決策樹法在項目投資方案風險分析中的應用

崔志鵬

摘 要：決策樹是項目投資方案風險分析方法的一種，為項目降低未知風險所帶來的損失具有重要意義。文章介紹了決策樹的定義與分類，實施的一般性步驟，在投資方案中的應用，為項目投資者提供一種進行風險分析與控制的參考，幫助投資者提高投資收益。

關鍵詞：決策樹，投資方案，風險分析

風險分析的目的是幫助人們做出風險最小的決策，同時注意控制項目執行過程中的風險。風險分析指的是人們利用系統的、規范的方法對風險進行識別，估計和評價的全過程，包括風險識別，風險估計和風險評價三部分。

決策樹法是利用決策樹估計項目風險的一種直觀的圖解決策方法，分別計算在各種狀態組合下的評價指標及相應的概率，求取凈現值的期望值評估項目投資風險并判斷方案可行性的決策分析方法。[2]決策樹法可分為兩類：單級決策樹，只需要一次決策活動便可判別出最優方案的決策樹為單級決策樹；多級決策樹，需要經過兩次或兩次以上的相關決策活動才能判別出最優方案的決策樹為多級決策樹。

1 決策樹法的圖形表示

決策樹是在目前項目投資方案比選中常用的風險分析法，主要是因為它具有簡單操作、容易理解等特征，能夠隨時隨地根據項目特征，繪制靈活的決策樹，包括決策節點、概率枝等五個組成部分[3]。

①決策點：用方框表示“□”；②方案枝：由決策點向右方引出若干直線，每條直線代表一個方案；

③機會點：用圓圈表示“○”；④概率枝：機會點右方引出若干條直線，每一條直線代表一個自然狀態及其可能發生的概率。⑤損益值：在概率枝右側標記方案實施預計獲得的損益值。

2 決策樹法的步驟

①列出各種要考慮的不確定性因素，如投資額，經營成本等等；②假設不確定性因素的變動范圍；③根據歷史資料或相關經驗確定方案各種情況發生的可能性；

④畫出方案的決策樹，通過決策樹圖形直觀計算投資項目方案的凈現值的期望值；⑤求出投資項目方案的凈現值大于等于0的累計概率，并判斷該投資項目承擔風險的能力大小。

3 決策樹法在投資方案風險分析中的應用

例題1[4]某建設項目投資為20萬元，建設期1年，根據以往經驗與相關數據預測，項目生產期的年收入為5萬，10萬，12.5萬的概率分別為0.3，0.5，0.2。在每一收入水平下，生產期為2年，3年，4年，5年概率分別為0.2，0.2，0.5，0.1.設基準折現率為10%，試求凈現值的期望，以及凈現值大于等于零的累計概率。

利用凈現值累計概率計算凈現值大于或等于0的累計概率，將凈現值負值從大到小排列，直到出現第一個正值為止，并將各可能發生的事件概率按照同樣順序排列求得累計概率，得到下表。

計算結果表明，該項目風險較大，凈現值大于等于零的累計概率只有0.56.

4 結語

決策樹法在項目投資方案的風險分析中具有重要意義，為項目投資者在風險條件下決定方案取舍提供了依據，提出了方案比選原則與多方案比選的方法，能夠有效地幫助項目投資人降低風險，提高項目收益。

參考文獻

[1]吳鋒，葉鋒，工程經濟學[M].北京：機械工業出版社，2007.137-138.

[2]黃有亮，徐向陽，談飛，李希勝，工程經濟學[M].南京：東南大學出版社，2006.252-253.

[3]劉權鋒，建筑工程施工管理中的風險控制策略分析[J]. 建材與裝飾，2016.1：181

[4]鐘世謀，李小兵，孫京燕，工程經濟學[M].成都：電子科技大學出版社，2005.93-94