控股股東
- 有限責任公司股東壓制救濟制度的反思與完善
東權益保護；控股股東［中圖分類號］ DF411.91? ［文章編號］ 1673-0186（2024）005-0122-015［文獻標識碼］ A? ? ? ［DOI編碼］ 10.19631/j.cnki.css.2024.005.009少數股東在公司中往往處于人微言輕的尷尬境地，因其無法左右公司的決議，所以其權益很容易受到控股股東的侵害。控股股東權利濫用是公司治理中的沉疴痼疾［1］，控股股東很可能憑借自身享有的表決權優勢控制股東會決議，壓制少數股東，惡意侵害
重慶社會科學 2024年5期2024-06-25
- 控股股東股權質押與企業勞動力投資效率
【摘 要】 控股股東股權質押對投資效率的研究，更多聚焦于資本性支出的投資效率，文章將研究視角拓展至勞動力投資效率，測度了2012—2022年滬深A股上市公司的勞動力投資效率，并采用混合OLS回歸方法檢驗控股股東股權質押行為如何影響勞動力投資效率。研究表明，存在控股股東股權質押的企業降低了勞動力投資效率，主要體現在勞動力投資不足。進一步分析研究顯示：在強融資約束和信息不透明的情形下控股股東股權質押對勞動力投資效率的負向影響更加嚴重。研究結論為金融創新方式如何
會計之友 2024年9期2024-06-03
- 控股股東股權質押、信息透明度與股價崩盤風險
公司數據研究控股股東股權質押對股價崩盤風險的影響，同時引入信息透明度作為中介變量，探討信息透明度在股權質押和股價崩盤風險的作用路徑中起何作用。結果表明：其他條件一定時，控股股東股權質押與股價崩盤風險正相關；控股股東股權質押期間，公司信息透明度降低，從而降低了股價崩盤風險，即信息透明度在兩者的作用路徑中起遮掩作用。關鍵詞：控股股東;股權質押;信息透明度；股價崩盤風險中圖分類號：F832.5????文獻標識碼：A?文章編號：1005-6432（2024）04-
中國市場 2024年4期2024-02-21
- 控股股東超額委派董事與獨立董事提前辭職
象，實證檢驗控股股東超額委派董事對獨立董事提前辭職的影響及其作用機制。研究發現：（1）控股股東超額委派董事對獨立董事提前辭職產生促進作用。（2）控股股東超額委派董事通過降低獨立董事薪酬水平和更多的信息披露違規導致獨立董事選擇提前辭職。（3）區分公司結構是單個大股東還是多個大股東，控股股東超額委派董事對獨立董事提前辭職的促進作用在多個大股東并存的公司更加顯著。結論對規范控股股東超額委派董事行為和抑制獨立董事提前辭職具有一定的現實意義，為規范公司內部信息披露和
會計之友 2024年3期2024-01-26
- 股權質押、公司戰略激進度與投融資期限錯配
本，實證檢驗控股股東股權質押對企業投融資期限錯配的影響，并以公司戰略激進度為中介變量，審計意見類型和風險承擔水平為調節變量，分析它們對二者關系的影響作用。研究發現：控股股東股權質押與投融資期限錯配程度呈正相關，且這一關系在聘請非四大會計師事務所的企業和民營企業中更為顯著；公司戰略激進度在股權質押與投融資期限錯配之間發揮部分中介作用；進一步研究發現：標準無保留審計意見能顯著緩解股權質押加劇投融資期限錯配的程度，而企業高風險承擔水平會提高股權質押對投融資期限錯
會計之友 2023年20期2023-10-08
- 股權質押對企業創新效率的影響研究
。研究表明，控股股東股權質押行為會顯著降低企業創新效率。進一步研究顯示，相比國企，非國企控股股東股權質押對創新效率的負向影響更顯著。【關鍵詞】創新效率 控股股東 股權質押 產權性質引言股權質押市場在國外發展較為成熟，具有良好的監管環境，相關法律制度完善。我國股權質押市場起步較晚，其行為產生的不良影響在法律方面并未形成有效制約，其產生的相關課題有待學者深入研究挖掘。企業通過多種方式展開創新行為的目的，是為了增強企業競爭力，擴大市場規模。股權質押借款融資用以滿
支點 2023年9期2023-09-07
- 高比例股權質押的風險傳導邏輯
］股權質押；控股股東；風險傳導；貴人鳥doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2023.12.012［中圖分類號］F275；F832.51［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2023）12-0038-030 ? ? 引 言股權質押是為了滿足企業對資金的需求，將手中的股權作為擔保質押出去來獲得資金。2015年，股權質押開始流行，因其不變更股權所有權的優勢而被股東廣泛使用［1］。截至2021年，約53.4%的上市公司進行過股權
中國管理信息化 2023年12期2023-08-25
- 上市公司控股股東資金占用分析及應對策略研究
要】上市公司控股股東違規占用資金是長期以來飽受資本市場各方詬病的頑疾之一。近年來，監管部門持續性地嚴厲打擊各類上市公司控股股東資金占用行為，對此類行為釋放出“零容忍”的信號。論文闡述了上市公司控股股東資金占用的方式和后果，以2018年至2022年部分上市公司控股股東資金占用情況為樣本，對上市公司控股股東資金占用的主要原因進行分析，提出了防止上市公司控股股東資金占用的策略。【關鍵詞】上市公司；控股股東；資金占用；應對策略【中圖分類號】F406.71；F832
中小企業管理與科技·下旬刊 2023年7期2023-08-25
- 控股股東股權質押、投資者非理性與公司高送轉股利政策
本， ?探討控股股東股權質押對公司高送轉股利政策的影響以及投資者非理性對二者關系的調節作用。研究發現： ?存在控股股東股權質押的上市公司推出高送轉股利政策的可能性更大； 控股股東股權質押比例越高， ?公司實施高送轉股利政策的可能性越大且送轉比例也越高； 投資者非理性對控股股東股權質押與公司高送轉股利政策的關系發揮著正向調節作用。進一步研究發現： ?在牛市中， ?投資者非理性程度更高， ?控股股東股權質押后更有可能通過實施高送轉股利政策的方式迎合非理性炒作者
財會月刊·下半月 2023年8期2023-08-18
- 防止控股股東濫用股東權利措施研究
遷金霞摘要：控股股東是公司發展過程中的重要決策者。然而當公司的利益和控股股東利益發生沖突時，在龐大利益的蠱惑下，控股股東普遍會濫用股東權利為自身謀取利益，損害公司利益和其他中小股東的合法權益，對公司的良好發展形成阻力，同時也不利于營造良好的經濟發展氛圍。因此研究防范控股股東濫用股東權利的有效措施具有不容小覷的現實意義。關鍵詞：控股股東；股東權利；公司治理一、控股股東濫用權利現狀控股股東是出資額占有限責任公司資本總額百分之五十或者持有的股份占股份有限公司的股
中國集體經濟 2023年20期2023-07-05
- 物流企業大股東資金侵占的審計風險識別與應對
營。關鍵詞：控股股東；資金侵占；審計風險大股東資金侵占是上市公司的常見現象，劉為權（2017）總結了上市公司大股東資金占用常見的幾種方式分別為直接占用、關聯交易和借款擔保，在此基礎之上，還衍生出了預付貨款、拆借資金、轉借貸款、延期支付貨款等多種資金侵占方式。由于大股東資金侵占具有隱蔽性而不容易被審計人員察覺，由此引發的審計失敗的案例比比皆是。例如康美藥業大股東利用關聯交易三年間累計向控股股東及關聯方轉移資金超116億元；輔仁藥業以及豫金剛石等上市公司也都出
商場現代化 2023年4期2023-06-21
- 控股股東股權質押對上市公司財務風險的影響
質押逐漸成為控股股東重要的融資渠道。但是股權質押下可能發生控股股東代理問題會加大上市公司財務風險。針對此現象，本文通過案例加以驗證，發現股權質押后控股股東通過影響企業的財務決策實現自身利益的最大化，可能會發生資金違規占用、過度投資等問題，使企業面臨一定的投資風險和資金回收風險，加大財務風險。另外，股權質押所傳遞的負面信號也會影響企業的經營環境，使企業面臨更為嚴苛的融資條件，加劇企業的籌資風險。本文針對上述問題提出相應的防范措施。［關鍵詞］股權質押；控股股東
南北橋 2023年9期2023-06-20
- 上市公司股權質押動因及經濟后果研究
成困難，因此控股股東股權質押的動因成為政府與市場的關注焦點。論文以H公司為例，分析了上市公司股權質押的動因、經濟后果，并提出相關建議，希望幫助投資者及其他利益相關者判斷上市公司股權質押動因從而作出正確決策。【關鍵詞】動因；股權質押；控股股東；風險防范【中圖分類號】F832.5；F272.3 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業管理與科技·下旬刊 2023年3期2023-05-30
- 控股大股東股權質押對現金持有的影響
據， 分別從控股股東股權質押行為和控股股東股權質押比例兩個角度， 實證檢驗控股股東股權質押對企業現金持有水平的影響， 并探求地區金融發展水平這一宏觀環境因素及股權集中度這一內部治理結構因素對上述影響的調節作用。結果發現， 控股股東的股權質押行為通過增加代理成本使上市公司的現金持有量顯著上升。進一步研究發現： 股權集中度在股權質押影響現金持有的過程中起到負向調節作用， 即隨著股權集中度的提高， 股權質押使現金持有量增加的趨勢得到強化； 同時， 地區的金融發展
財會月刊·上半月 2023年4期2023-05-19
- 基于授權管理實現控股股東地位路徑分析
等路徑來實現控股股東地位。文章以交子金控控股成都銀行為例，簡要分析交子金控在各方支持下，嚴格遵循現有的監管規則，通過國有資產劃轉及授權管理，以較小的代價實現控股股東地位，為后續國有企業股東通過市場化手段，強化國有資產管理提供了經驗借鑒。 關鍵詞：控股股東；授權管理；國有資產管理 一般情況下，大股東結合標的公司股權結構及自身實際，通過增持股權、簽署一致行動人協議等路徑來實現控股股東地位。在成都交子金融控股集團（以下簡稱“交子金控”）控股成都銀行的案例中，
中國集體經濟 2022年32期2022-11-12
- 公司治理中的控股股東信義義務制度構建
可兒【摘要】控股股東作為公司治理的重要組成部分， 對公司發展起著舉足輕重的作用， 但是控股股東的行為一旦沒有得到有效管控， 就會產生權力濫用的現象， 即控股股東可能會通過不正當關聯交易、侵占公司資金、掏空公司資產等行為攫取私利， 嚴重損害中小股東的利益。 控股股東濫用控制權問題的解決日益成為公司治理的關鍵所在。 本文從公司治理角度出發， 對控股股東信義義務產生的根源、涵義及制度內容予以厘清， 并在借鑒域外法系有益經驗的基礎上， 分別從控股股東負有信義義務的
財會月刊·上半月 2022年8期2022-05-30
- 控股股東股權質押資金投向研究
對象，分析其控股股東質押股權融得資金的具體投向和用途，以明確華誼兄弟控股股東質押股權的真實動機，同時為上市公司提高決策的有效性以及相關部門防范化解股權質押風險提供了部分建議以作參考。關鍵詞：控股股東;股權質押;資金投向股權質押是指股東以其所持有的公司股票作為質押物向銀行等金融機構獲取資金的一種融資方式。股權質押雖然給公司提供了一種便利的融資方式，但同時也使公司面臨的風險陡然上升。因此，學者們對股權質押融資褒貶不一，部分學者認為股權質押可以有效緩解標的公司的
客聯 2022年8期2022-05-30
- 上市公司控股股東股權質押特征和財務行為研究
業為例，挖掘控股股東股權質押的特征，分析這些特征導致的上市公司財務行為及對上市公司的總體影響，再從企業、監管機構、媒體三個方面提出了建議。關鍵詞：控股股東;股權質押;特征;企業風險;風險與防范本文索引：王馨逸，劉妍妍，楊玥.<標題>[J].商展經濟，2022（09）：-086.中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A上市公司股權質押是指股東以其所持股權為質押標的物，從銀行、證券公司、信托公司、資產管理公司等金融機構融得資金的行為。近年來，我國上市公司股東在
商展經濟·上半月 2022年5期2022-05-08
- 違規披露、不披露重要信息罪行為主體研究
十一）》新增控股股東、實際控制人作為違規披露、不披露信息罪的行為主體，但對行為主體的界定范圍尚不明確，應將對公司有實質控制權的非控股股東認定為實際控制人。為解決認定各行為主體構成共同犯罪時存在的司法疑難問題，應準確區分控股股東、實際控制人的實行行為與組織、指使行為，根據案件情況分別判定行為性質。只有明確信息披露犯罪的追責范圍，實現對少數犯罪幕后主體的精準打擊，才能從根源上治理信息披露犯罪，以維護我國證券市場的平穩運行。 關鍵詞：信息披露犯罪;控股股東;實際
江漢論壇 2022年4期2022-04-06
- 控股股東股權質押影響企業財務風險的中介效應研究
滬深A股發生控股股東股權質押的上市公司為研究對象，采用結構方程模型探究控股股東股權質押影響企業財務風險的中介機制。研究結果表明：直接路徑上，控股股東股權質押增大企業財務風險的效應隨著質押比例的提高而提高;間接路徑中，盈余管理路徑和掏空路徑具有顯著的影響效應。就盈余管理路徑而言，控股股東質押程度越高，企業進行應計盈余管理程度越低，真實盈余管理程度越高，企業財務風險會越大。就掏空路徑而言，控股股東股權質押后的關聯交易行為、資金占用行為會增大上市公司的財務風險。
商業研究 2021年5期2021-11-04
- 我國上市公司股權質押風險及對策
為案例，以其控股股東林天福多次股權質押為研究對象，分析控股股東股權質押的原因。分析股權質押對上市公司價值的影響及其帶來的風險，最后對上市公司的股權質押問題提出改進建議，幫助大家更深入地了解上市公司股權質押問題的風險。關鍵詞：股權質押;上市公司;控股股東一、股權質押概念及類型（一）股權質押的概念股權質押是我國上市公司控股股東通常會使用的一種廣泛的融資方式。股權質押是指質押出質人，即上市公司控股股東將持有的公司股權當作設立質押的質押標的物，從而向質權人，即銀行
時代商家 2021年14期2021-09-10
- 控股股東引入公司治理的法律分析
】公司治理;控股股東;資本多數決;路徑參照【中圖分類號】D922.291.91 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2021）07-0191-03我國的公司治理水平在世界甚至亞洲地區范圍為處于較低的水平，未能與世界第二大經濟體的身份相匹配，有關公司治理的丑聞事件屢見不鮮。為提高我國公司治理水平和效用，眾多企業、上市公司及實務部門、理論界進行了不懈的摸索和嘗試，我國先后對《公司法》進行3次修改并出臺了5部司法解釋，在執法、司法方面亦有不斷地更新
企業科技與發展 2021年7期2021-08-18
- 數字金融對企業融資約束的緩解效應
工具， 卻因控股股東股權質押后帶來的一系列經濟后果， 反而成為股權被質押上市公司外部融資的障礙。 基于2011～2018年我國滬深A股上市公司的樣本數據， 在實證檢驗控股股東股權質押對上市公司融資約束的影響基礎上， 將數字金融作為調節變量， 檢驗數字金融對股權質押帶來的企業融資約束的緩解效應。 結果表明： 樣本期間， 控股股東股權質押行為會惡化上市公司的融資約束困境; 地區數字金融的發展會有效地緩解因股權質押帶來的上市公司融資約束困境。 進一步研究顯示，
財會月刊·上半月 2021年7期2021-08-09
- 控股股東股權質押與股價波動
要]近些年，控股股東股權質押越來越盛行，其帶來的影響值得關注。為研究控股股東個人的股權質押行為對市場上股票價格波動所形成的影響及其具體的中介機制，采用OLS回歸分析法，選擇了除金融行業以外的所有A股上市公司為研究對象，選取2007—2017年作為樣本區間進行研究。研究表明，與沒有控股股東股權質押行為的公司相比較，有控股股東股權質押行為的公司對股價波動的影響會更大，同時股東進行質押的比例越高，對上市公司股價波動的影響幅度就越大，從實質上驗證了控股股東的個人股
現代管理科學 2021年5期2021-08-09
- 淺談股權質押的風險與防范對策
議。關鍵詞：控股股東;股權質押;風險與防范一、我國股權質押現狀股權質押作為一種新興企業債券融資方式，其主要包括貸款、股票質押式回購、融資融券等。根據統計我國2014-2019年兩所 A 股上市公司股權質押數據顯示，2014-2017 年間股權質押比例逐年上升，2017 年已達到 10.86%。在國內金融市場的發展水平、政府監管力度、法律規范、企業自身發展情況等多方面因素的影響下，股權質押為上市公司及利益相關者帶來了巨大的風險。二、印記傳媒概況印紀影視娛樂傳
錦繡·上旬刊 2021年8期2021-07-16
- 企業控股股東股權質押動機及影響研究
便，因此企業控股股東會選擇用股權質押的方式取得資金。本文對企業控股股東股權質押動機及影響進行研究，探究其深層動機以及帶來的影響和風險。關鍵詞：控股股東;股權質押;動機及影響截止2021年年初，與2014年相比，股權質押企業數量擴大了62.52%，質押總股數擴大了176.58%，質押股權總市值擴大了2390.01%。但是伴隨金融市場不斷變化和股權質押的頻繁發生，股權質押的風險也不斷擴大，股權質押的風險案例不斷增多。因此控股股東股權質押行為逐漸受到越來越多的關
科學與財富 2021年7期2021-07-04
- 控股股東股權質押與企業投資效率
為樣本，研究控股股東股權質押對企業投資效率的影響。研究發現，控股股東股權質押會降低企業投資效率。相較于國有企業，民營企業控股股東股權質押與投資效率的負相關關系更顯著;相較于國際“四大”審計的企業，非國際“四大”審計的企業控股股東股權質押與投資效率的負相關關系更顯著。文章擴展了控股股東股權質押經濟后果的研究范圍，豐富了企業投資效率影響因素的研究內容，研究結果對企業、監管層、外部投資者等均有一定借鑒作用。【關鍵詞】 控股股東; 股權質押; 投資效率【中圖分類號
會計之友 2021年10期2021-05-11
- 公司控股股東法律規制的完善
理的核心應是控股股東和中小股東之間利益的平衡。控股股東借助資本多數決規則可以通過合法表面形式將個人意志轉化為公司意志，從而多發損害普通投資者合法權益的事例，控股股東基于其享有的表決權有著重于其他普通投資者的地位，但是我國對其法律規制不足，表現在立法并沒有對其權利義務作出特殊規定，對其濫用影響力的行為也存在規制不足，再加上資本多數決天然的缺陷，使控股股東和中小股東的矛盾頻發，不利于公司現代化治理。為緩解控股股東和中小股東矛盾，可以采取立法上明確其權利義務、制
理論與創新 2021年1期2021-04-16
- 控股股東股權質押、資金投向與企業社會責任績效
研究對象，從控股股東利益侵占行為出發，研究了股權質押比例、資金投向與上市公司履責績效之間的關系。實證分析發現，控股股東股權質押比例與企業社會責任績效呈現顯著負相關性;質押資金投向自身或第三方時，控股股東股權質押比例與企業社會責任績效之間的負向關系更為顯著。基于產權性質的異質性進一步分析發現：與國有企業相比，非國有企業控股股東股權質押對企業社會責任績效的負向作用更加明顯，資金投向的負向調節作用更加強烈。研究表明，控股股東股權質押比例可作為觀測上市公司未來風險
會計之友 2021年8期2021-04-07
- 控股股東股權質押、真實盈余管理與股價波動
，可能會增強控股股東通過盈余管理穩定股價的動機。那么當股價達到平倉線時，進行質押的控股股東行為和市場反應又是怎樣的呢？文章以我國A股上市公司2018年1月—2019年9月共7個季度的數據為樣本，研究控股股東股權質押、真實盈余管理與股價波動分別在股價未觸及平倉線和觸及平倉線時的關系。研究發現，股權質押比例越高的上市公司，股價波動越劇烈，并且這種正相關關系隨著真實盈余管理的提高而得到緩解，說明真實盈余管理在股權質押與股價波動中起到負向調節作用。同時，在股價觸及
會計之友 2021年7期2021-03-29
- 控股股東股權質押、媒體關注度與企業價值
云霞【摘要】控股股東股權質押不僅是控股股東自身的融資行為， 也會對上市公司產生深遠的影響。 以2013 ～ 2018年滬深兩市A股上市公司為研究對象， 研究上市公司控股股東股權質押、媒體關注度與企業價值之間的關系。 研究發現：控股股東股權質押與企業價值之間呈倒U型關系， 即隨著控股股東股權質押比例的提高， 企業價值先升后降; 按產權性質進行分組研究后發現， 股權質押與企業價值的關系在國有企業和非國有企業中存在差異。 進一步研究發現：媒體關注度對股權質押與企
財會月刊·下半月 2021年3期2021-03-28
- 控股股東股權質押風險防范探討
道，還緩解了控股股東資金壓力，但同時也為控股股東帶來了一定的風險。因此，在現階段對股權質押存在的風險性進行分析，這對于控股股東股權質押風險有著積極的意義。關鍵詞：控股股東;股權質押;風險防范從當下的金融市場發展情況來看，股權質押作為一種全新的融資方式，因其便利性、流動性高的優勢，逐漸地成為眾多資金需求者融資的主要途徑之一，其中不乏一些控股股東。從近些年企業的發展情況來看，控股股東質押股權的現象越來越多，但是從A股上市公司的股權質押存在著較大的風險，這令金融
科學與財富 2021年1期2021-03-08
- 控股股東股權質押與再融資決策
究樣本，考察控股股東股權質押對上市公司股權融資規模的影響。研究發現控股股東股權質押比例與企業股權融資規模呈倒U型關系：當股權質押比例低于58.35%的臨界值時，控制權轉移風險較小，隨著控股股東股權質押比例的上升，基于融資成本和財務風險的考慮，上市公司會擴大股權融資規模;當股權質押比例高于58.35%的臨界值時，控制權轉移風險較大，為了規避控制權稀釋效應進一步加劇的風險，控股股東股權質押后上市公司會縮減股權融資規模。另外，這種倒U型關系在非國有企業和相對控股
會計之友 2021年6期2021-03-04
- 淺析控股股東股權質押對企業多元化戰略的影響
的觀點，分析控股股東股權質押如何影響企業多元化戰略。通過分析認為，相對于控股股東為進行股權質押的企業而言，控股股東將股權進行質押，由于其本身與上市公司間千絲萬縷的利益聯系，有動機通過參與企業治理來影響上市公司的各項經營決策，從而影響企業資源配置的方向，他們在參與決策的過程中會更傾向于“謹言慎行”，企業實施多元化經營戰略的可能性越小，業務多元化的程度越低。進而通過上述研究表明，控股股東股權質押后為了降低控制權轉移風險，會綜合權衡各項決策的成本與收益選擇是否進
中國管理信息化 2020年23期2020-12-28
- 股權質押對股票回購市場反應的影響
。研究發現：控股股東股權質押情形下的公司股票回購符合市場擇時假說，但是股權質押顯著減弱了股票回購的市場反應;提高公司透明度有利于降低公司與外部投資者之間的信息不對稱程度，緩解委托代理問題，從而減輕控股股東股權質押對股票回購市場反應的負向影響;在股權質押情形下，股票回購與價值低估、自由現金流、資本結構因素無關。本文研究結論為完善上市公司股權質押監管提供了理論依據和政策啟示。關鍵詞：控股股東;股權質押;股票回購;公司透明度中圖分類號：F830.91? 文獻標識
金融發展研究 2020年11期2020-12-28
- ST舍得控股股東占用資金案例分析
T舍得的間接控股股東天洋控股集團及其關聯方存在通過蓬山酒業公司非經營性占用公司資金的情形。本文通過梳理ST舍得控股股東占用資金的過程，分析其原因及影響。關鍵詞：控股股東;占用資金;控制權;內部控制2020年8月，舍得酒業發布《關于公司自查控股股東及其關聯方資金占用事項的提示性公告》，揭露其控股股東出現違規占用上市公司資金的行為。9月其控股股東及實際控制人被證監會立案調查，公司也被實施風險警示。10月國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》，要求加重資
西部論叢 2020年16期2020-12-23
- 控股股東股權質押導致的控制權轉移風險研究
關注與思考。控股股東不當的股權質押行為會給企業帶來風險，導致控制權被迫轉移。分析了控股股東股權質押行為，深入剖析了控制權轉移過程。作為中國園林第一股，東方園林一直在尋求融資創新方式，本文以該公司為案例，剖析了股權質押下控制權轉移的原因。通過分析發現，控股股東股權質押比例過高會加增大財務風險，并且會影響其償債能力，到期難以贖回被質押的股份，從而造成了控制權被迫轉移。最后，結合我國當前對股權質押的監管現狀提出防范建議。[關鍵詞]股權質押;控股股東;控制權轉移[
農村經濟與科技 2020年16期2020-11-10
- 機構投資者參與定向增發的動機研究
構投資者; 控股股東; 利益輸送【中圖分類號】 F832.51? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2020）22-0066-06一、引言定向增發是一種上市公司融資的行為，指面向特定投資者增發股份，一般投資者在12個月內不得轉讓認購的定向增發股份（認購后獲得實際控制權或成為控股股東的投資者在36個月內不得轉讓其認購的股份）。定向增發已成為中國資本市場股權再融資的重要方式之一，具有其他融資方式所不具有的特點，例如可自主選擇合適的增發對象
會計之友 2020年22期2020-11-06
- 控股股東股權質押、公司治理與財務風險
的樣本， 以控股股東股權質押為對象， 研究其對財務風險的影響， 并檢驗公司治理在兩者關系中的作用; 進一步將財務風險分為紅、橙、黃、藍四個預警等級， 將控股股東股權質押分為“小、中小、中大、大”四種規模， 運用多元Logit模型構建控股股東股權質押下的財務風險預警機制。 結果表明：控股股東進行股權質押的上市公司財務風險更高， 且質押規模越大越可能導致較高等級的風險預警; 不同的公司治理維度在控股股東股權質押對財務風險的影響中發揮了不同的作用， 獨立董事比例
財會月刊·下半月 2020年10期2020-11-02
- 控股股東股權質押的經濟后果研究
響。因此，對控股股東高比例股權質押的動因、經濟影響進行研究具有重要的理論與現實意義。本文依據經濟學相關理論，分析控股股東質押股權的經濟后果，意在能為其他企業提供股權質押融資的新思路。關鍵詞：控股股東;股權質押;經濟后果根據公司法的規定，控股股東是指在企業中擁有 50%以上的出資額或者股份的股東。隨著公司股權的分散化，出資額持股比例不足 50%，但按其出資額或持股份數所享有的表決權已足夠對股東大會的決議產生重大影響，則屬于相對控股股東，也能有效控制公司董事會
西部論叢 2020年2期2020-10-21
- 民營上市公司控股股東股權質押問題研究
民營上市公司控股股東的青睞。股權質押雖然可以為公司融通資金，但同時也可能引發控制權轉移風險、“掏空”風險等一系列風險。本文通過分析民營上市公司控股股東股權質押的現狀，進一步剖析控股股東股權質押動因及存在的風險，并提出針對性建議。關鍵詞：控股股東;股權質押;民營上市公司中圖分類號：D9 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.33.0560 引言近年來，民營上市公司迅速發展，對推動國家經濟發展發
現代商貿工業 2020年33期2020-10-12
- 控股股東股權質押對公司價值的影響
，通過對公司控股股東的股權質押行為的探究，從而發現YB公司控股股東的該種行為造成公司現金流和控制權嚴重分離，得出YB控股股東的該種行為對公司價值產生不利的影響。關鍵詞： 控股股東;股權質押;公司價值【中圖分類號】F406.7 【文獻標識碼】A 【DOI】10.12215/j.issn.1674-3733.2020.25.245引言：隨著經濟的發展，越來越多的上市公司尋求一種新穎的融資渠道——股權質押，股權質押有著其獨特的特點：不僅流動性較強易于變現，并且股
寫真地理 2020年25期2020-09-27
- 控股股東股權質押與企業非效率投資行為研究
一定的風險。控股股東為了避免控制權被轉移，是否會通過影響企業的投資行為來獲取控制權私利或者侵占中小股東的利益，這是我們需要思考的問題。因此，本文主要研究上市公司控股股東股權質押與非效率投資之間的關系，希望能夠規范上市公司的投資行為，加強監管機構對股權質押的風險管理。關鍵詞：控股股東;股權質押;非效率投資一、引言隨著市場經濟的不斷發展，企業也需要不斷改善經營擴大公司規模，發展需要資金，然而市場對企業融資的約束成為阻礙企業發展的一座大山;中央經濟工作會議在20
商場現代化 2020年15期2020-09-26
- 控股股東對套期保值選擇的偏好研究
基于上市公司控股股東視角，以2011～2018年中國A股非金融上市公司中的跨國公司為樣本，通過手工收集上市公司外匯衍生工具使用數據，理論分析與實證考察了控股股東的政府控股特征、財富集中特征與股權制衡度特征對其進行外匯套期保值傾向的影響。研究結果顯示，相對于國有、低財富集中度以及低股權制衡度的控股股東，非國有、高財富集中度及高股權制衡度的控股股東更傾向進行外匯套期保值，該結果揭示了控股股東特征對企業通過外匯套期保值進行風險管理傾向的影響，有助于更為全面地理解
銀行家 2020年7期2020-09-22
- 上市公司控股股東股權質押對公司價值的影響與作用
為上市公司的控股股東，他們利用股權獲取資金。換言之，多數上市公司進行的股權質押，都是將控股股東當作第一質押人，利用其所持有的股權與金融機構進行交換，獲取資金。所以從這一層面上看，股權質押可以籌集資金，股權人的股權能進行質押交換。而金融機構認可股東的股權是因為此時的股權具有公開性和可變現性的特征，與此同時，股權質押行為也會帶來許多金融風險，對公司價值產生影響。公司價值與上市公司控股股東的股權質押行為密切相關，因此，分析上市公司控股股權質押對公司價值的作用具有
中國管理信息化 2020年13期2020-08-21
- 上市公司控股股東股權質押的經濟后果研究
融資行為時，控股股東將持有的股份作為標的進行的質押擔保，其在國內屬于《擔保法》中認可合法的擔保方式。隨著資管新規以及實施細則的發布，非標債權持續萎縮，低級債券發行困難，上市公司控股股東越來越傾向于股權質押這一融資方式。截至2019年3月15日，A股上市公司采用股權質押融資的數量達3360家，質押總市值近5.4萬億元。本文研究股權質押的經濟后果，希望能夠探究良性質押動機下控股股東高比例股權質押帶來的積極影響，為其他企業提供規范股權質押融資的新思路。關鍵詞：上
現代營銷·學苑版 2020年7期2020-08-13
- 董事與經理兼任抑制了企業創新水平嗎？
新水平;然而控股股東的治理效應以及股權激勵政策的實施，有效地緩解了董事與經理兼任對企業創新水平的抑制作用;機構投資者持股和分析師關注，加劇了董事與經理兼任對企業創新水平的抑制作用。進一步研究發現，董事與經理兼任通過降低企業研發支出導致創新水平的下降，剩余的資金被留存在企業內部。本文不僅從治理結構層面提供了關于公司組織結構安排影響企業創新水平的新證據，同時對于理解上市公司董事與經理兼任現象的經濟后果也具有重要的現實意義。關鍵詞：董事與經理兼任;企業創新水平;
財經問題研究 2020年5期2020-08-03
- 新時代下控股股東股權質押風險控制淺析
文以康美藥業控股股東股權質押風險控制案例為基礎，分析了控股股東股質押的動因和所產生的風險。針對風險提出了相應的風險控制措施，在風險控制措施中，引入了區塊鏈技術概念完善整篇文章風險控制體系。最后陳述了康美藥業控股股東股權質押風險控制案例的啟示。關鍵詞：控股股東;股權質押;風險;風險控制一、引言2019年11月17日至19日，二十國集團財政和央行部長級和副手級會議上，中國人民銀行行長易綱表示，中國將加大金融業對外開放程度，并取消外資金融機構的股比限制，更好的為
現代營銷·學苑版 2020年5期2020-07-23
- 金字塔結構與公司治理
金字塔結構;控股股東;公司治理1 引言關于金字塔結構與公司治理的研究較多，主要集中在控股股東行為、動因、后果以及有相關治理機制，取得以下幾方面的研究成果。第一，圍繞終極控制人利用關聯方擔保、關聯方商品購銷活動、關聯方資金占用等關聯方交易獲得私人利益。第二，金字塔結構的企業存在利益分歧，導致非效率投資。第三，也有研究證明控股股東通過金字塔結構實現的控制權與現金流權分離也有正面影響，控股股東并不總是掏空下屬公司，有時也會將其控制的財產或資本注入金字塔結構內陷入
卷宗 2020年10期2020-07-04
- 控股股東股權質押融資問題研究述評
】股權質押;控股股東;融資方式;經濟后果【中圖分類號】F832.51 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）03-0159-020 引言1995年，我國頒布實施了《擔保法》，股權質押融資開始進入公眾視野，并逐漸成為企業較為青睞的一種融資方式。股權質押融資發展到現在，已經成為我國主要的融資渠道之一。隨著社會經濟的不斷發展和金融體系的日益健全，我國上市公司的股權質押行為也逐漸常態化。據Wind數據顯示，截至2018年，質押比例超過80%的
企業科技與發展 2020年3期2020-06-30
- 控股股東股權質押經濟后果研究綜述
患。關鍵詞：控股股東;股權質押;控制權轉移風險中圖分類號：F23?????文獻標識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.14.0420?引言據Wind數據統計，截至2019年5月，A股股權質押的公司占全部上市公司的比例達到98%。股權質押為公司融資帶來便利的同時，卻也給公司生產經營帶來了隱患。當股價下跌直至平倉線，質權人有權對質押股權進行交易，出質人會失去相應部分的股權。控股股東喪失了質押股權，會引起控制權
現代商貿工業 2020年14期2020-05-07
- 控股股東股權質押誘發掏空行為研究
押逐漸成為了控股股東偏愛的一種手段。雖說股權質押本身并不一定會給企業帶來不利影響，但如果控股股東在股權質押下進而實施掏空行為則會嚴重損害公司及中小股東利益。進行了股權質押后，控股股東面臨著償債壓力和企業控制權丟失的風險，可能會出現以權謀私來緩解自身壓力、保住自己控制權的行為。控股股東股權質押造成了量化的控制權和量化的現金流權的偏離，降低了掏空成本、轉移了風險，這一行為帶來了控股股東侵占其他股東與債權人利益的動機，引發了“掏空”問題。本文以ST飛馬為研究對象
全國流通經濟 2020年5期2020-04-20
- 股權質押對上市公司財務風險影響的路徑研究
財務風險 ?控股股東一、引言伴隨股權質押的快速發展，有很多由于相關機制不夠健全、法律法規不夠完善導致的風險漸漸引起廣泛關注。股權質押行為會改變公司的經營活動與經營環境，積累之下，這些改變也將影響其財務風險水平，影響我國資本市場良性發展。二、股權質押影響公司財務風險的路徑分析（一）股權質押通過兩權分離影響公司財務風險控股股東最明顯的標志是對企業的所有權和控制權。在傳統代理理論中，控股股東通過兩權分離會促使掏空效應發生的可能性增大。控股股東的控制權也并沒有發生
財經界·上旬刊 2020年4期2020-04-13
- 控股股東股權質押、股權集中度與股價崩盤風險
資渠道，然而控股股東在股權質押后掏空動機會隨之增強，其高杠桿特點也會加劇股價的波動性，從而使上市公司面臨股價崩盤風險。文章以2008—2018年上證A股上市公司數據作為研究對象，采用負收益偏態系數衡量股價崩盤風險變量，通過OLS回歸實證分析控股股東的股權質押對股價崩盤風險的影響。研究發現，存在股權質押行為的上市公司股價崩盤風險更高，并且這種正相關關系隨著股權集中度的提高而得到緩解，說明股權集中度通過發揮監督作用來抑制股價崩盤風險，進而在股權質押與股價崩盤風
會計之友 2020年8期2020-04-02
- 控股股東股權質押會影響企業研發支出嗎？
等理論，研究控股股東股權質押行為是否會對企業研發支出產生影響。分析得出當控股股東進行股權質押時，上市公司更可能減少研發支出;同時考慮到產權性質問題，得出相對于非國有控股企業，國有控股企業能弱化股權質押對企業研發支出的負相關影響。【關鍵詞】? ?控股股東;股權質押;研發支出;產權性質【中圖分類號】? ?F275? ?【文獻標識碼】? ?A? ?【文章編號】1002-5812（2020）04-0046-03一、引言改革開放以來，傳統的資源型、粗放型增長模式給經
商業會計 2020年4期2020-04-01
- 基于知識圖譜的股權質押研究綜述
等知識基礎;控股股東、產權性質、盈余管理方式、“新三板”、公司治理等是該研究領域的熱點。此外，從股權質押動機、理論視角、核心議題的角度構建該領域研究的整合框架，以期系統展現現有研究成果與未來研究方向。【關鍵詞】股權質押;控股股東;不端行為;穩健行為;行為金融;知識圖譜【中圖分類號】F275;G353.1? ? ? 【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2020）05-0039-8一、引言在經濟轉型升級的大背景下，我國企業面臨的一個關鍵
財會月刊·上半月 2020年3期2020-03-30
- 控股股東股權質押風險防范探討
道，還緩解了控股股東資金壓力，但同時也為控股股東帶來了一定的風險。因此，在現階段對股權質押存在的風險性進行分析，這對于控股股東股權質押風險有著積極的意義。關鍵詞：控股股東;股權質押;風險防范從當下的金融市場發展情況來看，股權質押作為一種全新的融資方式，因其便利性、流動性高的優勢，逐漸地成為眾多資金需求者融資的主要途徑之一，其中不乏一些控股股東。從近些年企業的發展情況來看，控股股東質押股權的現象越來越多，但是從A股上市公司的股權質押存在著較大的風險，這令金融
科學與財富 2020年31期2020-03-10
- ST華儀控股股東資金占用案例分析
分析ST華儀控股股東資金占用的手段、原因及影響，得出防范控股股東侵占行為的啟示。關鍵詞：資金占用；控股股東；內部控制；ST華儀一、資金占用的概念資金占用是指控股股東、實際控制人及相關方違規占用上市公司資產或利潤的行為。違規擔保是指控股股東、實際控制人及相關方通過公司對關聯方提供超額貸款擔保的行為。近年來，非經營性資金占用與違規擔保成為資金占用的常見手段。二、ST華儀控股股東資金占用案例回顧（一）ST華儀公司簡介華儀電氣股份有限公司（簡稱華儀電氣）系華儀集團
銀幕內外 2020年8期2020-01-06
- 上市公司控股股東侵占中小股東利益行為的分析
前上市公司的控股股東通過各種“掏空行為”對中小股東的利益進行侵占的現象十分普遍，控股股東與中小股東之間的代理問題已經成為當前公司治理研究的核心。文章主要是通過構建不完全信息靜態博弈模型來分析控股股東在實施利益侵占行為時會面臨來自與其利益不一致的組織或個人的博弈行為，在此基礎上探討對控股股東的制衡機制，提出對控股股東利益侵占行為的治理舉措。【關鍵詞】控股股東；利益侵占；博弈【中圖分類號】F83；F275針對上市公司中控股股東利用其控制權優勢對上市公司的利益進
國際商務財會 2019年11期2019-12-24
- 公司業績、融資約束與股權質押
融資約束 控股股東 股權質押作者簡介：畢達，華東政法大學商學院，碩士研究生。中圖分類號：D922.29 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2019.12.149一、引言近年來，股權質押融資受到了越來越多上市公司控股股東的歡迎。因為股權質押可以給上市公司控股股東帶來融
法制與社會 2019年35期2019-12-20