計算結果作為貸款評價標準，給予授信額度。該模式實現了量化放貸、執行成本低，主要面向電商平臺的用戶，風險控制能力強。

三、網絡理財型

理財型的互聯網金融是指投資者通過互聯網銷售平臺購買各種理財產品和金融服務。相比于線下購買，網絡理財具有操作便捷、透明度高、投資起點低、收益普遍較高、產品多樣化等特點。比較有代表性的是2013年6月上線的余額寶。余額寶是支付寶打造的余額增值服務，目的是為客戶進行碎片式理財，通過余額寶資金不僅能獲得收益，還能隨時用于消費支出和轉出。截止2013年12月31日，余額寶用戶人數達到4303萬人，規模為1853億元，2014年第一季度余額寶以202.17元的收益居于貨幣基金榜首。在高收益的同時，余額寶作為一種貨幣基金是有貨幣市場風險的，此外這種經營模式有“打擦邊球”的嫌疑，未來對此類業務的金融監管會進一步完善。

四、服務平臺型—互聯網金融門戶

服務平臺型互聯網金融的核心是“搜索+比價”，該模式將各種金融產品和服務放在平臺上，能幫助消費者快速、方便地從中選擇與期望匹配的貸款、理財、保險等服務。典型代表是2011年成立的融360。這一智能搜索平臺收集了諸多貸款信息，投資者只需點擊鼠標查找即可，極大地節約了時間和成本。隨著社會的發展和人們生活方式的改變，可以斷言互聯網金融門戶的前景是非常光明的。

互聯網金融對我國金融發展的影響越來越不容忽視，在優化金融資源配置的同時，它對傳統金融中介特別是商業銀行形成了嚴峻的挑戰。當前互聯網金融的發展還處于初級階段，必將隨著社會經濟的發展不斷推陳出新的模式。本文對我國現存的互聯網金融模式進行了總結和分析，以期為后續研究提供參考。

作者簡介：李娜（1989-），女，漢族，內蒙古和林格爾人，內蒙古大學在讀研究生，研究方向：金融學；張璐（1990-），女，蒙古族，內蒙古集寧人，內蒙古大學在讀研究生，研究方向：金融學。